来源：国际投行研究报告

岷山环能 IPO过会：何秋安全家控制曾乱担保导致公司损失1.5亿公司治理有点水！对赌已失败上市不成功就老板一家回购！

北交所网站显示，岷山环能通过了上市委会议，拟募资 2.95 亿。

1 、岷山环能的公司治理有点水，甚至是非常水。 IPO 说明书显示，公司的董事长是何秋安，他老婆是办公室主任，儿子是付董事长，然后七大姑八大姨都在公司有股份担任重要岗位。

2 、这样的治理结构导致了公司决策的家庭化，拼命化。IPO 说明书显示，公司曾担保暴雷损失1.5亿，公司曾被银行抽贷，公司曾与海航供应链合作坏账近4千万，公司曾为第三方担保，代偿2700万！

3 、老板何秋安胆子太大了！2021 年，公司增发股份融资，老板居然敢对赌 2023 年在 A股上市，不上市就回购。看几乎所有 IPO 说明书，最重要的是对赌已清除。但这个 IPO 说明书上清晰表示对赌已生效。现在北京所上市的宽容度有点大。

4 、公司拟募资 2.95亿，就这还分了 5 个项目。其中主要的是动力电池回收也只有 1.29 亿投资，其它 4 个项目没看到什么价值。而动力电池回收但公司并没有什么优势，格林美、邦普循环、赣锋锂业等公司早就是龙头企业。正如落实函所说的，公司的主营本来是铅锌，现在怎么办？

岷山环能过会

何老板全家控制

落实函

完全无动力电池收入

历史治理问题太大了

募资有点乱

对赌已失败

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