2025年，无锡力芯微电子股份有限公司（以下简称“力芯微”）发布2024年年度报告。报告期内，公司面临行业竞争加剧、下游市场需求复苏节奏差异等挑战，多项关键财务指标出现变化。其中，研发费用增长30.63%，净利润下滑37.23%，这些数据的背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

营业收入：下滑11.19%，市场竞争压力显现

2024年，力芯微实现营业收入787,493,272.86元，较上年的886,754,179.96元下降11.19%。公司表示，这主要是受行业竞争态势加剧及下游市场各领域需求复苏节奏差异影响。从产品来看，电源防护芯片、电源转换芯片等部分产品销售收入下滑，而显示驱动芯片销售收入同比上升65.70%，主要系新品导入良好，客户对此需求提升。

分销售模式来看，直销收入570,479,909.83元，同比下降14.32%；经销收入214,794,429.45元，同比下降2.00%。整体来看，公司在市场上面临着不小的竞争压力，需进一步优化产品结构和销售策略，以提升营业收入。

净利润：同比下降37.23%，多重因素叠加影响

归属于上市公司股东的净利润为125,857,356.24元，相较于2023年的200,508,679.29元，下降了37.23%。这一下降主要源于多方面因素。一方面，营业收入的下降直接影响了利润水平；另一方面，为持续强化中长期核心竞争力建设，公司本年度研发费用投入较上年有所增加；此外，鉴于公司所处消费电子行业技术迭代迅速、产品生命周期较短的特性，基于谨慎性原则，对存货进行减值测试并计提跌价准备，本报告期计提资产减值损失较上年同期增加较多。综合这些因素，导致公司净利润出现下滑。

扣非净利润：降幅达40.88%，主业盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为104,968,381.01元，与2023年的177,542,750.03元相比，下降了40.88%。扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利能力，此次大幅下降表明公司主业面临较大挑战。除了上述提到的营业收入下降、研发费用增加和存货减值等因素外，市场竞争导致的产品价格波动、成本控制难度等问题，也可能对扣非净利润产生了不利影响。

基本每股收益：降至0.94元/股，盈利能力下滑

基本每股收益为0.94元/股，2023年为1.50元/股，同比下降37.33%。这一指标的下降与净利润的下滑趋势一致，主要是本期归属于上市公司股东的净利润减少所致。每股收益的降低，可能会影响投资者对公司的信心，公司需要采取有效措施提升盈利能力，以改善这一指标。

扣非每股收益：下滑40.60%，凸显主业盈利困境

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.79元/股，较2023年的1.33元/股下降40.60%。这进一步凸显了公司主营业务盈利能力的下滑，公司需聚焦主业，优化产品布局，提高产品竞争力，以提升扣非每股收益水平。

费用：研发费用大增，其他费用有升有降

销售费用：增长16.07%，市场拓展投入加大

2024年销售费用为46,588,083.20元，较上年的40,138,080.16元增长16.07%。增长原因主要是本期提薪，以及为开拓市场，差旅费、广告费、样品费等费用增加。公司加大市场拓展投入，旨在提升产品市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动销售收入的增长。

管理费用：上升11.51%，管理成本增加

管理费用为42,233,550.02元，比上年的37,872,665.58元上升11.51%。主要原因是报告期管理人员薪酬、中介机构服务费、办公费等增加金额较大。公司需审视管理费用的增长是否合理，优化管理流程，控制管理成本，以提高运营效率。

财务费用：变化较大，利息与汇兑收益影响

财务费用为-11,437,482.91元，上年为-8,631,391.79元。这一变化主要系利息收入增加、美元应收款项汇兑收益增加所致。财务费用的减少，在一定程度上对公司利润有积极影响，但公司仍需关注汇率波动等因素对财务费用的潜在影响。

研发费用：大幅增长30.63%，积极布局未来

研发费用为140,559,251.74元，较上年的107,601,051.23元增长30.63%。主要原因是扩充研发人员，研发人员薪酬增加较多。公司加大研发投入，有助于提升产品技术含量和竞争力，为未来发展奠定基础，但研发投入具有不确定性，若研发成果不及预期，可能会对公司业绩产生不利影响。

研发人员情况：数量与薪酬双升，注重人才驱动

公司研发人员数量从2023年的237人增加到2024年的293人，占公司总人数的比例从52.20%提升至56.45%。研发人员薪酬合计从71,684,100元增至93,819,400元，平均薪酬从30.25万元上升到32.02万元。这表明公司高度重视研发人才的引进和培养，以人才驱动创新发展。但随着研发人员和薪酬的增加，公司需确保研发效率和成果转化，以实现研发投入的价值最大化。

现金流：多项指标下滑，资金状况需关注

经营活动产生的现金流量净额：下降37.75%，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为133,182,057.77元，较上年的213,932,211.76元下降37.75%。主要原因包括销售规模减少，相应销售商品收到的现金也减少；收到政府补助较上年有减少；加大公司团队建设，为职工支付的薪酬费用增加。经营活动现金流量净额的下降，反映公司经营获现能力减弱，可能会对公司的日常运营和发展产生一定压力。

投资活动产生的现金流量净额：流出扩大，投资力度加大

投资活动产生的现金流量净额为-386,852,449.01元，上年为-186,739,205.90元。主要系本期末购买结构性存款、理财产品减少、对外投资增加所致。公司加大投资力度，旨在寻求新的发展机会，但需注意投资风险，确保投资活动不会对公司资金链造成过大压力。

筹资活动产生的现金流量净额：流出增加，资金回笼压力大

筹资活动产生的现金流量净额为-114,902,893.65元，上年为-33,581,911.60元。主要系本期股份回购、分配股利金额增加所致。这表明公司在资金回笼方面面临一定压力，需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。

可能面对的风险：多维度风险并存，需谨慎应对

公司面临多种风险。产品迭代风险方面，若无法持续创新，将影响市场竞争力和业绩增长；研发风险上，研发投入大且存在不确定性，可能导致前期投入无法收回；市场竞争风险下，国内外竞争对手众多，可能削弱公司竞争优势；客户集中风险，前五大客户销售份额达66.04%，主要客户的变化可能对公司经营业绩产生负面影响；财务风险包括毛利率波动和存货跌价风险等；行业风险，消费电子行业周期性波动，与经济周期关系紧密；宏观环境风险，全球集成电路行业受地缘政治和通货膨胀等因素影响，行业波动可能对公司经营造成不利影响。

董监高报酬：薪酬体系稳定，激励与业绩挂钩

董事长袁敏民报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.58万元，总经理（由董事长袁敏民兼任）报酬为85.58万元，副总经理毛成烈为81.49万元、汪东为117.39万元、张亮为75.69万元，财务总监董红为49.61万元。公司董监高报酬根据公司具体规章制度、薪酬体系及绩效考核体系确定，在公司担任具体职务的董事、监事，根据其具体岗位领取相应报酬。整体来看，公司董监高薪酬体系相对稳定，且与业绩挂钩，有助于激励管理层积极推动公司发展。

综合来看，力芯微在2024年面临诸多挑战，财务指标出现一定波动。公司在研发投入上的积极举措，有望为未来发展提供动力，但需有效应对市场竞争、客户集中等风险，优化费用管理，提升现金流状况，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在应对这些挑战时的策略和成效。

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