山大地纬2024年报解读：营收微增3.14%，净利润下滑21.04%
山大地纬2024年年报显示，公司在营业收入实现微幅增长的同时，净利润出现了较为明显的下滑。这一增一降背后，反映出公司在市场拓展、成本控制以及研发投入等多方面的经营状况。
关键财务指标解读
营业收入：稳步增长，市场拓展见成效
2024年，山大地纬实现营业收入554,611,149.65元，较上年同期的537,716,757.65元增长3.14%。公司积极推进全国化市场战略，全国市场份额进一步提升，在手订单充足，使得营业收入稳步增长。从业务板块来看，医保医疗、智慧人社、智能用电等传统优势领域保持了稳定发展，同时数据要素业务也实现了一定增长，2024年数据要素业务实现营业收入3,224.99万元，较上年同期增加12.70%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 554,611,149.65 | 3.14% |
| 2023年 | 537,716,757.65 | - |
净利润：成本上升致下滑，盈利承压
归属于上市公司股东的净利润为64,075,926.17元，较上年同期的81,153,724.27元下降21.04%。主要原因在于，公司在全国市场拓展过程中实施成本有所增加，受外部环境等因素影响项目周期延长，导致营业成本增加。同时，研发费用及资产减值损失有所增加，对净利润造成了负面影响。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 64,075,926.17 | -21.04% |
| 2023年 | 81,153,724.27 | - |
扣非净利润：同样下滑，核心盈利受挑战
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52,831,446.18元，较上年同期的67,913,153.57元下降22.21%。这表明公司核心业务的盈利能力面临一定挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要进一步优化业务结构，提升核心业务的盈利能力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 52,831,446.18 | -22.21% |
| 2023年 | 67,913,153.57 | - |
基本每股收益：随净利润下降
基本每股收益为0.1602元/股，较上年同期的0.2029元/股下降21.04%，与净利润的下降幅度一致，主要是由于净利润的减少导致。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.1602 | -21.04% |
| 2023年 | 0.2029 | - |
扣非每股收益：同步下滑
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1321元/股，较上年同期的0.1698元/股下降22.20%，同样反映了公司核心业务盈利能力的下降。
| 年份 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.1321 | -22.20% |
| 2023年 | 0.1698 | - |
费用分析
销售费用：略有下降，投入更趋合理
2024年销售费用为36,903,617.45元，较上年同期的40,609,905.39元下降9.13%。公司可能在销售策略上进行了调整，使得销售费用的投入更加合理，在一定程度上节约了成本。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 36,903,617.45 | -9.13% |
| 2023年 | 40,609,905.39 | - |
管理费用：基本持平，维持稳定运营
管理费用为69,213,399.53元，较上年同期的69,965,998.96元下降1.08%，基本保持稳定。公司在管理方面维持了相对稳定的运营成本，没有出现大幅波动。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 69,213,399.53 | -1.08% |
| 2023年 | 69,965,998.96 | - |
财务费用：负值且变动不大，资金状况良好
财务费用为 -3,046,093.16元，上年同期为 -3,316,047.96元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出，资金状况较为良好，且与上年相比变动不大。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -3,046,093.16 | - |
| 2023年 | -3,316,047.96 | - |
研发费用：持续增加，注重技术创新
研发费用为105,527,486.99元，较上年同期的97,760,380.77元增长7.95%。公司坚持以“AI + 区块链”为核心驱动力，持续推进研发创新工作，不断投入资源进行技术研发，以提升产品市场竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 105,527,486.99 | 7.95% |
| 2023年 | 97,760,380.77 | - |
研发情况剖析
研发投入：强度略有下降，仍处较高水平
研发投入合计108,717,811.54元，较上年的118,586,088.90元下降8.32%。研发投入总额占营业收入比例为19.60%，较上年的22.05%减少2.45个百分点。虽然研发投入强度略有下降，但仍处于较高水平，显示公司对技术创新的重视。
| 年份 | 研发投入合计（元） | 研发投入占营业收入比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 108,717,811.54 | 19.60% |
| 2023年 | 118,586,088.90 | 22.05% |
研发人员情况：数量有所减少，结构基本稳定
公司研发人员数量为610人，较上年的726人减少。研发人员数量占公司总人数的比例为42.21%，较上年的46.54%有所下降。研发人员薪酬合计9,807.20万元，平均薪酬16.08万元，较上年的14.99万元有所增长。虽然研发人员数量减少，但平均薪酬的提升可能有助于吸引和留住核心研发人才，维持公司的研发实力。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发人员占比 | 研发人员薪酬合计（万元） | 研发人员平均薪酬（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 610 | 42.21% | 9,807.20 | 16.08 |
| 2023年 | 726 | 46.54% | 10,880.10 | 14.99 |
现金流洞察
经营活动现金流：净额大幅增加，资金状况改善
经营活动产生的现金流量净额为72,764,655.47元，较上年度的 -6,113,250.83元增加7,887.79万元，主要系本期部分资金解除受限所致。这表明公司经营活动产生现金的能力有所增强，资金状况得到改善。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 72,764,655.47 | - |
| 2023年 | -6,113,250.83 | - |
投资活动现金流：净额由正转负，投资力度加大
投资活动产生的现金流量净额为 -57,666,691.79元，上年同期为103,982,433.04元。主要系本期购买银行理财产品所致，说明公司在投资方面加大了力度，可能是为了提高资金使用效率，但也需关注投资风险。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -57,666,691.79 | - |
| 2023年 | 103,982,433.04 | - |
筹资活动现金流：净额减少，利润分配影响
筹资活动产生的现金流量净额为 -32,126,725.00元，较上年度的 -20,126,425.00元减少1,200.03万元，主要系本期利润分配金额较上年度增加所致。这反映了公司在利润分配方面的决策对筹资活动现金流产生了影响。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -32,126,725.00 | - |
| 2023年 | -20,126,425.00 | - |
风险聚焦
核心竞争力风险：技术迭代需紧跟
公司所处软件和信息技术服务行业技术升级迭代较快，若不能紧跟行业前沿技术发展步伐，充分理解客户需求变化，在技术和产品方面研发投入不足，可能导致核心竞争力下降。特别是在人工智能等领域，各类大模型不断出现，公司需要持续创新以保持领先地位。
经营风险：多方面挑战并存
- 全国化市场战略风险：省外市场开拓难度大于省内市场，公司存在全国化市场战略不及预期的风险。尽管公司在全国市场份额逐步上升，但仍需应对不同地区市场的差异和竞争。
- 业务规模风险：与友商相比，公司在资本实力、业务规模上仍显较小。若不能凭借全国化市场战略快速提高营业收入规模，可能在后续市场竞争中处于劣势。
- 研发成果风险：行业技术快速迭代，如果公司研发方向或成果不及预期，将会对公司发展产生较大影响。公司需要精准把握研发方向，确保研发成果能够满足市场需求。
- 数字经济卡位失效风险：数字经济特别是数据要素交易市场发展迅速且方向多元，公司虽有先发优势，但如果不能持续理解政策文件、优化服务模式，可能导致数据要素服务业务发展受阻。
- 人力成本风险：软件开发业务人力成本占比较高，随着人力薪酬水平上升，若公司盲目扩张人员数量，内部管控不到位，可能导致人员成本费用快速上涨，影响整体盈利能力。
- 经营业绩季节性波动风险：公司主要客户的信息化建设审批、招标多在上半年，系统测试、验收集中在下半年，而人工成本、费用支出全年相对均衡，导致公司营业收入及净利润呈季节性波动，这可能影响投资者对公司业绩的稳定预期。
财务风险：应收账款管理需加强
随着公司经营规模和销售额扩大，应收账款绝对金额上升，管理难度增大。若应收账款管理不当导致坏账增加，将增加公司的流动性风险。公司需要加强应收账款的管理，确保资金及时回笼。
行业风险：政策与竞争双重影响
行业政策变化可能影响公司业绩，公司在政策理解上若存在偏差，可能无法适应外部行业环境变化。同时，随着AI技术发展，行业竞争格局可能变得更加复杂，竞争愈发激烈，公司需要不断提升自身竞争力以应对挑战。
高管薪酬情况
董事长郑永清报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.62万元，董事、总裁史玉良为230.00万元，董事、高级副总裁洪晓光为102.62万元，党委副书记、董事刘永新为72.32万元。高管薪酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，合理的薪酬体系有助于激励高管团队为公司发展做出贡献，但投资者也需关注薪酬与业绩的匹配度。
| 姓名 | 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 郑永清 | 党委书记、董事长等 | 102.62 |
| 史玉良 | 董事、总裁等 | 230.00 |
| 洪晓光 | 董事、高级副总裁等 | 102.62 |
| 刘永新 | 党委副书记、董事 | 72.32 |
山大地纬在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑，且面临多种风险挑战。公司需在保持技术创新投入的同时，优化成本控制，加强市场拓展和风险管理，以提升盈利能力和市场竞争力。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素对公司未来业绩的影响。
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