2025年，广东力王新能源股份有限公司（证券简称：力王股份，证券代码：831627）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面取得一定增长，但研发费用大幅增加、经营活动现金流净额显著下滑等情况值得关注。以下将对力王股份2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营业收入：稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，力王股份实现营业收入714,552,958.73元，较上年同期的586,607,500.09元增长21.81%。从季度数据来看，第一季度至第四季度营业收入分别为135,608,318.84元、175,261,939.77元、218,326,863.76元、185,355,836.36元，呈现逐季增长态势，表明公司业务发展态势良好。

分产品来看，碱性电池营业收入为438,191,756.14元，同比增长25.86%；碳性电池营业收入181,846,253.12元，同比增长68.38%；而锂离子电池营业收入60,607,843.68元，同比下降45.81%。碱性和碳性电池营收增长，主要得益于公司积极开拓市场，获得新老客户认可，订单持续增加，特别是境外客户订单增长明显。锂离子电池营收下降，主要因电子烟业务竞争激烈，销售价格下降幅度大于成本下降幅度。

净利润：稳步提升，但需关注成本与市场因素

归属于上市公司股东的净利润为32,854,666.53元，较上年同期的27,646,221.34元增长18.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为30,423,274.14元，同比增长8.47%。净利润增长主要源于营业收入的增加，但公司也面临一些挑战，如原材料价格上涨等因素导致产品毛利率出现下降，2024年毛利率为14.55%，较上年的15.78%有所降低。若未来原材料等成本持续增加或者市场竞争加剧，公司盈利能力可能受到影响。

基本每股收益与扣非每股收益：略有变动，反映盈利质量

基本每股收益为0.35元，较上年的0.37元下降5.41%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.32元。基本每股收益下降，主要与公司盈利水平及股本规模有关。扣非每股收益的变化，更能反映公司核心业务的盈利质量，其增长幅度低于净利润增长幅度，也表明公司非经常性损益对净利润有一定影响。

费用分析

研发费用：大幅增加，积极投入技术创新

2024年研发费用为30,386,994.01元，较上年的21,784,409.65元增长39.49%。公司在高温耐漏、高安全性、低内阻等锌锰电池研发，以及凝胶半固态电池、低温倍率放电、快充快放、高能量高功率等锂电池研发，还有电动摩托车、电动自行车、水上快艇等电池组项目研发上加大投入。研发投入的增加，有助于公司提升产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

销售费用：有所增长，市场推广力度加大

销售费用为10,719,417.36元，较上年的8,929,757.36元增长20.04%。增长原因主要是随着业务拓展，公司在职工薪酬、报关报检及验货费、会展及广告费等方面支出增加，反映公司加大市场推广力度，以促进产品销售。

管理费用：略有下降，内部管理持续优化

管理费用为22,058,785.32元，较上年的24,133,621.11元下降8.60%。公司在中介服务费、业务宣传费等方面有所减少，表明公司在内部管理上持续优化，努力降低管理成本。

财务费用：大幅减少，汇率与借款因素共同作用

财务费用为 -6,020,903.21元，较上年的 -1,534,515.72元减少448.64万元，下降292.37%。主要原因是本期汇率波动导致汇兑损益减少301.21万元、短期借款减少导致利息支出减少155.99万元。财务费用的大幅减少，对公司利润产生积极影响。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：大幅下滑，关注资金回笼

经营活动产生的现金流量净额为43,750,890.35元，较上年的111,621,029.65元减少60.80%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加7,295.38万元。这表明公司在经营过程中，资金流出增加，可能存在资金回笼速度减慢或采购策略调整等情况，需关注对公司运营资金的影响。

投资活动产生的现金流量净额：降幅明显，投资策略有所调整

投资活动产生的现金流量净额为 -43,968,949.25元，较上年的 -106,445,846.29元增长58.69%，主要系本期银行结构性存款到期收回金额增加，以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。说明公司投资策略有所调整，对长期资产的投资有所控制。

筹资活动产生的现金流量净额：由正转负，资金筹集与使用变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -59,391,117.92元，上年为71,404,711.60元，主要系本期偿还到期流动借款2,500万元、偿还到期国内信用证799.29万元，且权益分配现金红利2,833.50万元，导致筹资活动现金流出增加。这反映公司在资金筹集与使用上发生变化，需关注公司未来的资金需求和融资能力。

研发情况分析

研发人员情况：数量增加，结构优化

研发人员期末人数为110人，较期初的93人增加17人，研发人员占员工总量的比例从13.34%提升至14.45%。其中本科及以上学历人员从13人增加到22人，表明公司注重研发人才的引进和培养，研发团队结构得到优化。

研发项目：聚焦核心技术，多领域布局

公司在锌锰电池和锂离子电池多个领域开展研发项目，如高温耐漏碱性电池、低成本低内阻碱性锌锰电池、高能量密度高功率电子烟电芯等项目。部分项目已处于量产推广阶段，部分仍在研发中，这些项目的推进将为公司未来发展提供技术支持。

风险因素分析

土地房产权属瑕疵风险

公司部分生产经营房产及土地尚未取得不动产权证书，虽正在补办，但办理进展及结果存在不确定性。若无法顺利取得证书，可能对公司生产经营产生不利影响。

应收账款回收风险

2024年末应收账款账面价值为22,468.16万元，占资产总额的28.62%，绝对值占比较高。随着业务规模扩大，应收账款金额呈上升趋势，存在回收风险，可能影响公司资金周转和运营效率。

税收优惠政策风险

公司作为高新技术企业，2024年适用15%的企业所得税税率。若相关优惠政策调整或公司今后不具有相关资质，将恢复执行25%的税率，对公司税负和盈利产生一定影响。

产品替代风险

公司主营的碱性和碳性电池属于传统电池产品，随着电池技术进步，存在被锂离子电池、燃料电池等替代的风险，尤其在一些新能源、新材料领域。

汇率波动风险

公司出口业务占比较高，2024年出口业务收入占营业收入的51.56%。人民币汇率大幅波动，特别是人民币升值，将对公司经营业绩产生负面影响。

管理层报酬情况

董事长李维海报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.82万元，副董事长兼总经理王红旗为46.45万元，董事邹斌庄为46.00万元，董事兼董事会秘书张映华为25.05万元，董事、财务负责人汪海进为52.23万元，董事、副总经理彭伟清（2024年5月17日离任）为14.74万元，独立董事肖晓康、王力臻、王孟君均为6.00万元，监事会主席李玲为15.71万元，监事张良为60.56万元，监事游贤彬为32.21万元。公司管理层报酬依据所任职务的岗位工资和绩效奖励等综合确定，整体薪酬水平与公司经营情况和行业水平具有一定相关性。

综合来看，力王股份2024年在营收和净利润方面取得增长，但研发费用增加、现金流变动及面临的多种风险等问题，需要投资者密切关注。公司在未来发展中，需持续优化经营策略，加强风险管理，以应对市场变化和行业竞争。

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