2025年，安徽耐科装备科技股份有限公司（以下简称“耐科装备”）交出了一份颇为亮眼的年度答卷。报告期内，公司多项关键指标呈现积极变化，其中营业收入同比增长35.48%，研发费用更是大幅增长26.99%。这两个变化率较大的数据，不仅反映了公司在市场拓展与技术创新上的成果，也为我们解读其年报提供了重要切入点。

财务关键指标解读

营收稳健增长，市场回暖成效显著

2024年，耐科装备营业收入达到268,185,568.39元，较2023年的197,955,272.45元增长了35.48%。这一增长主要得益于半导体行业封装装备市场的回暖以及挤出成型装备行业的持续向好。从业务板块来看，半导体封装设备及模具主营业务收入为100,713,159.35元，同比增长97.67%；塑料挤出成型模具、挤出成型装置及下游设备主营业务收入为162,907,943.57元，同比增长15.01%。这表明公司在两大核心业务领域均取得了不同程度的进展，尤其在半导体封装设备及模具领域增长迅猛，显示出公司产品在市场上的竞争力不断提升。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为64,015,936.02元，较上年同期的52,428,267.46元增长22.10%。净利润的增长与营业收入的增加相呼应，得益于公司有效的成本控制和良好的市场环境。公司通过优化生产流程、合理控制费用等措施，在营收增长的同时，保证了利润的同步提升，体现了公司较强的盈利能力。

扣非净利润增长突出，主业贡献显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50,682,402.42元，同比增长35.94%。这一数据进一步凸显了公司核心业务的盈利能力。扣非净利润的大幅增长，说明公司在半导体封装设备及模具、塑料挤出成型模具等主营业务上的投入和发展策略取得了良好效果，产品市场需求旺盛，业务稳定性增强。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.78元，较上年同期的0.64元增长21.88%；扣非每股收益为0.62元，较上年同期的0.45元增长37.78%。这两项指标的增长，一方面反映了公司盈利能力的提升，另一方面也意味着股东的每股收益增加，对投资者具有积极的信号作用。

费用分析

费用整体把控有成效，结构优化

2024年公司费用情况呈现出不同变化。销售费用为11,655,721.90元，同比增长11.05%，主要是销售人员薪酬增加和业务招待费增加所致。这表明公司在市场拓展方面加大了投入，积极推动产品销售。管理费用为11,687,525.50元，同比下降5.28%，主要得益于中介机构服务费的减少，显示出公司在管理成本控制上取得了一定成效。财务费用为 -7,601,783.15元，主要是定期存款增多，利息收入增加所致，这反映了公司资金管理较为合理，有效利用资金获取收益。研发费用为20,925,374.15元，同比增长26.99%，这与公司坚持以市场需求为导向，持续推进自主研发的战略相符。研发费用的增加，为公司产品技术提升和新产品推出提供了有力支持，有助于保持公司的市场竞争力。

研发投入持续加大，技术创新驱动发展

从研发费用的构成来看，材料费9,750,687.82元，较去年同期增加，相应研发人员人数以及支付研发人员的薪酬也有所增加。这表明公司在研发上不仅注重材料的投入，也重视人才的引进和培养。2024年度公司持续加大研发投入，全年研发费用投入占公司营业收入的7.80%。研发项目围绕公司主导产品技术提升和新品开发展开，如“大尺寸晶圆级集成电路智能封装关键技术研究及智能装备产业化项目”被安徽省科技厅立项为省科技创新攻坚计划项目并获资金支持。全年公司新增专利技术申请17项，获得专利授权13项，其中发明专利3项。这些研发成果将为公司未来的发展奠定坚实基础，提升公司在行业内的技术领先地位。

现金流洞察

经营活动现金流稳定增长，运营良好

经营活动产生的现金流量净额为71,430,302.21元，同比增长12.23%。主要原因是银行存款利息收入增加和政府补助增加。这表明公司核心业务的运营状况良好，能够稳定地为公司带来现金流入。稳定的经营活动现金流是公司持续发展的重要保障，有助于公司进一步扩大生产、投入研发以及偿还债务等。

投资活动现金流净额减少，关注资金投向

投资活动产生的现金流量净额为 -62,387,077.35元，主要系购置固定资产和支付工程款增加以及购买理财产品增加所致。购置固定资产和支付工程款增加，反映了公司在扩大生产规模、提升生产能力方面的积极举措；而购买理财产品增加，说明公司在保证资金安全的前提下，试图通过理财活动提高资金使用效率。然而，投资活动现金流出较大，可能会对公司短期资金流动性产生一定影响，需关注公司后续资金安排和投资回报情况。

筹资活动现金流受股利分配影响

筹资活动产生的现金流量净额为 -24,600,000.00元，主要是支付2023年度分配股利所致。这表明公司注重对股东的回报，但也可能会对公司的资金储备产生一定影响。公司在进行股利分配时，需综合考虑自身的资金状况和未来发展规划，确保公司有足够的资金用于业务拓展和创新。

风险提示

技术升级与人才竞争风险

尽管公司在研发上取得了一定成果，但智能制造装备行业技术更新换代快，若公司不能顺应产业发展趋势作出正确的研发方向判断，在技术水平、研发能力等方面持续提升竞争力，则将面临技术升级的风险。同时，随着业务规模的不断扩大，公司对关键技术人才需求日趋旺盛。未来，若公司不能提供更好的发展平台、更有竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，可能出现关键技术人才流失、储备不足的情形，对公司未来可持续发展产生不利影响。

市场竞争与原材料依赖风险

在半导体封装设备领域，公司虽已成为部分封测龙头企业的设备供应商，但与国际行业巨头相比仍处于竞争劣势。在塑料挤出成型设备领域，总体规模、资金实力、销售团队、市场占有率、产品认可度等方面仍存在一定的差距。此外，公司存在部分客户指定原材料的情况，对德国、奥地利生产的模具钢材以及日本品牌供应商的部分零部件存在重大进口依赖。未来，若公司与该等供应商合作关系发生不利变化，因国际关系等对国际贸易产生不利影响导致出现模具钢材和关键零部件断供，且替代的国产供应商供货不顺利，将可能对公司的生产经营产生不利影响。

业绩增长与毛利率波动风险

报告期内公司业绩增长，但未来若下游市场需求发生不利变化、公司未能及时满足下游客户需求等不利因素出现，则存在业绩增长可持续性的风险。公司产品具有定制化特征，毛利率对售价、产品结构、原材料价格等因素变化较为敏感。若未来公司的经营规模、产品结构、客户资源、成本控制、技术创新优势等方面发生较大变动，或者行业竞争加剧，导致公司产品销售价格下降、成本费用提高或客户的需求发生较大的变化，公司将面临毛利率出现下降的风险。

管理层报酬分析

董事长黄明玖报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.50万元，总经理郑天勤为77.13万元，副总经理吴成胜、胡火根均为67.13万元，财务总监王传伟为49.90万元。管理层报酬的确定依据公司年度经营计划、岗位职责和管理目标等综合情况核定，这一薪酬体系旨在激励管理层积极推动公司发展，实现公司经营目标。从数据上看，报酬水平与公司的经营业绩增长基本匹配，一定程度上反映了管理层在公司发展中所做出的贡献。

总体而言，耐科装备2024年年报展现出公司在营收、利润等方面的良好发展态势，研发投入的增加也为未来发展提供了潜力。然而，公司面临的技术、市场、原材料等风险因素仍需密切关注，投资者在决策时应综合考虑这些因素，全面评估公司的投资价值与风险。

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