时代出版2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等关键指标上呈现出显著变化。净利润下滑28.02%，经营活动现金流净额却大增117.21%。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

营收微降，业务结构有调整

营收规模与变动

2024年，时代出版实现营业收入83.31亿元，较上年的86.43亿元下降3.61%。从业务板块来看，印刷物资销售及一般图书销售的下滑是主因。教材教辅业务收入13.45亿元，同比下降2.88%；一般图书收入6.76亿元，同比下降15.21% 。

业务结构调整

虽然整体营收下降，但公司在积极拓展新业务。课后服务业务收入1.69亿元，同比增长5.17%，反映出公司在教育服务领域的布局初见成效。新业态业务收入4420.91万元，同比增长1.48% ，显示公司在新兴业务上的探索。

利润下滑，非经常性损益影响大

净利润与扣非净利润

2024年归属于上市公司股东的净利润为3.99亿元，同比下降28.02%；扣除非经常性损益的净利润为3.11亿元，同比下降10.32%。公司解释净利润下降主要系转制文化企业所得税政策变化，冲回2023年度确认的相关递延所得税资产及负债所致。剔除所得税影响，2024年公司实现利润总额5.18亿元，同比增长11.74% 。

非经常性损益分析

2024年非经常性损益合计8809.22万元，主要包括非流动性资产处置损益6694.93万元（主要系子公司厂房拆迁）、金融资产公允价值变动损益1.03亿元（主要系国联证券发行股份购买民生证券产生的溢价）等。这些非经常性项目对净利润影响较大，投资者需关注公司核心业务盈利能力的持续性 。

费用有降有升，研发投入稳定

各项费用变动

1. 销售费用：2024年为1.66亿元，同比下降2.66%，主要因宣发费用等减少。
2. 管理费用：为2.95亿元，同比下降3.44%，得益于会展、物管等费用减少及出售子公司华丰印务导致合并范围变化。
3. 财务费用：为 - 2505.56万元，同比增长39.71%，主要源于收到的银行存款利息增加 。
4. 研发费用：为3508.81万元，同比下降3.39%，因出售子公司华丰印务致合并范围变化 。

研发投入与人员情况

2024年研发投入3508.81万元，占营业收入比例为0.42%。研发人员共554人，其中硕士研究生239人、本科241人。公司在坚持传统出版与新兴出版融合发展战略下，研发投入为转型升级提供支持 。

现金流波动，经营投资筹资各有特点

经营活动现金流

2024年经营活动产生的现金流量净额为7.09亿元，同比大增117.21%，主要因本年期末预付货款、采购备货少于上年同期，购买商品、接受劳务支付的现金减少。这表明公司在经营活动中的资金回笼情况良好，运营效率有所提升 。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 - 2961.64万元，去年为2.21亿元。本期购买银行及证券理财产品，投资支付的现金增加，导致净额大幅下降，反映公司在投资策略上的调整，增加了短期投资以获取收益 。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为 - 5.36亿元，去年为3.44亿元。本期偿还以进口押汇方式取得的质押借款及支付分红款增多，使得筹资活动现金流出增加，显示公司在债务偿还和利润分配上的资金安排 。

风险提示与高管薪酬

可能面对的风险

公司面临国家文化产业、税收、教育政策调整风险，这些政策变化可能影响盈利水平及经营成果。尽管公司表示将科学应对，但政策风险仍需投资者密切关注 。

高管报酬情况

董事长董磊、总经理郑可报告期内从公司获得的税前报酬总额均为0元，在股东单位或其他关联方获取报酬。其他高管如副总经理桂宾（离任）50.41万元、丁凌云48.75万元等。高管薪酬与公司经营业绩的关联性，以及在行业中的合理性，值得进一步探讨 。

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