徐凡淋丨文

4月11日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布股票交易异常波动公告。

公告显示，中国中免A股股票于2025年4月8日至2025年4月10日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属股票交易异常波动情形。

针对A股股票交易异常波动情况，中国中免方面表示，对有关事项进行了自查，并书面征询了公司控股股东中国旅游集团有限公司，目前公司日常经营活动正常有序，未发生重大变化。

公司及控股股东均未筹划涉及公司的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、债务重组、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。其他股价敏感信息公司未发现其他有可能对公司股价产生较大影响的重大事件，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东在本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。

中国中免提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

数据显示，4月8日，中国中免股价上升7.45%，4月9日直接涨停，4月10日再涨4.99%。

根据中国中免最新披露的2024年业绩快报显示，2024年，营业收入565亿元，同比下降16%；净利润42.6亿元，同比下降36.5%。四年来，中国中免的股价走势自高位回撤超86%，业绩也在缩水。

近年来免税行业压力很大。海南是国内免税消费最主要的市场，2024年海南离岛免税购物总额为309.4亿元，仅为2021年的62.54%。当前社会经济承压，免税店购物作为有点小奢侈的“可选消费”，很容易被人们抛弃。

那么，中国中免股票为何突然涨了？

原来连涨3日是因国家税务总局发布的“离境退税”政策。

4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，根据公告，新政覆盖所有符合条件的退税商店，而全国已有超过1000家百货、购物中心接入系统。离境退税“即买即退”将从多地试点推广至全国。

以北京为例，2024年试点后，退税额增长150%，退税商店销售额增长140%，形成“购物-退税-再消费”的良性循环。上海南京路商圈试点期间，老凤祥、豫园商城等传统金店同样享受了境外客单价提升47%的红利。

离境退税“即买即退”最大亮点在于，退税环节提前，境外旅客在购物环节就能拿到退税款。此前，该服务已在北京、上海、广东、四川、浙江等地试点，成效显著。

中国中免拥有的全牌照优势，覆盖机场、口岸、市内店等九大场景，具有完整的免税零售渠道和优质的市场资源。在海南，中免有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合体，海口国际免税城和三亚国际免税城。

当前全球贸易局势巨变，美国高举“关税大棒”，在关税战升级的背景下，中免的免税品价差从15%扩大到40%，可吸引全球消费者来华消费，“离境退税”政策也借助境外市场反馈倒逼产业升级。

有相关人士认为，现在中国中免迎来最大机遇，能不能抓住机会“逆天改命”，在此一举。

同时，市场也有声音提醒消费者，目前仅北上广深等10个城市完成系统改造，70%的退税商店仍无法实现“秒到账”，可能引发境外客群投诉潮；其次，若人民币兑美元突破7.5，爱马仕等奢侈品牌将启动全球调价，中免的价格优势可能被瞬间抹平。

在过往案列中，2016年，一场因“萨德”而起的中韩对抗，将全球视线聚焦于亚太，不仅娱乐产业遭了殃，韩国的企业也吃了大亏。这之中，在我国开了100多家门店的韩国乐天集团，因萨德事件丢失了70%的中国客源，股价腰斩，门店被迫关门。可见地缘风险是免税股的最大“灰犀牛”。

“离境退税”新政是中国消费市场全球化的一次压力测试，而非免税行业的独舞。在关税战的硝烟里，没有永远的安全屋，只有永恒的认知博弈。