2025年第一季度，保定天威保变电气股份有限公司交出了一份业绩变化显著的财报。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比大增2058.37%，而经营活动产生的现金流量净额却同比下降，引发市场关注。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

营收大幅增长，订单驱动业绩上扬

报告期内，天威保变营业收入为14.79亿元，较上年同期的6.71亿元增长120.38%。这主要得益于公司订单增加，本期产品陆续实现销售。

如此大幅度的增长，显示出公司在市场拓展方面取得了显著成效，产品需求旺盛。不过，投资者也需关注订单增长的可持续性，以及市场竞争态势是否会对后续订单获取产生影响。

净利润与扣非净利润暴增，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为2831.07万元，上年同期为209.63万元，同比增长1250.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2615.48万元，上年同期为121.18万元，同比增长2058.37%。

净利润的大幅增长主要源于营业收入增长、毛利增加及其他收益增加。扣非净利润的暴增，更表明公司核心业务盈利能力的显著提升。但需留意，高增长是否能在未来持续，成本控制与市场竞争等因素都可能对盈利产生影响。

基本每股收益与扣非每股收益大增，股东回报显著提升

基本每股收益为0.015元/股，上年同期为0.001元/股，同比增长1400%；由于未提及扣非每股收益相关数据，暂不解读。

基本每股收益的大幅增长，意味着股东的每股盈利显著提升。不过，投资者应结合公司的长期发展战略与市场环境，综合评估每股收益增长的可持续性。

应收账款与应收票据情况未提及，关注潜在风险

报告中未提及应收账款与应收票据相关数据，投资者需关注公司后续披露，以了解公司销售回款情况与债权资产质量，警惕可能存在的坏账风险。

加权平均净资产收益率未提及，关注盈利能力持续性

报告未提及加权平均净资产收益率，该指标是衡量公司盈利能力的重要指标之一，投资者需关注后续披露，以全面评估公司运用自有资本的效率及盈利能力的持续性。

存货略有下降，关注库存管理与市场需求匹配度

存货期末余额为18.85亿元，较上年度末的20.52亿元下降8.13%。

存货下降可能是产品销售增加所致，但也需关注库存管理是否合理，是否与市场需求变化相匹配，避免因库存不足或积压影响公司经营。

销售费用微降，关注市场推广策略有效性

销售费用为3015.11万元，较上年同期的3443.12万元下降12.43%。

销售费用下降可能是公司优化市场推广策略或控制成本的结果，但投资者需关注这是否会对公司市场拓展与品牌推广产生不利影响，关注市场推广策略的有效性。

管理费用微增，关注管理效率与成本控制

管理费用为4636.18万元，较上年同期的4386.61万元增长5.69%。

管理费用的微增，公司需关注管理效率是否同步提升，加强成本控制，确保管理费用增长与公司业务发展相匹配。

财务费用相关情况未提及，关注债务成本与资金运作

报告未提及财务费用相关数据，投资者需关注后续披露，以了解公司债务成本、利息收支及资金运作情况，评估财务风险。

研发费用增长，关注创新投入与成果转化

研发费用为2473.15万元，较上年同期的1977.07万元增长25.10%。

研发费用的增长，表明公司重视创新投入。但投资者需关注研发成果转化情况，能否为公司带来新的利润增长点与竞争优势。

经营活动现金流量净额负值扩大，关注资金回笼与运营风险

经营活动产生的现金流量净额为 -6.04亿元，上年同期为 -3.03亿元，负值扩大。主要是订单增加，用于购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。

经营活动现金流量净额持续为负且负值扩大，反映出公司在资金回笼方面可能存在问题，运营资金压力增大，投资者需高度关注公司资金链安全与运营风险。

投资活动现金流量净额负值略增，关注投资策略与效益

投资活动产生的现金流量净额为 -1766.18万元，上年同期为 -1350.64万元，负值略增。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。

投资活动现金流量净额负值略增，表明公司在长期资产投资方面有所增加，投资者需关注投资策略是否合理，投资效益能否达到预期。

筹资活动现金流量净额大增，关注债务结构与偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为2.94亿元，上年同期为1.16亿元，增长153.45%。主要是取得借款收到的现金增加。

筹资活动现金流量净额大增，公司债务规模可能扩大，投资者需关注债务结构是否合理，偿债压力是否可控。

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