2025年4月，无锡鑫宏业线缆科技股份有限公司（以下简称“鑫宏业”）发布2024年年度报告。报告期内，鑫宏业营业收入实现增长，研发投入持续增加，但净利润出现下滑。本文将对鑫宏业2024年年报进行详细解读，分析各项财务指标变化背后的原因，为投资者提供参考。

关键财务指标分析

营收增长显著

2024年，鑫宏业实现营业收入2,647,987,198.83元，较上年的2,001,041,176.25元增长32.33%。从产品分类来看，新能源汽车线缆收入1,486,262,122.59元，占比56.13%，同比增长37.71%；光伏线缆收入730,850,408.98元，占比27.60%，同比增长16.88%；工业线缆收入313,737,861.37元，占比11.85%，同比增长52.88%。各主要产品收入均实现增长，表明公司在市场拓展方面取得一定成效。

净利润下滑明显

归属于上市公司股东的净利润为116,256,574.91元，较上年的165,158,953.62元下降29.61%。净利润下滑的原因可能是多方面的，一方面，营业成本的增长幅度较大，达到2,379,527,048.64元，同比增长36.34%，高于营业收入的增长幅度，导致毛利率有所下降。另一方面，研发费用、销售费用等各项费用的增加也对净利润产生了一定的影响。

扣非净利润同步下降

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为101,128,423.59元，较上年的140,022,620.37元下降27.78%。这表明公司主营业务的盈利能力面临一定压力，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要进一步优化业务结构，提升核心竞争力。

基本每股收益和扣非每股收益下降

基本每股收益为0.8552元/股，较上年的1.3562元/股下降36.94%；扣非每股收益同样下降，反映出公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平有所降低。

费用分析

销售费用

2024年销售费用为24,150,697.68元，较上年的19,396,374.03元增长24.51%。主要原因是营收增长导致薪酬、宣传展览、业务费用增加。销售费用的增长与营业收入的增长有一定的相关性，公司可能为了扩大市场份额，加大了市场推广和销售力度。

管理费用

管理费用为31,764,192.45元，较上年的28,367,148.97元增长11.98%。主要系本期公司职工薪酬、折旧摊销增加等。随着公司业务规模的扩大，管理成本相应增加，公司需要进一步优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用的增长。

财务费用

财务费用为 -3,959,854.46元，较上年的 -7,522,387.14元增长47.36%。主要系募集资金存款利息收入减少所致。虽然财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，但利息收入的减少可能会对公司的资金收益产生一定影响。

研发费用

研发费用为82,387,570.66元，较上年的61,300,179.48元增长34.40%。主要系新产品研发投入的增加。公司重视研发创新，持续投入资金进行新产品研发，以提升产品的核心竞争力，适应市场需求。研发投入的增加有助于公司推出适应市场需求的新产品，保持业务的可持续增长，但短期内可能会对利润产生一定的压力。

研发情况分析

研发投入持续增加

近三年公司研发投入金额分别为54,703,110.62元、61,300,179.48元、82,387,570.66元，占营业收入比例分别为3.03%、3.06%、3.11%，呈逐年上升趋势。这表明公司注重技术创新，致力于通过研发提升产品竞争力。

研发人员结构优化

研发人员数量从2023年的56人增加到2024年的67人，增长19.64%。其中本科人员从14人增加到39人，增长178.57%；30岁以下人员从9人增加到22人，增长144.44%。公司通过校招、高端人才引入等方式，优化团队知识结构，以匹配如液冷超充线缆、智能网联汽车线缆、核聚变特种线缆、人形机器人等前沿项目的研发需求。

现金流分析

经营活动现金流由负转正

经营活动产生的现金流量净额为67,424,135.53元，上年为 -206,053,963.48元，增长132.72%。主要系银行间结算制度变化，2023年度应付票据兑付周期由一年缩短至六个月，导致2023年度应付票据兑付增加，支付经营现金流量增幅较大。经营活动现金流的改善，表明公司经营活动的现金回笼情况有所好转，经营状况逐步改善。

投资活动现金流出增加

投资活动现金流出小计为2,948,818,355.46元，较上年的1,772,664,582.84元增长66.35%，投资活动产生的现金流量净额为144,932,221.64元，上年为 -1,065,375,725.04元，增加113.60%。主要系上年同期现金管理投资支出较大，以及募投项目建设导致投资活动支付金额增加所致。公司在投资方面较为积极，可能在为未来的发展进行布局，但需关注投资项目的收益情况。

筹资活动现金流入减少

筹资活动现金流入小计为137,127,909.23元，较上年的1,592,909,451.84元下降91.39%；筹资活动产生的现金流量净额为 -2,073,299.88元，上年为1,345,683,910.17元，减少100.15%。主要系上年首次公开发行股票收到募集资金所致。筹资活动现金流的变化，反映出公司融资节奏的调整，后续需关注公司的资金需求和融资渠道的稳定性。

风险提示

原材料价格波动风险

公司原材料成本占主营业务成本比例较高，其中铜丝采购金额占原材料总采购金额的比重在80%以上。铜材受大宗商品供需关系影响，价格波动较大。如果铜材价格持续上涨，公司原材料采购资金需求量将增加，同时对毛利率等经营业绩指标也会产生一定影响。

下游行业政策变动风险

公司主要产品应用于新能源汽车和光伏等行业，这些行业受国家政策影响较大。如果未来相关行业政策发生不利变化，将会影响公司下游客户的发展，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

市场竞争风险

随着新能源领域的快速发展，可能会吸引更多线缆企业进入新能源特种线缆细分市场，市场竞争加剧。如果公司未能通过研发新产品、提高产品技术水平、有效控制成本等方式提高市场竞争力，可能导致产品市场占有率下滑，对公司业绩造成不利影响。

总体来看，鑫宏业在2024年营业收入实现增长，但净利润下滑，公司在费用控制、盈利能力提升等方面面临挑战。同时，原材料价格波动、下游行业政策变动以及市场竞争等风险也需要投资者密切关注。公司需进一步优化成本结构，加强研发创新，提升产品竞争力，以应对市场变化，实现可持续发展。

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