豪尔赛科技集团股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，其中净利润同比暴跌1107.32%，经营活动产生的现金流量净额同比减少171.39%，引发市场关注。本文将对豪尔赛2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况及潜在风险。

关键财务指标解读

营收下滑，市场拓展面临挑战

2024年，豪尔赛营业收入为458,955,865.46元，较去年同期的538,114,938.20元下降14.71%。从业务构成来看，照明工程施工业务收入444,682,094.51元，占比96.89%，同比下降16.23%；照明工程设计业务收入2,193,276.19元，占比0.48%，同比下降18.44%；照明产品销售业务收入为0，去年同期为292,943.35元；其他业务收入12,080,494.76元，占比2.63%，同比增长181.68%。

分地区来看，公司在东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南地区的营收均有不同程度变化。其中，东北地区营收91,732,556.56元，同比增长994.37%；华北地区营收103,961,457.11元，同比下降20.21%；华东地区营收176,746,970.06元，同比下降28.83%；华南地区营收21,543,136.95元，同比下降12.75%；华中地区营收17,048,311.85元，同比下降18.43%；西北地区营收18,058,252.43元，同比下降79.25%；西南地区营收29,865,180.50元，同比增长61.37%。

营收下滑可能与行业竞争加剧、地方基建下滑以及房地产持续低迷等因素有关。尽管公司在部分地区实现了增长，但整体市场拓展仍面临挑战。

净利润由盈转亏，经营压力巨大

归属于上市公司股东的净利润为-179,376,490.86元，去年同期为17,807,286.38元，同比下降1107.32%，由盈转亏。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-108,958,976.70元，去年同期为-46,200,756.88元，同比下降135.84%。

净利润大幅下降的原因主要包括：照明工程项目毛利率下降，部分项目回款延期导致资产及信用减值准备增加，以及对投资项目计提减值准备等。这表明公司在经营过程中面临较大压力，盈利能力亟待提升。

费用控制有成效，但仍需关注结构优化

1. 销售费用：2024年销售费用为39,774,726.91元，较去年同期的48,818,902.39元下降18.53%。公司可能采取了一系列措施来优化销售渠道和营销活动，从而降低了销售费用。
2. 管理费用：管理费用为70,328,187.36元，同比下降25.96%，去年同期为94,985,951.44元。这可能得益于公司加强内部管理，提高运营效率，减少了不必要的管理支出。
3. 财务费用：财务费用为1,580,199.51元，去年同期为641,377.89元，同比增长146.38%。主要原因是存款利息收入减少，这可能对公司的资金收益产生一定影响。
4. 研发费用：研发费用为32,205,753.78元，较去年的36,383,755.00元下降11.48%。尽管研发投入有所下降，但公司仍在持续投入资源进行技术研发，以提升产品和服务的竞争力。

虽然公司在费用控制方面取得了一定成效，但仍需关注费用结构的优化，确保在降低成本的同时，不影响公司的市场拓展和技术创新能力。

研发投入持续，创新能力是关键

2024年公司研发投入金额为32,205,753.78元，占营业收入比例为7.02%，去年同期研发投入36,383,755.00元，占比6.76%。研发人员数量为107人，占公司员工总人数的28.61%，较去年的118人减少9.32%。

公司在研项目包括创新夜景照明技术研究、照明物联网技术研究等多个项目，旨在提升公司在智慧光艺和智慧文旅业务中的“文化 + 科技”融合创新优势，提高照明系统的设计、服务水平和运营管理效率。持续的研发投入有助于公司保持技术领先地位，但需关注研发成果的转化效率，以增强公司的核心竞争力。

现金流波动大，资金链需稳固

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为-99,301,248.15元，去年同期为139,104,868.21元，同比减少171.39%。主要原因是受下游客户资金紧张情况影响，项目回款不及上年。这表明公司在经营过程中面临资金回笼压力，可能对公司的日常运营和发展产生不利影响。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为271,402,897.89元，去年同期为-224,968,063.61元，同比增加220.64%。主要系赎回银行理财产品金额较上期有所增加，这显示公司在投资策略上有所调整，通过赎回理财产品增加了现金流入。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-10,168,810.19元，去年同期为-1,477,889.96元，同比减少588.06%。主要原因是本期融资租赁支付的金额增加，这可能导致公司未来面临一定的偿债压力。

整体来看，公司现金流波动较大，经营活动现金流的恶化需要引起重视，公司需加强应收账款管理，优化投资和筹资策略，稳固资金链。

潜在风险分析

经济与市场风险

公司所处行业与宏观经济发展周期相关性较强，经济增速放缓、宏观经济波动都将影响公司业务发展。随着城镇化及新能源行业发展，市场竞争愈加激烈，尽管公司具备一定优势，但仍可能因市场竞争加剧导致市场份额下降，影响经营业绩。

成本上涨风险

公司业务成本主要为原材料和人工成本，原材料价格波动以及人工成本的变动，可能对公司经营业绩产生较大影响。若未来原材料价格和人工成本大幅上涨，公司成本控制将面临挑战，进而影响盈利能力。

账款回收风险

公司所处景观照明行业应收账款较高，虽然主要客户信誉较好，但仍存在部分业主或总承包方未按合同约定及时付款的情形，应收账款存在回款滞后风险。此外，尽管公司对应收账款充分计提坏账准备，但个别客户经营问题仍可能导致坏账损失，影响公司现金流和经营业绩。

新能源业务整合风险

豪能汇新能源公司专注重卡换电运营，未来仍需投入资金进行建设和业务拓展。由于新能源重卡换电业务的复杂性和专业性，若国家相关政策出现重大调整，公司新能源业务可能面临经营不达预期的风险，对公司经营业绩和现金流带来不利影响。

高管薪酬情况

公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序和确定依据明确。董事长兼总经理戴宝林从公司获得的税前报酬总额为120.52万元，董事、副总经理贺洪朝为45.04万元，董事、副总经理侯春辉为46.9万元，董事、副总经理、财务总监、董事会秘书闻国平为45.04万元等。整体来看，高管薪酬与公司经营业绩之间的关联度值得进一步关注，合理的薪酬体系有助于激励管理层提升公司业绩。

综合来看，豪尔赛2024年业绩表现不佳，净利润大幅下滑，现金流承压。公司在面对市场竞争、成本控制、账款回收以及新能源业务整合等多方面挑战时，需采取有效措施，优化经营策略，加强内部管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司发展时，应充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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