金开新能源股份有限公司（简称“金开新能”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司在装机容量、发电量等方面取得增长，但部分财务指标的变化值得投资者关注。

营收与利润：稳中有升，结构待优

营业收入：稳步增长，得益于装机与售电提升

2024年，金开新能营业收入为3,612,171,823.08元，较上年的3,327,748,339.44元增长8.55%。这一增长主要源于电站并网容量增加，带动售电量上升。公司积极推进项目开发与建设，截至2024年末，核准装机容量7,468兆瓦，较上年增长15.82%；并网容量达到5,554兆瓦，较上年增长23.97%。发电量的提升直接推动了售电收入增长，为营收增长奠定基础。

净利润与扣非净利润：微幅变动，关注核心盈利能力

归属于上市公司股东的净利润为802,719,429.73元，较上年的802,346,013.59元增长0.05%，几乎持平。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为735,696,251.31元，较上年的732,598,598.11元增长0.42%，同样变动不大。虽然净利润保持稳定，但增长幅度较小，公司需进一步挖掘核心业务潜力，提升盈利能力。从数据来看，公司在成本控制和业务拓展方面面临一定挑战，需优化业务结构，提高运营效率。

基本每股收益与扣非每股收益：略有增长，反映盈利水平

基本每股收益为0.41元/股，较上年的0.40元/股增长2.50%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.37元/股，与上年持平。基本每股收益的增长，一定程度上反映了公司盈利能力的提升，但扣非每股收益持平，表明公司核心业务的盈利增长动力有待加强。投资者需关注公司未来能否通过优化业务布局、降低成本等方式，提升每股收益水平。

费用分析：有降有升，关注成本控制

销售费用：精细化管控成效显著

2024年销售费用为3,244,031.30元，较上年的3,541,404.59元减少8.40%。公司对成本费用进行精细化管控，取得良好效果。销售费用的降低有助于提高公司利润水平，但需注意，过度压缩销售费用可能对市场拓展产生一定影响，公司需在成本控制与市场推广间找到平衡。

管理费用：降本增效措施持续推进

管理费用为214,867,399.57元，较上年的232,282,428.36元减少7.50%。公司降本增效措施不断推进，管理费用实现压降。这体现了公司在内部管理方面的优化，有助于提高运营效率和盈利能力。未来，公司可继续深化降本增效，进一步挖掘管理潜力。

财务费用：业务扩张带来融资成本上升

财务费用为819,637,645.43元，较上年的788,107,779.54元增长4.00%。主要原因是公司积极推动新能源电站项目开发与建设，电站资产规模增加，融资规模相应上升。随着公司业务持续扩张，需关注财务费用增长对利润的影响。公司应优化融资结构，降低融资成本，以减轻财务负担。

研发费用：加大投入，助力技术创新

研发费用为17,469,332.91元，较上年的14,188,494.21元增长23.12%。报告期内软件开发费和课题研究费增加，表明公司重视技术创新，加大研发投入。在新能源行业竞争激烈的背景下，研发投入有助于公司提升技术水平和核心竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流剖析：筹资流入大增，经营流出需关注

经营活动现金流：供应链结算影响净额

经营活动产生的现金流量净额为1,881,229,894.71元，较上年的2,155,268,219.32元减少12.71%。主要原因是供应链业务以票据结算的比例增加。经营活动现金流入小计5,057,660,093.33元，较上年减少13.11%；现金流出小计3,176,430,198.62元，较上年减少13.35%。虽然现金流出也有所减少，但流入减少幅度更大，导致净额下降。公司需优化供应链结算方式，提高资金回笼效率，确保经营活动现金流稳定。

投资活动现金流：支出减少，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为-1,763,356,040.53元，较上年的-2,856,354,750.75元增长38.27%。主要是购建长期资产、股权收购对价款及意向金的支出金额减少。投资活动现金流入小计2,554,566,842.74元，较上年减少47.12%；现金流出小计4,317,922,883.27元，较上年减少43.83%。公司投资策略有所调整，减少投资支出。未来，公司需合理规划投资活动，确保投资项目的收益性和可持续性。

筹资活动现金流：债券发行带动流入增加

筹资活动产生的现金流量净额为584,252,173.04元，较上年的-1,634,377,782.51元增长135.75%。报告期内发行碳中和债15.5亿元，使筹资活动流入增加。筹资活动现金流入小计8,763,983,071.26元，较上年增长79.70%；现金流出小计8,179,730,898.22元，较上年增长25.62%。公司通过债券发行获得资金，为业务发展提供支持，但需注意合理安排资金使用，确保偿债能力。

风险提示：多重风险并存，需谨慎应对

电价与限电风险：市场与政策双重挑战

随着电力市场化改革深入，市场交易电量比例扩大，新能源面临电价下降、收益下滑风险。同时，新能源装机增加、部分地区电网结构限制等因素，使限电形势仍有压力。公司虽采取加强电力营销、深化政策研究等措施应对，但仍需密切关注市场与政策变化，及时调整策略，降低风险。

利率与补贴核查风险：外部因素影响财务

公司有息负债多为中长期项目融资，利率受市场供需影响大。若LPR大幅上浮，财务费用将增加，影响现金流。此外，国家开展可再生能源发电补贴核查工作，公司虽有部分电站进入合规项目清单，但仍需关注后续进展，确保补贴资金稳定。

税收优惠与不可抗力风险：政策依赖与自然威胁

公司部分项目公司享有税收优惠，若相关政策变动，可能影响经营业绩。同时，公司财产和盈利存在因自然条件变化等不可抗力因素遭受损失的可能。公司需关注税收政策变化，提前规划应对措施，并加强风险管理，降低不可抗力造成的损失。

管理层报酬：激励与业绩挂钩，关注合理性

董事长与总经理报酬：体现责任与贡献

董事长尤明杨报告期内从公司获得的税前报酬总额为79.68万元，副总经理（代为履行总经理职责）范晓波为81.33万元。报酬水平与管理层职责和公司业绩挂钩，一定程度上体现了激励机制。但投资者可关注报酬合理性，以及与公司业绩增长的匹配度。

其他管理层报酬：符合公司薪酬体系

董事邓鹏从公司获得的税前报酬总额为78.6万元，财务负责人宋璐璐为60.48万元。这些报酬符合公司薪酬体系，反映了公司对不同管理层岗位价值的认可。公司应继续优化薪酬体系，确保激励效果，吸引和留住人才。

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