鹰眼预警：江苏有线应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，江苏有线发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为79.8亿元，同比增长5.04%；归母净利润为3.65亿元，同比增长7.46%；扣非归母净利润为-2.06亿元，同比增长31.49%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为19.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.22元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏有线2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为79.8亿元，同比增长5.04%；净利润为4.31亿元，同比增长0.87%；经营活动净现金流为10.95亿元，同比下降54.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.63%、1.22%、5.04%持续增长，净利润同比变动分别为6.88%、5.24%、0.87%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.06亿 | 75.97亿 | 79.8亿 |
| 净利润（元） | 4.06亿 | 4.27亿 | 4.31亿 |
| 营业收入增速 | 0.63% | 1.22% | 5.04% |
| 净利润增速 | 6.88% | 5.24% | 0.87% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为4.3亿元，扣非净利润为-2.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4.06亿 | 4.27亿 | 4.31亿 |
| 扣非归母利润（元） | -1.85亿 | -3亿 | -2.06亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.04%，税金及附加同比变动-12.58%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.06亿 | 75.97亿 | 79.8亿 |
| 营业收入增速 | 0.63% | 1.22% | 5.04% |
| 税金及附加增速 | -50.14% | 328.94% | -12.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.82%，营业收入同比增长5.04%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 0.63% | 1.22% | 5.04% |
| 应收账款较期初增速 | 31.63% | 13.31% | 32.82% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.12%、16.92%、21.4%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 11.35亿 | 12.86亿 | 17.08亿 |
| 营业收入（元） | 75.06亿 | 75.97亿 | 79.8亿 |
| 应收账款/营业收入 | 15.12% | 16.92% | 21.4% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.04%，经营活动净现金流同比下降54.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.06亿 | 75.97亿 | 79.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 20.04亿 | 24.08亿 | 10.95亿 |
| 营业收入增速 | 0.63% | 1.22% | 5.04% |
| 经营活动净现金流增速 | -15.03% | 20.17% | -54.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.66%，同比增长2.44%；净利率为5.4%，同比下降3.97%；净资产收益率（加权）为1.63%，同比增长6.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.07%增长至24.66%，销售净利率由去年同期5.62%下降至5.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.32% | 24.07% | 24.66% |
| 销售净利率 | 5.41% | 5.62% | 5.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.49% | 1.53% | 1.63% |
| 净资产收益率增速 | 3.47% | 2.69% | 6.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.38% | 1.4% | 1.47% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为178.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 6.15亿 | 7.74亿 | 7.68亿 |
| 净利润（元） | 4.06亿 | 4.27亿 | 4.31亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 144.07% | 181.21% | 178.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.5%，同比下降1.04%；流动比率为0.98，速动比率为0.84；总债务为25.85亿元，其中短期债务为12.33亿元，短期债务占总债务比为47.71%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为8.56%、10.1%、11.03%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 19.53亿 | 23.35亿 | 25.85亿 |
| 净资产（元） | 228.22亿 | 231.26亿 | 234.44亿 |
| 总债务/净资产 | 8.56% | 10.1% | 11.03% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.33，同比下降15.07%；存货周转率为3.68，同比增长0.14%；总资产周转率为0.21，同比增长4.25%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.52，6.28，5.33，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.52 | 6.28 | 5.33 |
| 应收账款周转率增速 | -12.46% | -16.5% | -15.07% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.07%、3.45%、4.55%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 11.35亿 | 12.86亿 | 17.08亿 |
| 资产总额（元） | 369.49亿 | 372.39亿 | 375.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.07% | 3.45% | 4.55% |
点击江苏有线鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。