鹰眼预警：华特气体营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，华特气体发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.95亿元，同比下降7.02%；归母净利润为1.85亿元，同比增长7.99%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长8.65%；基本每股收益1.54元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华特气体2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.95亿元，同比下降7.02%；净利润为1.84亿元，同比增长6.81%；经营活动净现金流为2.94亿元，同比增长72.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14亿元，同比下降7.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 营业收入增速 | 33.84% | -16.8% | -7.02% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.02%，净利润同比增长6.81%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 净利润（元） | 2.07亿 | 1.72亿 | 1.84亿 |
| 营业收入增速 | 33.84% | -16.8% | -7.02% |
| 净利润增速 | 60.24% | -16.94% | 6.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.41%、21.38%、25.16%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.96亿 | 3.21亿 | 3.51亿 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.41% | 21.38% | 25.16% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.02%，经营活动净现金流同比增长72.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.22亿 | 1.7亿 | 2.94亿 |
| 营业收入增速 | 33.84% | -16.8% | -7.02% |
| 经营活动净现金流增速 | 2025.9% | -47.25% | 72.77% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.9%，同比增长4.41%；净利率为13.17%，同比增长14.87%；净资产收益率（加权）为9.76%，同比下降0.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.88%、30.59%、31.9%持续增长，应收账款周转率分别为6.39次、4.87次、4.15次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.88% | 30.59% | 31.9% |
| 应收账款周转率（次） | 6.39 | 4.87 | 4.15 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.16%，9.77%，9.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.16% | 9.77% | 9.76% |
| 净资产收益率增速 | 44.05% | -31% | -0.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.24%，同比下降3.96%；流动比率为3.39，速动比率为3.01；总债务为8.43亿元，其中短期债务为1.68亿元，短期债务占总债务比为19.97%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.52%，营业成本同比增长-8.82%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -32.94% | -26.68% | 1.52% |
| 营业成本增速 | 29.1% | -21.01% | -8.82% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为77.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1665.34万 |
| 本期其他应收款（元） | 2954.88万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为128.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2249.7万 |
| 本期应付票据（元） | 5143.28万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.15，同比下降14.64%；存货周转率为5.08，同比增长7.56%；总资产周转率为0.43，同比下降19.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.39，4.87，4.15，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.39 | 4.87 | 4.15 |
| 应收账款周转率增速 | 10.31% | -23.9% | -14.64% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.54，0.43，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.86 | 0.54 | 0.43 |
| 总资产周转率增速 | 4.13% | -37.66% | -19.84% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.72、2.75、2.15，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 固定资产（元） | 4.85亿 | 5.46亿 | 6.5亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.72 | 2.75 | 2.15 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.1亿元，较期初增长30.46%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3.11亿 |
| 本期在建工程（元） | 4.05亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长46.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 6818.82万 |
| 本期无形资产（元） | 9969.9万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.67%、5.83%、6.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 8419.29万 | 8743.09万 | 8555.4万 |
| 营业收入（元） | 18.03亿 | 15亿 | 13.95亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.67% | 5.83% | 6.13% |
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