山东出版2024年报解读：净利润下滑46.54%，现金流波动需关注
山东出版2024年度报告显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现了较为明显的变化。其中，净利润同比下降46.54%，经营活动产生的现金流量净额下滑64.39%，这些数据的变动值得投资者密切关注。
核心财务指标解读
营业收入：略有下滑，市场教辅收入影响较大
2024年，山东出版实现营业收入11,719,216,833.38元，较2023年的12,154,324,488.95元下降了3.58%。公司表示，这主要是由于市场教辅收入下滑所致。从业务板块来看，出版业务主营业务收入36.31亿元，发行业务主营业务收入84.18亿元（注：出版、发行业务收入系合并抵销前数据）。尽管整体营收有所下降，但公司在多个业务领域仍有亮点，如在出版业务中，通过实施“育名编、聚名家、出名作、创名社”的“四名工程”，在精品出版、主题出版等方面取得了一定成果，全年共获得国家级重要奖项、入选精品出版工程、重点工程91项。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,719,216,833.38 | -3.58% |
| 2023年 | 12,154,324,488.95 | - |
净利润：大幅下降，非经常性损益影响显著
归属于上市公司股东的净利润为1,270,019,388.82元，与2023年的2,375,839,127.88元相比，大幅下降46.54%。扣除非经常性损益后的净利润为1,418,280,697.55元，较上年的1,574,324,082.61元下降9.91%。净利润的大幅下滑，除了营收下降的因素外，非经常性损益的影响不容忽视。2024年非经常性损益合计为 -148,261,308.73元，主要包括因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响 -273,517,143.62元等。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 | 扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,270,019,388.82 | -46.54% | 1,418,280,697.55 | -9.91% |
| 2023年 | 2,375,839,127.88 | - | 1,574,324,082.61 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：均有下降
基本每股收益为0.61元，较2023年的1.14元下降46.49%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.68元，比上年的0.75元下降9.33%。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱。
| 年份 | 基本每股收益（元） | 同比变化 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.61 | -46.49% | 0.68 | -9.33% |
| 2023年 | 1.14 | - | 0.75 | - |
费用分析
销售费用：略有下降
2024年度公司销售费用为1,305,553,622.06元，比上年的1,327,156,551.75元下降1.63%，主要原因是职工薪酬减少。销售费用的下降在一定程度上有助于公司控制成本，但也可能对市场推广和销售业务的拓展产生潜在影响，需要关注其对未来营收的长期作用。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,305,553,622.06 | -1.63% | 职工薪酬减少 |
| 2023年 | 1,327,156,551.75 | - | - |
管理费用：有所增长
管理费用为1,553,827,414.83元，较上年的1,519,836,058.46元增长2.24%，主要系折旧费、离退休人员精算费用增加所致。虽然增长幅度较小，但管理费用的上升可能会对公司的利润空间产生一定的挤压，公司需关注费用增长的合理性和必要性，优化管理流程，提高运营效率。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,553,827,414.83 | 2.24% | 折旧费、离退休人员精算费用增加 |
| 2023年 | 1,519,836,058.46 | - | - |
财务费用：利息收入增加致费用减少
财务费用为 -135,765,809.99元，相比上年的 -127,638,878.77元，减少了812.69万元，主要原因是利息收入增加。财务费用为负，表明公司在利息收入方面表现较好，一定程度上增加了公司的收益。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -135,765,809.99 | 6.37%（绝对值减少） | 利息收入增加 |
| 2023年 | -127,638,878.77 | - | - |
研发费用：投入加大，增长18.80%
研发费用为24,391,477.60元，较2023年的20,532,220.40元增长18.80%，主要系印刷技术改造等项目的研发费用增加所致。研发投入的增加显示公司注重技术创新和业务升级，有助于提升公司的核心竞争力，但短期内可能会对利润产生一定影响，需关注研发成果的转化和效益产出。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 24,391,477.60 | 18.80% | 印刷技术改造等项目的研发费用增加 |
| 2023年 | 20,532,220.40 | - | - |
现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：大幅下滑
经营活动产生的现金流量净额为862,331,166.32元，与2023年的2,421,747,659.85元相比，下降64.39%，主要原因是销售回款减少。这一数据的大幅下滑需要引起重视，销售回款减少可能影响公司的资金周转和日常运营，公司需加强应收账款管理，优化销售策略，确保经营活动现金流量的稳定。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 862,331,166.32 | -64.39% | 销售回款减少 |
| 2023年 | 2,421,747,659.85 | - | - |
投资活动产生的现金流量净额：变动较大
投资活动产生的现金流量净额为 -436,794,023.67元，较上年的 -2,403,449,926.48元增加196,665.59万元，主要系公司购买定期存款较上期减少所致。投资活动现金流量净额的变化反映了公司投资策略的调整，购买定期存款减少可能意味着公司将资金投向其他领域，需关注投资方向和潜在风险。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -436,794,023.67 | -81.83%（绝对值减少） | 购买定期存款较上期减少 |
| 2023年 | -2,403,449,926.48 | - | - |
筹资活动产生的现金流量净额：股利分配影响较大
筹资活动产生的现金流量净额为 -1,243,086,138.71元，相比上年的 -853,794,348.13元，减少38,929.18万元，主要系公司向股东分配股利较上期增加所致。公司向股东分配股利增加，表明公司在盈利情况下对股东的回报增加，但也可能导致公司资金流出增加，影响公司的资金储备和后续发展规划。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -1,243,086,138.71 | 45.60%（绝对值增加） | 向股东分配股利较上期增加 |
| 2023年 | -853,794,348.13 | - | - |
可能面对的风险解读
公司面临着行业变革带来的风险，如AIGC技术对传统内容生产模式造成冲击，新媒体渠道竞争压力加剧，抖音等平台推广成本增加且转化效果不稳定。这些风险可能对公司未来的发展产生不利影响，公司需积极应对，强化互联网思维，加大在数字出版等领域的投入，优化渠道组合，提升自身竞争力。
管理层报酬情况
董事长刘文强、原董事长张志华、董事郭海涛、董事兼总经理申维龙、监事会主席王长春、监事会副主席杨宏不在本公司领取薪酬。独立董事依据相关津贴方案领取津贴，公司监事和高级管理人员按照相应薪酬方案执行。2024年度全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计483.65万元。整体来看，公司管理层报酬的确定和支付符合相关规定，但投资者可关注其与公司业绩的关联性，以及是否能有效激励管理层提升公司业绩。
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