4月10日，仲量联行发布《基于价值重塑的不良资产》白皮书（下称“报告”）中谈到，在当前全球经济环境下，高负债企业持续面临流动性压力，不良资产问题凸显，我国不良资产处于价值重塑的风口期。而随着市场化发展的深入推进，市场参与方不断探索并开拓出新型的处置手段，这些创新举措丰富了不良资产处置的“工具箱”，也对不良资产价值的重塑提出了新的挑战和需求。

根据国家金融监管总局发布的数据，2024年全年处置不良资产的规模超3万亿元。报告认为，世界经济的不确定性以及中国经济面临下行压力的背景下，高负债企业持续面临流动性压力，不良资产问题日益凸显。随着企业债务违约事件的增多，不良资产规模有可能进一步扩大。仲量联行评估咨询服务部中国区总监熊建平认为，不良资产领域不仅承载着化解金融风险、盘活存量资产的重任，更孕育着“万亿级”的投资机遇。

随着市场化发展的深入推进，在传统处置方式如本息清收、诉讼、破产清算、债务重组、债转股、对外转让、委托处置、合作处置以及打包处置的基础上，市场参与方不断探索并开拓出新型的处置手段，比如不良资产证券化、成立不良资产基金等，科技赋能提升不良资产经营质效也有了相关案例落地。

仲量联行评估咨询部资深董事韩晶谈到，不良资产价值的重塑，其核心驱动力源于对风险的精准判断。前述创新举措丰富了不良资产处置的“工具箱”，也对不良资产价值的重塑提出了新的挑战和需求。比如，除了对部分低效资产采取暂时搁置以减少消耗的策略外，需要更加注重通过重组来提升大部分资产的价值，这就更加考验综合专业度。

评估师需精准衡量资产的实际价值，不仅评估资产本身的市场价值，还需评估债务人的偿付能力、抵押物的变现潜力以及市场环境的变化。其中，能够衡量资产在不同市场条件下可变现程度的综合变现率就成了为价值重估提供参考依据的重要指标。但这依然会因宏观、中观和微观三个层面外部因素，以及不良资产管理的不同阶段而有所不同。

校对：高源