华富中证人工智能产业ETF联接A：华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第1季度报告
华富中证人工智能产业ETF联接季报解读：份额申购赎回变动大
2025年第一季度，华富中证人工智能产业ETF联接基金在市场波动中展现出一系列值得关注的表现。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多数据变化反映了该基金在一季度的运作情况以及人工智能产业的市场动态。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度华富人工智能ETF联接A本期已实现收益为4,247,807.70元，华富人工智能ETF联接C本期已实现收益为3,203,129.74元 。已实现收益是基金利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
| 主要财务指标 | 华富人工智能ETF联接A | 华富人工智能ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,247,807.70 | 3,203,129.74 |
基金净值表现：短期表现优于业绩基准
- 华富人工智能ETF联接A 过去三个月，净值增长率为5.60%，业绩比较基准收益率为5.25%，净值增长率标准差为2.04%，业绩比较基准收益率标准差为2.15%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为0.35% ，标准差差值为 -0.11%。从不同时间段来看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，该基金在净值增长率与业绩比较基准收益率差值上有正有负。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.60% | 2.04% | 5.25% | 2.15% | 0.35% | -0.11% |
| 过去六个月 | 14.31% | 2.55% | 15.06% | 2.59% | -0.75% | -0.04% |
| 过去一年 | 27.21% | 2.31% | 27.52% | 2.35% | -0.31% | -0.04% |
| 过去三年 | 14.83% | 2.04% | 12.01% | 2.08% | 2.82% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.87% | 1.82% | -14.49% | 1.87% | 4.62% | -0.05% |
- 华富人工智能ETF联接C 过去三个月，净值增长率为5.53%，业绩比较基准收益率为5.25%，差值为0.28% 。在不同时间段的表现与A类份额类似，在净值增长率与业绩比较基准收益率差值方面存在波动。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.53% | 2.04% | 5.25% | 2.15% | 0.28% | -0.11% |
| 过去六个月 | 14.12% | 2.55% | 15.06% | 2.59% | -0.94% | -0.04% |
| 过去一年 | 26.82% | 2.31% | 27.52% | 2.35% | -0.70% | -0.04% |
| 过去三年 | 13.82% | 2.04% | 12.01% | 2.08% | 1.81% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.20% | 1.82% | -14.49% | 1.87% | 3.29% | -0.05% |
投资策略与运作：紧跟人工智能产业变革
2025年一季度，A股市场在宏观经济渐进修复、国内人工智能产业因Deep Seek带来重大变革的背景下，市场结构性分化显著，人工智能各子行业成为上涨主线。3月中下旬，市场投资逻辑发生转变，前期涨幅较大板块出现调整。
我国人工智能产业因Deep Seek带来AI行业基本面预期改善，投资逻辑有望从主题驱动转为基本面预期驱动。技术突破加速了AI模型本地化部署需求，各互联网及行业龙头公司算力资本开支扩张，应用端多个行业有望迎来商业化加速。
本基金作为主要投资于目标ETF的联接基金，恪守跟踪误差最小化准则，密切跟踪指数，为投资人谋求与业绩基准基本一致的回报。展望二季度，人工智能产业景气趋势大概率延续，算力端和应用端都有积极预期。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩基准
截止期末，华富人工智能ETF联接A份额净值为0.9013元，累计份额净值为0.9013元，份额净值增长率为5.60%，同期业绩比较基准收益率为5.25%；华富人工智能ETF联接C份额净值为0.8880元，累计份额净值为0.8880元，份额净值增长率为5.53%，同期业绩比较基准收益率为5.25%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：高度集中于目标ETF
- 整体资产组合 报告期末，基金总资产为966,945,676.04元。其中基金投资金额为898,597,187.58元，占基金总资产的比例为92.93%，全部为对华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金的投资；银行存款和结算备付金合计63,789,029.02元，占比6.60%；其他资产4,559,459.44元，占比0.47%。本基金本报告期末未持有股票、债券、资产支持证券、贵金属、权证、股指期货、国债期货等。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 898,597,187.58 | 92.93 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 63,789,029.02 | 6.60 |
| 8 | 其他资产 | 4,559,459.44 | 0.47 |
| 9 | 合计 | 966,945,676.04 | 100.00 |
- 前十名基金投资明细 仅持有华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为898,597,187.58元，占基金资产净值比例为94.65%。
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金 | 股票型 | 交易型开放式(ETF) | 华富基金管理有限公司 | 898,597,187.58 | 94.65 |
行业股票投资组合：暂无股票投资
本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合均为空白。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
- 华富人工智能ETF联接A 报告期期初基金份额总额为229,314,352.92份，期间基金总申购份额为764,355,867.63份，总赎回份额为350,444,824.48份，期末基金份额总额为643,225,396.07份。申购份额大幅高于赎回份额，显示出投资者对该类份额的积极态度。
- 华富人工智能ETF联接C 报告期期初基金份额总额为222,837,332.79份，期间基金总申购份额为478,239,299.71份，总赎回份额为284,850,670.69份，期末基金份额总额为416,225,961.81份。同样申购份额大于赎回份额。
| 项目 | 华富人工智能ETF联接A | 华富人工智能ETF联接C | 单位：份 |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 229,314,352.92 | 222,837,332.79 | |
| 报告期期间基金总申购份额 | 764,355,867.63 | 478,239,299.71 | |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 350,444,824.48 | 284,850,670.69 | |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | |
| 报告期期末基金份额总额 | 643,225,396.07 | 416,225,961.81 |
风险与机会提示
- 风险提示 尽管本季度基金净值增长且跑赢业绩基准，但市场波动仍然存在。人工智能产业虽然前景广阔，但技术迭代快，竞争激烈，若产业发展不及预期，或市场投资逻辑再次转变，基金净值可能受到影响。同时，基金高度集中投资于目标ETF，若该ETF跟踪指数出现偏差或其底层资产表现不佳，也将对本基金产生不利影响。
- 机会提示 从投资策略分析来看，人工智能产业在二季度仍有延续景气趋势的可能，算力端和应用端的积极变化有望为基金净值增长提供支撑。对于看好人工智能产业长期发展的投资者，可关注该基金在市场调整中的表现，合理配置。但投资决策应综合考虑自身风险承受能力、投资目标和投资期限等因素。
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