中银慧泽积极3个月持有混合发起（FOF）财报解读：份额缩水18.44%，净资产下滑25.50%
2025年3月31日，中银基金管理有限公司发布中银慧泽积极3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损超千万，不过在市场波动中也展现出一定的策略调整能力。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与资产净值
报告期内，中银慧泽积极3个月持有混合发起A（FOF）本期利润为 -942,936.91元，中银慧泽积极3个月持有混合发起C（FOF）本期利润为 -80,120.00元，整体净利润为 -1,023,056.91元，处于亏损状态。从资产净值来看，2024年末A类份额资产净值为14,238,486.23元，C类份额资产净值为446,598.98元，较上一年度末均有明显下降。
| 指标 | 中银慧泽积极3个月持有混合发起A（FOF） | 中银慧泽积极3个月持有混合发起C（FOF） |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -942,936.91 | -80,120.00 |
| 期末基金资产净值（元） | 14,238,486.23 | 446,598.98 |
净资产变动
2024年初，该基金净资产合计为22,831,565.08元，到年末降至14,685,085.21元，减少了8,146,479.87元，降幅达25.50%。这主要归因于市场波动导致的投资收益不佳以及基金份额的赎回。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，中银慧泽积极3个月持有混合发起A（FOF）份额净值增长率为 -3.95%，C类份额净值增长率为 -4.32%。而同期业绩比较基准收益率为7.17%，基金净值表现明显落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 中银慧泽积极3个月持有混合发起A（FOF） | -3.95% | 7.17% | -11.12% |
| 中银慧泽积极3个月持有混合发起C（FOF） | -4.32% | 7.17% | -11.49% |
累计净值增长率
自基金合同生效日起至2024年末，A类份额累计净值增长率为 -21.27%，C类份额累计净值增长率为 -22.04%，显示出基金长期业绩表现也不尽如人意。
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整与挑战
投资策略分析
2024年，权益类资产方面，基金上半年权益配置比例较高，以科技成长风格为主。下半年进行了风格均衡配置，并根据市场环境调整权益配置比例，四季度提升风险偏好并优化持仓。债券市场延续牛市行情，基金也相应进行了配置。
业绩归因
尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于A股市场波动以及债券市场的不确定性，基金未能实现预期收益。股票投资收益 -431,896.34元，基金投资收益 -3,819,513.20元，整体投资收益不佳。
费用分析：管理费与托管费相对稳定
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为121,975.27元，较上一年度的156,924.29元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为32,764.11元，应支付基金管理人的净管理费为89,211.16元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 121,975.27 | 32,764.11 | 89,211.16 |
| 2023年 | 156,924.29 | 47,331.82 | 109,592.47 |
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为17,881.61元，较2023年的24,742.56元有所降低。托管费按前一日基金资产净值扣除所持有本基金托管人自身托管的基金所对应的基金资产净值后余额的0.15%的年费率计提。
投资组合分析：基金投资占主导，股票投资减少
资产组合情况
期末基金资产组合中，基金投资为13,180,247.22元，占基金总资产的比例为89.55%，是主要的投资方向。固定收益投资812,050.36元，占比5.52%，而股票投资本期末未持有。与上年度末相比，基金投资规模有所下降，股票投资则大幅减少。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） | 较上年度末变化 |
|---|---|---|---|
| 基金投资 | 13,180,247.22 | 89.55 | 规模下降 |
| 固定收益投资 | 812,050.36 | 5.52 | / |
| 股票投资 | - | - | 大幅减少 |
基金投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，持有多只不同基金。其中，景顺长城研究精选股票C公允价值为591,148.17元，占比4.03%；大成高新技术产业股票C公允价值为520,500.72元，占比3.54%等。
份额持有人结构与变动：机构投资者主导，份额缩水
持有人结构
期末基金份额持有人中，机构投资者持有A类份额10,000,000.00份，占A类总份额的55.2963%。C类份额则全部由个人投资者持有。整体来看，机构投资者持有份额占比53.5984%，在基金中占据主导地位。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|
| 中银慧泽积极3个月持有混合发起A（FOF） | 持有份额10,000,000.00份，占比55.2963% | 持有份额8,084,386.53份，占比44.7037% |
| 中银慧泽积极3个月持有混合发起C（FOF） | 无 | 持有份额572,887.75份，占比100.0000% |
份额变动
本报告期内，A类份额总申购份额为1,422,252.23份，总赎回份额为5,018,068.61份，期末份额总额为18,084,386.53份，较期初减少了3,595,822.38份，缩水18.44%。C类份额总申购份额为45,664.29份，总赎回份额为624,138.71份，期末份额总额为572,887.75份，较期初减少了578,474.42份，缩水50.24%。
风险提示与展望
风险提示
单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%，存在大额赎回导致的基金份额净值波动、流动性、巨额赎回以及基金资产净值持续低于5000万元等风险。同时，基金净值表现不及业绩比较基准，反映出投资策略的有效性仍需提升。
市场展望
展望2025年，管理人认为美国经济软着陆仍是基准情形，我国政策重心或将转向需求侧，预计实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。债券收益率或延续下行但幅度有限，信用债需注重择时和标的流动性，可转债和权益市场有望上行但波动放大。基金管理人将继续优化投资策略，以应对市场变化，争取提升基金业绩表现。
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