2025年3月31日，中银基金管理有限公司发布中银慧泽平衡3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少10.04%，净资产减少592.75万元，净利润为270.31万元，当期发生的基金应支付的管理费为31.33万元。以下是对该基金2024年年报的详细解读。

主要财务指标：本期利润扭亏为盈，资产净值有所下降

本期利润实现扭亏为盈

报告显示，2024年中银慧泽平衡3个月持有混合发起A（FOF）本期利润为251.81万元，C（FOF）为18.49万元，较2023年的亏损状况实现扭亏为盈。2023年A（FOF）本期利润为 -533.99万元，C（FOF）为 -48.96万元。这一转变得益于市场环境变化及投资策略调整。

资产净值有所下降

2024年末，A（FOF）期末基金资产净值为5085.83万元，C（FOF）为339.75万元。与2023年末相比，A（FOF）从5599.96万元下降，C（FOF）从418.36万元下降。这反映出基金资产规模在报告期内有所缩减。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动有差异

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，A（FOF）份额净值增长率为5.97%，C（FOF）为5.66%，同期业绩比较基准收益率均为7.05%，两类份额均未达业绩比较基准。从不同时间段看，过去一年A（FOF）落后1.39个百分点，C（FOF）落后1.39个百分点，显示基金在2024年整体表现弱于业绩比较基准。

净值增长率标准差反映波动情况

A（FOF）份额净值增长率标准差为0.84%，C（FOF）为0.84%，业绩比较基准收益率标准差为0.76%。A、C类份额标准差高于业绩比较基准，表明基金净值波动相对较大。

投资策略与运作：顺应市场变化，调整资产配置

宏观经济与市场回顾

2024年全球宏观经济总需求增速放缓，总供给扩张，通胀压力缓解。美国经济韧性仍存，欧元区温和复苏，日本初步走出通缩。国内经济温和修复，GDP增速达5%，出口支撑增长，投资和消费表现分化，通胀整体偏弱。债券市场牛市，股票市场先抑后扬。

投资策略调整

基金基于宏观经济和市场走势，调整资产配置。增加权益类基金配置，四季度加配可转债类基金，增加海外权益和债券基金配置。如增加了海富通中证短融ETF、交银稳利中短债债券A等基金投资，以适应市场变化。

业绩表现归因：市场波动与配置调整共同作用

市场环境影响

2024年A股市场波动，前三季度两度下探，9月下旬触底回升。基金虽调整配置，但市场波动仍影响业绩，未能完全跟上业绩比较基准涨幅。

资产配置效果

基金增加权益类资产配置，一定程度提升收益，但配置调整时机和比例或需优化，以更好适应市场变化，提升业绩表现。

市场展望：关注政策变化，把握投资机会

全球经济形势展望

2025年美国经济软着陆，或“间歇式”降息；欧洲经济延续分化和弱复苏，欧洲央行或加快降息；日本经济小幅增长，货币政策或小幅收紧。

国内经济与市场展望

国内政策重心转向需求侧，预计实施积极财政和适度宽松货币政策。利率债收益率或延续下行但幅度减小，信用债需注重择时和标的流动性，可转债中期环境有利但需关注估值风险。股票市场资金面有望改善，但需关注外部风险。

费用分析：管理费、托管费等有所下降

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为31.33万元，较2023年的42.87万元下降；托管费为4.66万元，较2023年的6.26万元下降。这与基金资产净值变化相关，体现费用与资产规模的联动。

销售服务费

2024年销售服务费为1.08万元，较2023年的2.06万元下降。支付给中银基金管理有限公司和中国银行，按C类基金份额资产净值一定比例计提。

交易费用与投资收益：投资收益结构有变化

交易费用情况

2024年交易费用包括股票、基金、债券投资等相关费用，如买卖股票交易费用1927.17元，买卖基金交易费用45893.56元。与投资活动频繁度和交易规模相关。

投资收益结构

2024年投资收益 -415.81万元，包括股票、基金、债券投资收益等。股票投资收益 -24.69万元，基金投资收益 -429.04万元，债券投资收益4.70万元。与2023年相比，各部分收益有变化，反映投资组合和市场行情改变。

关联交易：无重大关联交易，运作合规

通过关联方交易单元进行的交易

本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，避免利益输送，保障投资者利益。

关联方报酬

关联方报酬包括管理费、托管费、销售服务费等，按规定计提和支付，体现关联交易规范性。

股票投资明细：期末无股票投资，注重资产配置分散风险

期末股票投资情况

本报告期末未持有股票，投资策略注重资产配置多元化，通过投资多种基金分散风险。

报告期内股票交易情况

报告期内买入股票成本总额为0元，卖出股票收入总额为141.27万元，涉及立讯精密、大华股份等股票，交易情况反映投资组合动态调整。

持有人结构与份额变动：份额减少，机构与个人投资者比例稳定

持有人户数与结构

期末A（FOF）持有人户数839户，C（FOF）100户。机构投资者持有A（FOF）1000万份，占比18.65%；个人投资者持有4362.95万份，占比81.35%。C（FOF）主要为个人投资者持有。与前期相比，持有人结构相对稳定。

基金份额变动

2024年A（FOF）基金总申购份额798.88万份，总赎回份额1693.77万份，期末份额5362.95万份；C（FOF）总申购份额11.82万份，总赎回份额120.48万份，期末份额360.97万份。整体来看，基金份额呈减少趋势。

从业人员持有情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有C（FOF）5000份，占C（FOF）总份额0.14%，占基金总份额0.0087%。整体持有比例较低。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

2024年A、C类基金份额均因赎回大于申购而减少。A类赎回1693.77万份，申购798.88万份；C类赎回120.48万份，申购11.82万份。反映投资者赎回行为对基金规模的影响。

租用证券公司交易单元：交易单元有变更，交易集中于部分券商

交易单元租用与变更

报告期内退租中银证券、申万宏源证券等公司交易单元，涉及上海、深圳交易席位。租用交易单元从合作券商库选择，根据标准评估和动态维护。

交易情况

股票交易集中于国泰君安和德邦证券，国泰君安成交金额占比57.59%，德邦证券占比42.41%。债券、回购、基金交易也分布于部分券商，反映交易单元使用和交易活跃度情况。

综上所述，中银慧泽平衡3个月持有混合发起（FOF）在2024年虽实现扭亏为盈，但资产规模有所下降，净值表现未达业绩比较基准。未来需关注市场变化，优化投资策略，提升业绩表现，同时投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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