中银恒优12个月持有期债券财报解读：份额增长137.15%，净资产大增151.18%
2025年3月31日，中银基金管理有限公司发布中银恒优12个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模与份额实现双增长，盈利能力提升，不过投资者仍需关注市场波动带来的潜在风险。
基金业绩与规模增长显著
主要财务指标向好，盈利能力提升
2024年，中银恒优12个月持有期债券A类份额本期利润为13,901,252.42元，C类份额为1,516,065.76元，较2023年有显著增长。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0678，C类为0.0591。期末基金资产净值A类达444,455,516.79元，C类为65,715,263.57元 ，整体规模增长明显。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（A类，元） | 13,901,252.42 | 5,914,927.51 |
| 本期利润（C类，元） | 1,516,065.76 | 1,129,443.41 |
| 加权平均基金份额本期利润（A类） | 0.0678 | 0.0375 |
| 加权平均基金份额本期利润（C类） | 0.0591 | 0.0411 |
| 期末基金资产净值（A类，元） | 444,455,516.79 | 185,039,594.90 |
| 期末基金资产净值（C类，元） | 65,715,263.57 | 18,070,199.81 |
净值表现优于基准，收益稳定
2024年，中银恒优12个月持有期债券A类份额净值增长率为5.98%，C类为5.66%，同期业绩比较基准收益率均为4.74%，两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起，A类份额累计净值增长率达15.33%，C类为13.48%，展现出较好的收益稳定性。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 份额净值增长率（C类） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.98% | 4.74% | 5.66% |
| 过去三年 | 13.48% | 7.35% | 13.48% |
| 自基金合同生效起 | 15.33% | 6.59% | 13.48% |
份额与净资产大幅增长
报告期末，基金份额总额为455,418,315.93份，较期初的192,036,200.70份增长了137.15%。其中A类份额为396,344,728.71份，C类为59,073,587.22份。净资产合计从203,109,794.71元增至510,170,780.36元，增长151.18%。这表明投资者对该基金的认可度在提升。
| 项目 | 期初 | 期末 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 192,036,200.70 | 455,418,315.93 | 137.15% |
| 净资产合计（元） | 203,109,794.71 | 510,170,780.36 | 151.18% |
投资策略与市场表现契合
投资策略把握市场机会
2024年债券市场延续牛市行情，股票市场总体收涨。该基金维持适度杠杆，纯债方面重点把握中短期高等级信用债的修复和配置机会，积极把握利率波段交易机会，上半年适度提升组合久期，并在三季末减持中长期债券降低久期。转债方面追求投资的确定性，重点选择溢价率较低、风险收益较为均衡的个券进行投资。
管理人展望2025年市场
展望2025年，管理人认为美国经济软着陆仍是基准情形，欧洲经济延续区域分化和弱复苏，日本经济或延续小幅增长。国内政策重心或将转向需求侧，预计将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。利率债收益率或延续下行但幅度不及2024年，信用债需注重择时和标的流动性，可转债面临中期环境较为有利，但需关注估值及期权时间价值衰减风险。
费用与交易情况分析
管理与托管费用稳定
2024年当期发生的基金应支付的管理费为751,410.33元，较2023年的578,962.38元有所增加；托管费为200,376.05元，高于2023年的154,389.97元 。费用的增加与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 751,410.33 | 578,962.38 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 200,376.05 | 154,389.97 |
交易费用与投资收益
2024年投资收益为12,179,470.69元，主要来源于债券投资收益，其中买卖债券差价收入为4,157,014.97元。应付交易费用期末余额为5,324.85元，较上年度末的3,136.31元有所增加。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 投资收益 | 12,179,470.69 | 8,210,234.90 |
| 买卖债券差价收入 | 4,157,014.97 | 1,558,070.04 |
| 应付交易费用期末余额 | 5,324.85 | 3,136.31 |
关联交易与佣金情况
本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场债券（含回购）交易。在销售服务费方面，2024年C类份额支付给关联方的销售服务费合计为39,012.05元。
| 获得销售服务费的关联方名称 | 2024年C类份额（元） |
|---|---|
| 中国银行 | 25,881.40 |
| 中银基金管理有限公司 | 245.76 |
| 招商银行 | 12,884.89 |
| 合计 | 39,012.05 |
持有人结构与投资建议
持有人结构稳定
期末基金份额持有人户数为20,138户，其中A类份额持有人17,243户，C类份额持有人2,895户。机构投资者持有A类份额15,518,695.62份，占A类总份额的3.9155%，个人投资者持有A类份额380,826,033.09份，占比96.0845%。C类份额均由个人投资者持有。基金管理人的从业人员持有A类份额417,309.31份，占A类总份额的0.1053%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 机构占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中银恒优12个月持有期债券A | 17,243 | 15,518,695.62 | 3.9155% | 380,826,033.09 | 96.0845% |
| 中银恒优12个月持有期债券C | 2,895 | - | - | 59,073,587.22 | 100.0000% |
投资建议
中银恒优12个月持有期债券型基金在2024年展现出良好的业绩表现，资产规模和份额增长显著。不过，2025年市场存在诸多不确定性，如利率债收益率下行幅度的不确定性、信用债波动加大以及可转债估值和期权时间价值衰减风险等。投资者应结合自身风险承受能力，关注市场动态，合理配置资产。
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