2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了前海开源医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：全面下滑，业绩承压

本期利润与已实现收益：双项亏损扩大

2024年，前海开源医疗健康A类基金本期利润为 -132,265,759.48元，已实现收益为 -162,474,473.09元；C类基金本期利润为 -147,963,594.84元，已实现收益为 -183,544,347.84元。与2023年相比，亏损幅度进一步扩大，表明基金在2024年的投资收益不佳。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率：负值加剧

A类基金加权平均基金份额本期利润从2023年的 -0.3088降至 -0.2369，加权平均净值利润率从 -24.71%降至 -25.99%；C类基金加权平均基金份额本期利润从 -0.3136降至 -0.2255，加权平均净值利润率从 -25.24%降至 -24.90%。这意味着投资者每单位基金份额的亏损在增加，投资回报率进一步降低。

期末基金份额净值与累计净值增长率：持续下跌

截至2024年末，A类基金期末基金份额净值为0.8624元，较2023年末的1.0892元下降明显；累计净值增长率为 -13.76%，远低于2023年末的8.92%。C类基金期末基金份额净值为0.8565元，低于2023年末的1.0829元；累计净值增长率为 -14.35%，较2023年末的8.29%大幅下滑。基金净值的持续下跌，使得投资者的资产价值缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，前海开源医疗健康A类基金份额净值增长率为 -20.82%，同期业绩比较基准收益率为 -10.32%；C类基金份额净值增长率为 -20.91%，业绩比较基准收益率同样为 -10.32%。基金在过去一年的表现明显逊于业绩比较基准，反映出基金的投资策略在2024年未能有效应对市场变化。

净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差对比

A类基金份额净值增长率标准差为1.61%，业绩比较基准收益率标准差为1.39%；C类基金份额净值增长率标准差为1.61%，业绩比较基准收益率标准差为1.39%。基金净值增长率的标准差略高于业绩比较基准，表明基金净值的波动相对较大，投资者面临的风险更高。

投资策略与业绩表现：医药行业震荡致业绩受挫

投资策略：聚焦医药，均衡配置

2024年，基金经理保持组合中各细分领域相对均衡的配置，重点挖掘医疗健康产业投资机会，包括化学制药、中药、生物制品等行业。同时，淡化整体仓位择时，通过动态调整内部持仓结构来优化产品表现。

业绩表现：受行业走势拖累

2024年医药行业呈现震荡向下走势，申万医药生物指数全年表现较弱，投资机会以结构性个股机会为主。基金受行业整体走势影响，业绩不佳。截至报告期末，A类和C类基金份额净值增长率均大幅下跌，跑输业绩比较基准。

宏观经济与行业展望：医药行业长期仍具潜力

宏观经济与流动性：边际改善

展望2025年，管理人认为流动性整体处于边际改善过程中，这将为市场提供更有利的资金环境。

医药行业展望：长期优质赛道

从基本面看，医药行业回归经营常态，政策落地将促进行业长期产业结构升级。从估值和基本面角度，当前医药行业具备配置价值。2025年医药行业将以结构性个股和部分细分领域机会为主，基金将持仓具有竞争优势的医药细分子行业龙头企业，力争获得超额回报。

费用分析：管理费、托管费下降

基金管理费：大幅降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,275,124.23元，较2023年的23,492,696.24元下降了43.49%。其中，应支付销售机构的客户维护费从9,546,632.45元降至5,328,869.30元，应支付基金管理人的净管理费从13,946,063.79元降至7,946,254.93元。这可能与基金资产规模的变化以及市场竞争有关。

基金托管费：相应减少

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,212,520.71元，相比2023年的3,915,449.43元减少了43.49%。托管费的降低与基金资产规模的变动以及托管协议的调整有关。

交易与投资收益分析：股票投资亏损，关联交易有变化

股票投资收益：买卖股票差价收入亏损

2024年股票投资收益 -344,859,2027.84元，主要源于买卖股票差价收入为负。卖出股票成交总额5,221,937,802.99元，卖出股票成本总额5,555,865,628.18元，交易费用10,931,382.65元，导致买卖股票差价收入为 -344,859,207.84元，反映出股票投资操作面临较大压力。

通过关联方交易单元进行的交易：开源证券占比上升

2024年通过开源证券交易单元的股票成交金额为1,566,272,661.83元，占当期股票成交总额的比例为15.32%，较2023年的2.61%大幅上升。当期应支付开源证券的佣金为1,168,280.73元，占当期佣金总量的比例为17.83%。这表明基金与开源证券的合作在加强，但也需关注关联交易的合理性和合规性。

资产与份额变动：资产缩水，份额减少

资产变动：净资产大幅下滑

2024年末，基金净资产合计为900,339,924.75元，较2023年末的1,406,923,230.96元减少了36.01%。其中，实收基金从1,295,711,198.00元降至1,047,733,166.34元，未分配利润从111,212,032.96元变为 -147,393,241.59元，资产规模的缩水反映了基金在2024年的经营困境。

份额变动：总份额减少19%

2024年，前海开源医疗健康A类基金份额从期初的605,734,354.31份减少到501,992,220.69份，C类基金份额从689,976,843.69份减少到545,740,945.65份，总份额从1,295,711,198.00份减少到1,047,733,166.34份，减少了19.13%。份额的减少可能是由于投资者对基金业绩不满而选择赎回。

持有人结构与从业人员持有情况：个人投资者为主，从业人员持有稳定

持有人结构：个人投资者占主导

期末，前海开源医疗健康A类基金个人投资者持有份额占比98.80%，C类基金个人投资者持有份额占比99.83%，整体个人投资者持有份额占比99.33%，表明个人投资者是该基金的主要持有者。

从业人员持有情况：比例稳定

基金管理人所有从业人员持有A类基金1,341,800.07份，占A类基金总份额的0.2673%；持有C类基金69,266.35份，占C类基金总份额的0.0127%。整体持有比例为0.1347%，与以往相比保持相对稳定。

前海开源医疗健康基金在2024年经历了艰难的一年，各项指标下滑，投资者需密切关注基金在2025年能否根据市场变化调整策略，实现业绩改善。

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