2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了旗下前海开源沪港深非周期股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额减少、净资产下滑以及净利润亏损等挑战。以下是对该基金2024年年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水

本期利润亏损，净值利润率为负

前海开源沪港深非周期股票A类本期利润为 -433,081.77元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0166，本期加权平均净值利润率为 -1.85%；C类本期利润为 -301,976.77元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0135，本期加权平均净值利润率为 -1.52%。与2023年相比，A类本期利润亏损幅度有所收窄，C类本期利润亏损幅度也有所收窄。这表明基金在2024年的经营成果不佳，未能为投资者带来正收益。

期末资产净值下降，份额减少

截至2024年末，前海开源沪港深非周期股票A类期末基金资产净值为22,232,101.88元，较2023年末的26,342,324.95元下降了15.59%；C类期末基金资产净值为17,046,773.08元，较2023年末的20,633,400.49元下降了17.38%。A类基金份额总额为24,000,360.34份，较2023年末减少了14.77%；C类基金份额总额为18,657,532.18份，较2023年末减少了16.31%。资产净值和份额的双重下降，反映出基金规模的萎缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率低于业绩比较基准

过去一年，前海开源沪港深非周期股票A类份额净值增长率为 -0.98%，同期业绩比较基准收益率为16.32%，两者相差 -17.30%；C类份额净值增长率为 -1.27%，同期业绩比较基准收益率为16.32%，两者相差 -17.59%。过去三年，A类份额净值增长率为 -34.93%，业绩比较基准收益率为 -7.08%，相差 -27.85%；C类份额净值增长率为 -35.36%，业绩比较基准收益率为 -7.08%，相差 -28.28%。基金长期跑输业绩比较基准，表明其投资策略的有效性有待提升。

净值波动较大，风险较高

从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类为1.53%，C类为1.53%，表明基金净值波动较大。与业绩比较基准收益率标准差1.13%相比，基金的风险水平相对较高。投资者在关注收益的同时，需充分考虑其较高的风险。

投资策略与业绩表现：港股布局效果待提升

投资策略：聚焦港股成长行业

本基金通过自下而上优选细分行业和具体标的，布局港股市场中的新能源、互联网、医药、消费等细分行业，聚焦具有全球竞争力和中国竞争力的企业。2024年4季度开始，加大了互联网、半导体、云服务等成长性行业配置，并在相对底部布局部分新能源相关行业。然而，从业绩表现来看，这一策略的效果尚未充分体现。

业绩表现：未达预期

截至报告期末，前海开源沪港深非周期股票A类基金份额净值为0.9263元，C类为0.9137元。本报告期内，A类基金份额净值增长率为 -0.98%，C类为 -1.27%，均未实现正收益。尽管港股市场整体估值水平较低，具有投资吸引力，但基金在挖掘长期成长性较好的行业方向和布局核心优势公司方面，可能还需要进一步优化。

费用分析：管理费等费用有所下降

基金管理费：支出减少

2024年，前海开源沪港深非周期股票当期发生的基金应支付的管理费为519,561.47元，较2023年的742,659.73元下降了29.90%。其中，应支付销售机构的客户维护费为226,015.69元，应支付基金管理人的净管理费为293,545.78元。管理费的下降，一方面可能与基金资产净值的减少有关，另一方面也可能是基金管理人调整了收费策略。

托管费与销售服务费：相应降低

2024年基金托管费为86,593.53元，较2023年的123,776.69元下降了30.04%；销售服务费为49,721.65元，较2023年的62,029.90元下降了19.84%。托管费和销售服务费的降低，与基金规模的缩小以及相关费率的调整有关。

投资组合分析：股票投资占主导

资产组合：权益投资占比高

期末基金资产组合中，权益投资金额为34,402,661.97元，占基金总资产的比例为86.41%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计4,019,568.61元，占比10.10%。基金的资产配置较为集中于权益类资产，这也与股票型基金的定位相符，但同时也意味着较高的市场风险。

股票投资明细：行业分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票涉及通讯、能源、医疗保健、工业等多个行业。其中，中芯国际、中航科工、华虹半导体等股票的公允价值占比较高。基金通过分散投资不同行业的股票，试图降低单一行业风险，但行业的选择和个股的表现仍对基金业绩产生关键影响。

份额持有人信息：个人投资者为主

持有人结构：个人投资者占优

期末基金份额持有人结构中，前海开源沪港深非周期股票A类个人投资者持有份额占比98.83%，C类个人投资者持有份额占比100.00%，整体个人投资者持有份额占比99.34%。这表明该基金的投资者群体以个人为主，机构投资者参与度较低。个人投资者在投资决策时，需更加关注基金的风险收益特征。

管理人从业人员持有：A类占比较高

基金管理人所有从业人员持有本基金的情况显示，A类持有份额总数为1,865,055.72份，占基金总份额比例为7.7709%；C类持有份额总数为41,836.33份，占比0.2242%。管理人从业人员对A类份额的较高持有，一定程度上反映了他们对该类份额的信心，但投资者仍需综合多方面因素进行投资决策。

风险提示与展望

风险提示

• 市场风险：基金主要投资于港股市场，面临港股市场波动、汇率风险等。如2024年基金净值表现不佳，与港股市场整体走势及汇率波动可能存在关联。
• 流动性风险：尽管报告期末基金未出现重大流动性问题，但投资者赎回可能导致基金面临资金短缺风险，尤其是在市场波动较大时。
• 投资策略风险：基金的投资策略聚焦港股成长行业，若行业发展不及预期或个股选择不当，可能影响基金业绩。

展望

管理人对2025年经济基本面和证券市场持相对乐观态度，看好新兴成长行业的投资机会，如人工智能、低空经济等。然而，投资者应保持理性，基金过往业绩不代表未来表现，需密切关注基金投资策略的实施效果和市场变化，谨慎做出投资决策。

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