2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了《前海开源稳健增长三年持有期混合型发起式证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年面临着基金份额和净资产双下滑的局面，净利润亏损68,624,090.17元，同时基金管理费较上一年度减少50.24%。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润与资产净值

2024年，前海开源稳健增长三年混合基金本期利润为 -68,624,090.17元，较2023年的 -31,961,906.35元亏损幅度扩大。期末基金资产净值为993,787,337.13元，相比2023年末的1,245,314,061.88元，下滑了20.19%。这表明基金在过去一年的经营成果不佳，资产规模有所缩水。

可供分配利润

期末可供分配利润为 -384,577,487.99元，意味着基金当前处于亏损状态，可供投资者分配的利润为负。这对投资者的收益预期产生了负面影响，也反映出基金在盈利方面面临较大挑战。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较

2024年基金份额净值增长率为 -4.40%，而同期业绩比较基准收益率为8.98%，基金跑输业绩比较基准13.38%。过去三年，基金份额净值增长率为 -32.64%，业绩比较基准收益率为 -15.34%，同样跑输业绩比较基准17.30%。这显示出基金在投资策略和资产配置上可能存在一定问题，未能有效把握市场机会。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，过去一年为1.93%，业绩比较基准收益率标准差为0.96%，表明基金净值波动相对较大。这可能与基金的投资组合中股票占比较高，以及市场行情的不稳定有关。投资者在关注基金收益的同时，也需要注意其净值波动带来的风险。

投资策略与业绩表现：科技与制造业配置未达预期

投资策略

2024年国内经济延续弱修复态势，A股市场整体有所上涨。基金整体投资策略相对积极，主要配置了科技和制造业相关标的，特别侧重于人工智能、智能汽车、互联网科技、高端软硬件及消费等领域。然而，从业绩表现来看，这一策略并未取得理想效果。

业绩归因

基金在2024年的业绩不佳，可能与市场风格的快速切换以及对部分行业的判断失误有关。尽管科技和制造业是未来经济发展的重要方向，但在2024年可能受到行业竞争加剧、政策调整等因素影响，导致相关股票表现不佳，进而拖累了基金业绩。

费用分析：管理费、托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,038,270.12元，较2023年的24,194,295.78元减少了50.24%。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,524,364.32元，应支付基金管理人的净管理费为7,513,905.80元。管理费的降低可能与基金资产净值的下滑以及市场竞争有关。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,006,378.39元，相比2023年的4,032,382.62元，减少了49.99%。托管费的下降与基金资产净值的变化相关，同时也反映了市场竞争对托管业务收费的影响。

投资组合分析：股票投资占主导，行业分布较集中

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比81.57%，金额为813,740,291.89元，其中股票投资占比100%。银行存款和结算备付金合计占比11.11%，其他各项资产占比7.32%。这表明基金以股票投资为主，对股票市场的依赖程度较高，市场波动对基金净值影响较大。

股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，为58.99%，公允价值达586,189,563.37元；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比7.48%；金融业占比8.50%；房地产业占比1.51%。行业分布相对集中，若相关行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比稳定

持有人结构

期末基金份额持有人户数为31,908户，户均持有的基金份额为43,198.10份。机构投资者持有份额占总份额比例为6.14%，个人投资者持有份额占比93.86%。个人投资者是基金的主要持有者，机构投资者占比较小但相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金1,152,422.07份，占基金总份额比例为0.0836%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额总量区间均大于100万份，显示出管理人对基金的一定信心。

开放式基金份额变动：赎回压力较大

本报告期期初基金份额总额为1,651,221,654.94份，本报告期基金总申购份额为10,242,606.01份，总赎回份额为283,099,435.83份，期末基金份额总额为1,378,364,825.12份，较期初减少了16.53%。赎回份额远高于申购份额，表明投资者对基金的信心有所下降，赎回压力较大。

风险提示与展望

风险提示

• 市场风险：基金以股票投资为主，受市场波动影响较大。若市场行情不佳，基金净值可能进一步下跌。
• 行业集中风险：基金在制造业等行业投资占比较高，行业集中度过高可能导致行业风险对基金业绩的影响加剧。
• 赎回风险：大量赎回可能导致基金资产规模进一步缩小，影响基金的投资策略实施和业绩表现。

展望

展望2025年，基金管理人对国内经济恢复有较为积极的预期，预计长期资金入市有望带来增量流动性，市场整体估值水平仍偏低，投资性价比依然较高。基金将继续重点看好科技产业，包括人工智能、智能驾驶汽车、高端软硬件等领域，同时关注内需复苏相关的行业，特别是具有核心竞争力的制造业及消费行业。然而，投资者仍需密切关注基金的投资策略调整和市场变化，谨慎做出投资决策。

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