前海开源裕泽财报解读：份额增长80.86%，净资产翻倍，净利润455万，管理费53万
2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产等关键指标均发生了显著变化。
主要财务指标：盈利状况改善，资产规模显著增长
本期利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为4,550,007.83元，与2023年的 -847,356.35元相比，实现了扭亏为盈。本期已实现收益为4,986,451.39元，而2023年为 -1,852,041.48元 ，这表明基金的盈利能力得到了显著提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,986,451.39 | -1,852,041.48 | 1,125,946.48 |
| 本期利润（元） | 4,550,007.83 | -847,356.35 | -2,447,873.03 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0606 | -0.0173 | -0.0508 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 4.96 | -1.48 | -4.24 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 7.08 | -2.01 | -4.07 |
资产净值大幅增长
2024年末，基金期末资产净值为127,422,039.15元，相较于2023年末的65,791,194.95元，增长了93.68%。期末可供分配利润也从2023年末的8,748,221.69元增长至24,256,152.62元，增幅达177.27% 。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 24,256,152.62 | 8,748,221.69 | 10,306,543.73 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.2351 | 0.1534 | 0.1771 |
| 期末基金资产净值（元） | 127,422,039.15 | 65,791,194.95 | 68,510,476.74 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2351 | 1.1534 | 1.1771 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
短期波动与长期增长并存
过去一年，基金份额净值增长率为7.08%，同期业绩比较基准收益率为5.78%，基金跑赢业绩比较基准1.30个百分点。然而，在过去三个月，基金份额净值增长率为 -2.10%，业绩比较基准收益率为0.95%，基金表现落后于业绩比较基准3.05个百分点 。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.10% | 0.58% | 0.95% | 0.59% | -3.05% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.07% | 0.55% | 5.65% | 0.54% | -4.58% | 0.01% |
| 过去一年 | 7.08% | 0.50% | 5.78% | 0.46% | 1.30% | 0.04% |
| 过去三年 | 0.65% | 0.34% | -4.97% | 0.42% | 5.62% | -0.08% |
长期增长趋势良好
自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为23.51%，显示出较好的长期增长趋势。
投资策略与业绩表现：把握市场机遇，实现稳健增长
投资策略契合市场变化
2024年各类资产表现活跃，权益市场出现短期暴涨行情，黄金价格大幅上涨，利率迅速下行。本基金受益于降息、避险方向，主要投资黄金商品ETF基金，同时在消费、科技等相对优势行业以及红利指数进行布局 。
业绩表现符合预期
截至报告期末，基金份额净值为1.2351元，本报告期内基金份额净值增长率为7.08%，实现了资产的稳健增长，达到了预期的业绩目标。
费用分析：管理与托管费用合理增长
管理人报酬
2024年当期发生的基金应支付的管理费为530,775.79元，相较于2023年的328,092.66元，增长了61.79% 。其中，应支付销售机构的客户维护费为216,088.64元，应支付基金管理人的净管理费为314,687.15元。
| 项目 | 本期2024年01月01日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年01月01日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 530,775.79 | 328,092.66 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 216,088.64 | 121,894.24 |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 314,687.15 | 206,198.42 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为105,611.25元，比2023年的76,167.72元增长了38.66% 。
| 项目 | 本期2024年01月01日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年01月01日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 105,611.25 | 76,167.72 |
投资组合分析：基金投资占据主导
基金投资占比高
期末基金资产组合中，基金投资金额为114,148,340.40元，占基金总资产的比例为89.52% ，是基金资产的主要组成部分。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 114,148,340.40 | 89.52 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,633,135.44 | 7.55 |
| 8 | 其他各项资产 | 3,737,129.89 | 2.93 |
| 9 | 合计 | 127,518,605.73 | 100.00 |
具体基金投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名基金投资包括国泰黄金ETF、华安黄金易（ETF）、国泰中证全指通信设备ETF等 。
| 代码 | 名称 | 方式 | 份额（份） | 价值（元） | 资产净值比例（%） | 管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 518800 | 国泰黄金ETF | 交易型开放式 | 3,260,800.00 | 19,095,244.80 | 14.99 | 否 |
| 518880 | 华安黄金易（ETF） | 交易型开放式 | 3,148,700.00 | 18,665,493.60 | 14.65 | 否 |
| 515880 | 国泰中证全指通信设备ETF | 交易型开放式 | 13,106,200.00 | 17,876,856.80 | 14.03 | 否 |
基金份额持有人信息：结构稳定，机构投资者占比大
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,626户，机构投资者持有份额占总份额的92.53%，个人投资者持有份额占7.47% 。
| 项目 | 户数（户） | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | - | 95,461,184.89 | 92.53% |
| 个人投资者 | - | 7,704,701.64 | 7.47% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为183,513.73份，占基金总份额比例为0.1779% 。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，份额显著增长
本报告期期初基金份额总额为57,042,973.26份，本报告期基金总申购份额为139,413,475.79份，总赎回份额为93,290,562.52份，期末基金份额总额为103,165,886.53份，较期初增长了80.86% 。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2018年11月22日）基金份额总额 | 200,257,801.67 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 57,042,973.26 |
| 本报告期基金总申购份额 | 139,413,475.79 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 93,290,562.52 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 103,165,886.53 |
风险提示与展望
单一投资者风险
报告期内，机构投资者中有单一投资者在20240101 - 20240714期间持有基金份额比例达到20%以上。单一投资者的巨额赎回可能对基金的投资运作、净值表现产生较大影响，甚至可能导致基金转换运作方式或终止基金合同 。
市场风险
尽管2024年基金取得了较好的业绩，但市场环境复杂多变。2025年，特朗普政策以及国内托底政策的不确定性，可能导致各类资产价格波动。例如，固收市场可能因股债跷跷板效应和政府干预而波动加大 。
总体而言，前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金（FOF）在2024年展现出良好的盈利能力和资产增长态势，但投资者仍需关注潜在风险，谨慎做出投资决策。
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