前海开源康颐平衡养老三年财报解读：份额与净资产双降，净利润亏损扩大
2024年，前海开源康颐平衡养老三年基金面临诸多挑战，基金份额和净资产均出现下降，净利润亏损进一步扩大。这些变化反映了基金在过去一年的运作状况，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：盈利不佳，净值增长落后
本期利润亏损扩大
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为 -3,447,114.84元，相比2023年的 -14,746,617.71元，虽亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。本期已实现收益为 -10,040,588.75元，同样延续了前两年的亏损态势。加权平均基金份额本期利润为 -0.0175元，本期加权平均净值利润率为 -2.04%，显示出基金盈利能力不佳。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -10,040,588.75 | -4,677,994.63 | -5,782,741.67 |
| 本期利润（元） | -3,447,114.84 | -14,746,617.71 | -21,516,638.34 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0175 | -0.0730 | -0.1618 |
| 本期加权平均净值利润率 | -2.04% | -7.69% | -16.05% |
净值增长率低于业绩比较基准
基金份额净值增长率方面，2024年为 -1.92%，而同期业绩比较基准收益率为11.12%，差距明显。过去三年，基金份额净值增长率为 -21.95%，业绩比较基准收益率为 -3.04%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。这表明基金在资产配置和投资策略的执行上，未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -1.92% | 11.12% | -13.04% |
| 过去三年 | -21.95% | -3.04% | -18.91% |
资产净值：规模缩水，投资需谨慎
资产与负债变动
2024年末，该基金资产总计169,261,901.20元，较上年度末的177,202,393.02元有所下降。负债合计282,705.18元，相比上年度末的479,791.87元有所减少。净资产合计168,979,196.02元，同样低于上年度末的176,722,601.15元。资产和净资产的下降，反映出基金规模的缩水，可能受到市场行情和投资者赎回等因素的影响。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 资产总计（元） | 169,261,901.20 | 177,202,393.02 |
| 负债合计（元） | 282,705.18 | 479,791.87 |
| 净资产合计（元） | 168,979,196.02 | 176,722,601.15 |
投资组合分析
基金投资是资产的主要构成部分，2024年末金额为145,094,236.18元，占基金总资产的85.72%。其中，对基金管理人及管理人关联方所管理基金的投资占比较高，反映出内部关联投资的集中性。这种集中投资策略在一定程度上可能带来协同效应，但也增加了风险的集中度，若关联基金表现不佳，可能对本基金产生较大负面影响。
投资策略与业绩：固收贡献收益，整体表现欠佳
投资策略回顾
2024年，权益市场和黄金市场出现较大行情，利率迅速下行。该基金在固收方面是主要收益来源，受益于降息方向，主要投资在有色、医药等方向。然而，从实际业绩来看，基金未能充分把握市场机会，实现预期收益。这可能与资产配置的比例、具体投资标的的选择以及市场时机的把握等因素有关。
业绩归因
基金业绩表现不佳，一方面可能是权益投资部分未能有效捕捉市场上涨行情，尽管沪深300在2024年9月底有短期暴涨，但基金可能由于仓位控制或个股选择问题，未能从中获得足够收益。另一方面，在利率下行的环境下，债券投资虽有收益，但可能不足以弥补其他投资的损失或提升整体收益水平至业绩比较基准之上。
费用分析：管理与托管费稳定，运营成本需关注
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,065,556.11元，较2023年的1,264,174.50元有所减少；托管费为270,886.98元，相比2023年的312,857.64元也有所下降。虽然费用的减少在一定程度上减轻了基金的运营成本压力，但从业绩角度看，费用的支出并未带来相应的收益提升。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,065,556.11 | 1,264,174.50 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 270,886.98 | 312,857.64 |
其他费用
其他费用如审计费用40,000.00元、信息披露费120,000.00元等，虽相对管理费和托管费占比较小，但也构成了基金运营成本的一部分。在基金盈利不佳的情况下，这些费用的支出对基金净值的影响更为明显。
份额变动：赎回压力显现，投资者信心待提升
份额赎回导致规模下降
本报告期内，基金总申购份额为181,273.19份，而总赎回份额高达5,163,310.64份，净赎回份额为4,982,037.45份。基金份额总额从期初的198,648,266.36份减少至期末的193,666,228.91份，赎回压力明显。这表明投资者对该基金的信心有所下降，可能是对基金业绩不满，或基于自身资产配置调整的考虑。
持有人结构分析
期末基金份额持有人户数为1,370户，机构投资者持有份额占总份额的8.02%，个人投资者持有份额占91.98%。个人投资者占据主导地位，其投资决策的一致性和稳定性相对较弱，容易受到市场波动和基金业绩影响而进行赎回操作，进一步加大基金份额的波动。
未来展望：机遇与挑战并存
宏观经济与市场环境
国内外宏观经济形势复杂多变。国内政策转向，经济数据有所回升，但特朗普上台后美国政策的不确定性，如关税政策等，给全球经济和市场带来变数。在这种环境下，多元资产配置仍是重要策略。
基金投资机遇
基金管理人看好2025年上半年黄金上涨行情，以及国内半导体、芯片、DeepSeek概念等科技行业的机会，推荐消费 + 科技组合。然而，这些投资机会能否转化为实际收益，还需基金管理人在资产配置和投资决策上精准把握，有效应对市场变化。投资者在关注这些潜在机会的同时，也应警惕市场风险，谨慎做出投资决策。
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