前海开源睿远稳健增利混合财报解读：份额与净资产双增长，净利润扭亏为盈
2024年，前海开源睿远稳健增利混合型证券投资基金在市场波动中展现出一定的韧性与变化。从基金份额、净资产、净利润到管理费等关键指标，都呈现出值得投资者关注的态势。
基金关键数据概览
主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈
| 指标 | 前海开源睿远稳健增利混合A | 前海开源睿远稳健增利混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（2024年） | 697,411.22元 | 794,736.55元 |
| 本期利润（2023年） | -211,250.46元 | -127,974.65元 |
| 加权平均基金份额本期利润（2024年） | 0.0577元 | 0.0160元 |
| 加权平均基金份额本期利润（2023年） | -0.0156元 | -0.0129元 |
| 本期加权平均净值利润率（2024年） | 4.12% | 1.19% |
| 本期加权平均净值利润率（2023年） | -1.13% | -0.99% |
| 本期基金份额净值增长率（2024年） | 4.45% | 4.34% |
| 本期基金份额净值增长率（2023年） | -0.86% | -0.94% |
2024年，前海开源睿远稳健增利混合A和C的本期利润均实现扭亏为盈，显示出基金在该年度投资运作取得一定成效。加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率以及本期基金份额净值增长率等指标也均较2023年有显著提升。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
|阶段|前海开源睿远稳健增利混合A| | | | | |---|---|---|---|---|---|---| ||份额净值增长率①|份额净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |过去一年|4.45%|0.23%|10.00%|0.19%|-5.55%|0.04%| |过去三年|2.41%|0.30%|12.40%|0.17%|-9.99%|0.13%| |过去五年|22.65%|0.32%|24.94%|0.18%|-2.29%|0.14%| |自基金合同生效起至今|76.20%|0.40%|58.32%|0.21%|17.88%|0.19%|
|阶段|前海开源睿远稳健增利混合C| | | | | |---|---|---|---|---|---|---| ||份额净值增长率①|份额净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |过去一年|4.34%|0.23%|10.00%|0.19%|-5.66%|0.04%| |过去三年|1.68%|0.30%|12.40%|0.17%|-10.72%|0.13%| |过去五年|20.41%|0.33%|24.94%|0.18%|-4.53%|0.15%| |自基金合同生效起至今|66.27%|0.40%|58.32%|0.21%|7.95%|0.19%|
从净值表现来看，过去一年、三年及五年，该基金A、C两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期投资过程中未能完全达到预期的业绩比较标准。不过，自基金合同生效起至今，两类份额的净值增长率超过业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金的一定价值。
基金份额与净资产：均实现增长
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 45,444,791.55 | 25,915,169.40 | 增长75.36% |
| 净资产合计（元） | 62,676,982.52 | 25,780,367.85 | 增长142.96% |
2024年末，基金份额总额和净资产合计较2023年末均有大幅增长，表明投资者对该基金的关注度和资金投入有所增加，基金规模得到扩张。
投资策略与业绩表现剖析
投资策略：股债结合，灵活调整
固定收益方面，2024年经济基本面、流动性等因素主导债市。上半年信用债表现强势，下半年利率债表现强势。基金组合以利率债为主，根据市场变化灵活调整久期。例如，1季度组合久期由中性偏低升至中性偏高，4月因央行提示长债风险及基本面好转降低久期，5月又提升至中性略高。
权益方面，组合整体维持中性偏高的权益仓位，配置以低估值高股息的稳健蓝筹为主，但未能很好把握9月的反转行情。
业绩表现：跑输基准但有改善
截至报告期末，前海开源睿远稳健增利混合A基金份额净值为1.4399元，份额净值增长率为4.45%，同期业绩比较基准收益率为10.00%；混合C基金份额净值为1.3594元，份额净值增长率为4.34%，同期业绩比较基准收益率为10.00%。虽然基金业绩较去年有所改善，但仍跑输业绩比较基准，反映出投资策略在把握市场机会上可能存在一定不足。
费用与交易情况洞察
管理与托管费用：规模扩张带动费用增长
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 746,915.62 | 283,002.18 | 增长163.92% |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 82,990.72 | 31,444.73 | 增长163.92% |
随着基金净资产规模的扩大，当期发生的基金应支付的管理费和托管费较2023年大幅增长。这表明基金管理和托管成本与基金规模密切相关，投资者在关注基金业绩的同时，也需考虑费用对收益的影响。
交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入（元） | -1,507,534.20 | -859,967.96 |
| 债券投资收益（元） | 1,897,826.85 | 489,308.42 |
| 交易费用（元） | 145,538.66 | 126,347.52 |
2024年买卖股票差价收入为负且较2023年亏损扩大，显示出基金在股票投资上收益欠佳。而债券投资收益则有显著增长，表明债券投资策略相对有效。交易费用也有所增长，反映出基金交易活跃度可能有所提高。
关联方交易：集中于广发证券
通过关联方交易单元进行的交易主要集中于广发证券。2024年股票交易成交金额164,847,531.20元，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易成交金额32,389,741.60元，占当期债券成交总额的100.00%。应支付广发证券的佣金87,421.19元，占当期佣金总量的100.00%。这种高度集中的关联方交易，投资者需关注潜在的利益关联和交易公允性。
持有人结构与份额变动解析
持有人结构：机构与个人投资者并存
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 持有人结构 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||||
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 前海开源睿远稳健增利混合A | 1,032 | 10,828.66 | 7,226,072.76 | 64.66% | 3,949,105.52 | 35.34% |
| 前海开源睿远稳健增利混合C | 1,783 | 19,220.20 | 4,905,950.82 | 14.32% | 29,363,662.45 | 85.68% |
| 合计 | 2,815 | 16,143.80 | 12,132,023.58 | 26.70% | 33,312,767.97 | 73.30% |
从持有人结构来看，A类份额中机构投资者占比较高，而C类份额个人投资者占主导。这种结构差异可能与两类份额的收费模式和投资者偏好有关。
份额变动：申购赎回有差异
| 项目 | 前海开源睿远稳健增利混合A | 前海开源睿远稳健增利混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 13,016,709.22 | 6,015,169.40 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 1,836,665.24 | 172,269,458.48 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 3,678,196.18 | 144,015,014.61 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 11,175,178.28 | 34,269,613.27 |
A类份额呈现净赎回状态，而C类份额则是净申购，反映出投资者对不同份额的选择出现分化，可能受到市场行情、投资目标以及份额特点等多种因素影响。
风险与机会展望
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金利润扭亏为盈，但长期来看净值增长率与业绩比较基准仍有差距，未来业绩波动风险依然存在。
- 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有较高比例基金份额的情况，可能引发巨额赎回，对基金运作和其他投资者产生不利影响。
- 市场风险：宏观经济、政策变化以及市场波动等因素，可能影响基金投资的股债市场，进而影响基金收益。
机会展望
- 固定收益机会：未来经济向新增长模式转变，无风险利率可能走低，债市整体风险不大，基金可通过利率债波段操作及高等级品种间利差交易增厚收益。
- 权益投资机会：预计2025年国内逆周期政策持续发力，中国股市存在大量低估值优质资产，基金有望通过挖掘优质标的为投资者带来回报。
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