华安季季鑫90天持有期债券型证券投资基金于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额变化、净资产增减等多项关键指标波动明显，值得投资者关注。

主要财务指标：净利润可观，资产规模变化显著

本期利润与净资产情况

华安季季鑫90天持有债券在2024年3月8日至12月31日期间，整体表现出一定的盈利能力。从主要会计数据和财务指标来看，A类份额本期利润为20,544,653.10元，C类份额本期利润为7,189,532.72元，两者合计实现净利润27,734,185.82元。

在净资产方面，期末A类份额资产净值为292,364,612.31元，C类份额资产净值为95,962,839.68元，净资产合计388,327,451.99元。不过，对比基金成立时的规模，资产规模变化较为显著。基金合同生效日募集的实收基金（本息）合计为2,366,860,829.40元，至报告期末，净资产出现了大幅缩水，缩水幅度近九成。

基金净值表现

华安季季鑫90天持有债券A类份额净值增长率为3.30%，C类份额净值增长率为3.13%。然而，同期业绩比较基准增长率均为4.44%，这意味着两类份额的净值增长均未跑赢业绩比较基准。从净值增长率标准差来看，A、C类份额均为0.04%，显示出基金净值波动相对较小。但从长期来看，未能超越业绩比较基准，可能影响投资者的收益预期。

投资运作分析：策略明确，业绩有待提升

投资策略

2024年中国经济呈V型走势，央行降准降息，债券收益率下行。该基金采取精选中高评级信用债的策略，结合期限利差、品种利差灵活调整持仓，保持适度杠杆和久期。在债券投资上，涵盖国家债券、金融债券、企业短期融资券、中期票据等多种品种，通过合理配置追求稳健收益。

业绩表现

尽管基金采取了较为稳健的投资策略，但业绩表现仍未达预期。截至2024年12月31日，A、C类份额净值增长率均低于同期业绩比较基准增长率。这可能与市场环境复杂多变，以及投资组合的配置未能完全契合市场走势有关。

费用与收益分析：管理费稳定，收益结构需优化

管理与托管费用

基金管理人报酬（即基金管理费）在报告期内为1,613,380.12元，按前一日基金资产净值的一定比例每日计提。托管费为403,345.01元，同样按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提。这些费用相对稳定，是基金运营的必要成本。

收益来源

基金营业总收入为30,825,170.49元，其中利息收入3,465,941.26元，投资收益25,705,068.31元，主要来源于债券投资收益。然而，在收益结构上，可进一步优化，以提高收益水平和稳定性。

份额与持有人分析：份额大幅下降，持有人结构有特点

开放式基金份额变动

报告期内，华安季季鑫90天持有债券A类份额从成立时的1,769,511,090.06份降至283,012,591.94份，C类份额从597,349,739.34份降至93,047,597.26份，总份额下降幅度超八成。这可能与投资者对基金业绩表现的预期、市场环境变化等因素有关。

持有人结构

期末基金份额持有人户数共6,072户，其中机构投资者持有份额占比6.70%，个人投资者占比93.30%。A类份额中个人投资者占比98.37%，C类份额中个人投资者占比77.86%。个人投资者成为该基金的主要持有者，反映出投资者对债券型基金的偏好，但份额的大幅下降也需引起关注。

风险与展望：债市波动加大，需灵活调整策略

市场风险

利率风险是该基金面临的主要市场风险之一。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产净值下降。从利率风险的敏感性分析来看，市场利率上升25个基点，基金资产净值将减少1,823,091.13元；市场利率下降25个基点，资产净值将增加1,865,448.86元。

未来展望

根据管理人展望，2025年国内宏观政策将继续发力，债市配置力量仍在，但波动可能加大。基金管理人需灵活调整久期和杠杆，把握交易性机会，以应对复杂的市场环境，提升基金业绩表现，满足投资者的收益需求。

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