兴银聚丰债券财报解读：份额骤降99%，净资产锐减99%，净利润下滑49.6%，管理费减半
2025年3月31日，兴银基金管理有限责任公司发布兴银聚丰债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标均出现大幅下滑，净利润也有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：多项关键指标大幅下滑
本期利润与已实现收益
2024年，兴银聚丰债券本期利润为17,305,381.25元，相较于2023年的34,340,528.52元，减少了49.6%。本期已实现收益为11,366,773.51元，较2023年的35,129,534.78元，下降了67.6%。这表明基金在2024年的盈利能力出现了显著下滑。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 17,305,381.25 | 11,366,773.51 |
| 2023年 | 34,340,528.52 | 35,129,534.78 |
期末数据
2024年末，基金资产净值为10,411,876.31元，与2023年末的1,547,028,882.42元相比，锐减了99.3%。期末可供分配利润为200,311.02元，较2023年末的50,414,837.57元，下降了99.6%。这些数据反映出基金规模在过去一年中急剧萎缩。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 10,411,876.31 | 200,311.02 |
| 2023年末 | 1,547,028,882.42 | 50,414,837.57 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
过去一年，兴银聚丰债券份额净值增长率为2.69%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准2.29个百分点。过去三年，份额净值增长率为7.23%，业绩比较基准收益率为7.69%，同样跑输0.46个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为11.73%，业绩比较基准收益率为9.76%，跑赢1.97个百分点。整体来看，基金在短期和中期表现相对较弱。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.69% | 4.98% | -2.29% |
| 过去三年 | 7.23% | 7.69% | -0.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.73% | 9.76% | 1.97% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整策略
投资策略分析
2024年，国内经济复苏进程波折，债市呈现复杂态势。一季度，央行降准带动债市收益率下行；二季度，经济基本面改善不明显，债市交易环境偏暖，但长端债券收益率下行空间受限；三季度，监管加强，经济刺激政策出台，债券收益率转为宽幅震荡；四季度，经济基本面偏弱，债券市场提前开启跨年抢跑行情。兴银聚丰债券组合根据市场变化动态调整杠杆久期，优化债券持仓结构，结合利率债波段操作，实现了组合净值的稳步增长。
业绩表现
截至报告期末，兴银聚丰债券基金份额净值为1.0196元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.69%，同期业绩比较基准收益率为4.98%。尽管基金通过策略调整实现了净值增长，但仍未跑赢业绩比较基准。
管理人展望：2025年债市机遇与风险并存
展望2025年，兴银基金认为，虽然财政加码使债券供给量提升，但城投化债政策延续及信贷需求未恢复，市场仍缺乏票息类资产。经济面临海外局势不确定性、新旧动能转换、居民储蓄率高等压力，债市配置需求仍在。预计2025年债市收益率将保持低位运行，但利率下行区间取决于降息幅度，且监管持续关注下，债市波动可能增加。
费用情况：管理费、托管费均大幅下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,037,257.31元，相较于2023年的4,590,099.18元，减少了55.6%。其中，应支付销售机构的客户维护费为43.17元，2023年为10.99元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,037,257.31 | 43.17 |
| 2023年 | 4,590,099.18 | 10.99 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为683,322.69元，较2023年的1,530,033.00元，下降了55.3%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 683,322.69 |
| 2023年 | 1,530,033.00 |
投资组合：债券投资为主，结构有所调整
期末资产组合
报告期末，基金总资产为10,499,984.43元，其中固定收益投资占比96.82%，金额为10,166,593.70元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比3.09%，其他各项资产占比0.09%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 10,166,593.70 | 96.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 324,072.25 | 3.09 |
| 其他各项资产 | 9,318.48 | 0.09 |
债券投资组合
期末按债券品种分类，国家债券公允价值为3,057,063.84元，占基金资产净值比例为29.36%；金融债券公允价值为7,109,529.86元，占比68.28%，其中政策性金融债占比68.28%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 3,057,063.84 | 29.36 |
| 金融债券 | 7,109,529.86 | 68.28 |
| 其中：政策性金融债 | 7,109,529.86 | 68.28 |
基金份额持有人信息：机构投资者占主导，户数减少
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为225户，户均持有基金份额45,384.73份。机构投资者持有份额占总份额比例为97.61%，个人投资者持有份额占比为2.39%。与前期相比，持有人户数有所减少，机构投资者的主导地位更加突出。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 9,967,188.01 | 97.61% |
| 个人投资者 | 244,377.28 | 2.39% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金2,389.54份，占基金总份额比例为0.0234%。
开放式基金份额变动：赎回规模远超申购，份额总额大幅下降
本报告期期初基金份额总额为1,496,614,044.85份，本报告期基金总申购份额为10,339,928.57份，总赎回份额为1,496,742,408.13份，期末基金份额总额为10,211,565.29份，较期初减少了99.3%。赎回规模远远超过申购规模，导致基金份额总额急剧下降。
| 项目 | 基金份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,496,614,044.85 |
| 本报告期基金总申购份额 | 10,339,928.57 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 1,496,742,408.13 |
| 期末基金份额总额 | 10,211,565.29 |
重大事件：管理人受警示函，业务调整引关注
管理人受处罚情况
2024年4月30日，兴银基金管理有限责任公司因未严格执行公司制度，被中国证监会上海监管局采取警示函措施。不过，公司已完成整改。
业务调整
自2024年6月17日起，基金管理人自主承担本基金的相关固定费用。这一调整可能对基金的运营和收益产生一定影响，投资者需持续关注。
兴银聚丰债券型证券投资基金在2024年经历了份额、资产净值的大幅下滑，尽管基金管理人通过调整投资策略实现了净值增长，但仍面临跑输业绩比较基准、规模萎缩等挑战。2025年，债市机遇与风险并存，基金能否把握机会，提升业绩，值得投资者密切关注。
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