2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时平衡配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产、净利润以及管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。这些变化不仅反映了基金在过去一年的经营成果，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长

本期利润与资产净值情况

从主要会计数据和财务指标来看，博时平衡配置混合基金在2024年实现了本期利润11,341,449.01元，相比2023年的 -22,739,685.62元，成功扭亏为盈。这一转变得益于基金投资策略的有效调整以及市场环境的改善。

期末基金资产净值为331,123,969.34元，较2023年末的321,582,346.91元增长了2.96%。这表明基金在过去一年中资产规模有所扩大，为投资者创造了一定的价值。

可供分配利润分析

然而，期末可供分配利润为 -32,830,662.04元，这意味着基金虽然实现了年度盈利，但由于前期亏损的影响，可供分配给投资者的利润仍为负数。这可能会对投资者的分红预期产生一定影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

2024年，博时平衡配置混合基金份额净值增长率为3.64%，而同期业绩基准增长率为10.33%，基金未能跑赢业绩比较基准。这可能与基金的资产配置、投资策略以及市场环境的变化有关。

从长期来看，自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为274.02%，高于同期业绩比较基准收益率164.85%，显示出基金在长期投资中的一定优势。

净值表现原因分析

管理人在报告中指出，2024年股票市场先抑后扬，上半年市场震荡，下半年政策组合拳推动股市反弹。基金在政策出台后增加了权益仓位，但仍未达到业绩基准的增长水平，可能在仓位调整的时机或幅度上存在优化空间。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍有提升空间

投资策略分析

2024年，基金管理人在股票投资方面，根据市场变化，在政策组合拳出台后显著增加了权益仓位，以把握市场反弹机会。在债券投资方面，面对央行多次降准降息、专项债和超长债券加快发行的情况，对长期利率债券进行了积极的波段操作，但因债券久期未能长期保持“长久期”状态，错过一些机会。

业绩表现总结

尽管基金在2024年实现了盈利，但其业绩表现与业绩比较基准仍有差距。在股票市场反弹阶段，基金对权益仓位的调整虽然及时，但可能力度不够；在债券投资上，久期管理的不足也影响了收益。未来，基金管理人需要进一步优化投资策略，提高对市场节奏的把握能力。

费用分析：管理费、托管费双降

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,767,934.00元，较2023年的4,738,779.33元下降了20.5%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,086,870.92元，应支付基金管理人的净管理费为2,681,063.08元。

管理费的降低可能与基金资产规模的变化以及管理人与销售机构协商调整有关，这在一定程度上减轻了投资者的负担。

托管费情况

当期发生的基金应支付的托管费为627,989.00元，相比2023年的789,796.60元，下降了20.5%。托管费的降低与管理费下降趋势一致，同样可能受到资产规模及托管协议调整的影响。

资产配置分析：股票与债券配置调整

股票投资分析

期末股票投资公允价值为158,459,526.47元，占基金资产净值比例为47.86%。从行业分布来看，制造业占比最高，为31.58%，其次是金融业和信息传输、软件和信息技术服务业。

报告期内，基金对部分股票进行了调整，如累计买入华泰证券、中国移动等股票，累计卖出贵州茅台、中信证券等股票。这些操作反映了基金管理人对市场和个股的判断与调整。

债券投资分析

债券投资公允价值为54,993,172.53元，占基金资产净值比例为16.61%。其中国家债券占比9.79%，金融债券占3.13%，企业债券占3.68%。

基金在债券投资上，根据市场利率变化进行了操作，但在久期管理上存在一定不足，影响了债券投资收益。未来，基金管理人需要更加精准地把握债券市场走势，优化债券投资策略。

份额变动与持有人结构：份额微降，个人投资者为主

基金份额变动

报告期内，基金总申购份额为35,260,137.39份，总赎回份额为37,657,385.68份，期末基金份额总额为363,954,631.38份，较期初的366,351,879.67份下降了0.65%。这表明投资者对该基金的整体需求略有下降。

持有人结构分析

期末基金持有人户数为17,796户，户均持有基金份额20,451.49份。机构投资者持有份额占总份额比例为7.62%，个人投资者持有份额占比为92.38%，个人投资者是该基金的主要持有者。

展望与建议：关注市场变化，优化投资策略

管理人展望

展望2025年，管理人认为权益市场新兴产业将提供丰富投资机会，将秉承科技 + 分红的哑铃型策略。债券市场方面，利率下降空间有限且无系统风险。

对投资者建议

投资者应关注基金在2025年投资策略的实施效果，特别是在新兴产业投资布局以及债券久期管理方面的调整。鉴于基金在2024年未跑赢业绩比较基准，投资者需谨慎评估风险与收益，结合自身投资目标和风险承受能力，决定是否继续持有该基金。同时，关注市场宏观经济环境变化对基金业绩的影响，以便及时调整投资策略。

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