博时恒玺一年持有期混合型证券投资基金2024年年报已发布，各项数据变动明显。报告期内，该基金份额总额从73,017,581.31份降至55,409,187.18份，缩水约24%；净资产从69,953,654.09元减少到52,593,839.64元，降幅达24.8%；净利润为 -957,064.99元，较去年 -2,594,045.22元亏损有所减少；管理费从757,856.83元降至467,933.27元，下降约38.25%。这些数据变化反映了该基金在过去一年面临的挑战与调整，投资者需密切关注其后续表现。

主要财务指标：盈利与资产规模双降

本期利润与已实现收益下滑

从主要会计数据和财务指标看，2024年博时恒玺一年持有期混合A类本期利润为 -868,127.13元，C类为 -88,937.86元，相较2023年虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。本期已实现收益方面，A类为 -3,800,078.42元，C类为 -340,195.37元，与前期相比同样表现不佳。这表明基金在投资运作中获取收益的能力有待提升。

资产净值与份额净值下降

2024年末，A类基金资产净值为48,731,078.53元，份额净值0.9503元；C类资产净值3,862,761.11元，份额净值0.9354元。与2023年末相比，资产净值和份额净值均出现下降，显示基金资产规模和单位价值的缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率落后

过去一年，博时恒玺一年持有期混合A类份额净值增长率为 -0.89%，C类为 -1.34%，而同期业绩基准增长率为9.21%，差距明显。过去三年，A类份额净值增长率为7.39%，C类为 -8.64%，业绩比较基准收益率为9.05%，基金整体表现未能达到业绩比较基准。

长期表现波动较大

从自基金合同生效以来的累计净值增长率变动看，A类和C类基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势差异较大，显示基金在长期投资过程中面临较大波动，投资策略的有效性需进一步检验。

投资策略与业绩表现：权益调整，固收平稳

投资策略调整

四季度权益市场波动，基金在权益部分减配港股互联网、资源型红利等板块，增配低波红利资产及高景气的芯片和风电产业链。固收方面，组合操作不多，以交易所国债和利率债为主要配置底仓。

业绩受市场影响

尽管基金进行了投资组合调整，但受权益市场波动影响，2024年业绩仍不理想。截至2024年12月31日，A类和C类基金份额净值增长率均为负，反映出市场环境对基金业绩的显著影响。

管理人展望：政策与结构双轮驱动

管理人认为短期市场进入政策真空期，下一个政策观察节点在2025年3月全国两会。组合将沿两条方向布局：一是在基本面指标未确认上行拐点前，持有受益于险资布局和长债利率下行的低波红利资产；二是挖掘国产AI和算力产业及亚非拉出口受益方向机会，维持红利 + 科技互联网的杠铃策略。

费用分析：管理与托管费下降

管理费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为467,933.27元，较2023年的757,856.83元下降约38.25%。其中应支付销售机构的客户维护费从363,763.70元降至224,630.65元，应支付基金管理人的净管理费从394,093.13元降至243,302.62元。

托管费减少

2024年当期发生的基金应支付的托管费为116,983.29元，相比2023年的189,464.17元，下降约38.25%，托管费的降低与基金资产规模的减少相关。

交易与投资收益：股票投资亏损，债券收益稳定

股票投资收益不佳

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -4,366,787.93元，反映出股票市场投资的艰难。卖出股票成交总额43,712,923.59元，成本总额47,984,251.11元，交易费用95,460.41元，导致买卖股票差价收入为负。

债券投资收益平稳

债券投资收益为713,898.69元，其中利息收入1,103,799.32元，买卖债券差价收入 -389,900.63元。债券投资收益相对稳定，对基金整体收益起到一定支撑作用。

关联交易：交易比例与佣金变化

通过关联方交易单元交易

2024年通过招商证券交易单元进行的股票交易成交金额为9,116,255.51元，占当期股票成交总额的比例为11.75%，较2023年的49.55%大幅下降；债券交易成交金额4,434,265.07元，占比9.04%，债券回购成交金额11,760,000.00元，占比11.53%。

应支付关联方佣金

2024年应支付招商证券的佣金为6,799.48元，占当期佣金总量的比例为13.40%，期末应付佣金余额无；2023年当期佣金74,236.05元，占比49.49%，期末应付佣金余额9,982.06元，占比42.90%。关联方佣金支付的变化反映了交易结构的调整。

投资组合：股票与债券配置调整

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括长江电力、腾讯控股、中国移动等。从行业分布看，境内股票投资涉及多个行业，港股通投资主要集中在电信业务和金融行业。

债券投资组合

债券投资以国家债券和金融债券为主，其中21国开03公允价值占比39.94%，23国债12占比8.21%等，显示出基金在债券投资上注重稳定性。

持有人信息：份额集中于个人投资者

持有人结构

期末基金份额持有人户数为1905户，其中个人投资者持有份额占比100%，显示该基金主要受个人投资者青睐。户均持有基金份额为29,086.19份，不同份额级别持有人结构有所差异。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有博时恒玺一年持有期混合A类68,369.20份，占基金总份额比例0.13%，C类无持有，显示管理人从业人员对该基金的持有比例较低。

份额变动：赎回导致规模缩水

开放式基金份额变动

本报告期内，博时恒玺一年持有期混合A类基金总申购份额274,180.16份，总赎回份额16,565,023.42份，期末基金份额总额51,279,852.18份；C类总申购份额5,081.20份，总赎回份额1,322,632.07份，期末基金份额总额4,129,335.00份。赎回份额远高于申购份额，导致基金规模大幅缩水。

博时恒玺一年持有期混合基金在2024年面临诸多挑战，业绩表现不佳，资产规模缩水。投资者在关注基金管理人投资策略调整的同时，需谨慎评估投资风险。

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