2025年3月31日，华夏基金管理有限公司发布华夏鼎利债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下将对该基金的各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

华夏鼎利债券2024年实现了扭亏为盈。华夏鼎利债券A本期利润为357,202,263.53元，去年同期为 -26,790,022.80元；华夏鼎利债券C本期利润为 -15,541,005.65元，去年同期为 -6,547,591.24元 。然而，本期已实现收益方面，华夏鼎利债券A为 -23,072,229.79元，华夏鼎利债券C为 -3,553,408.63元，表明基金在扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。

净资产变动

2024年末，华夏鼎利债券A的期末基金资产净值为5,180,365,629.88元，华夏鼎利债券C为619,400,431.93元。与2023年末相比，华夏鼎利债券A的资产净值减少了2,651,927,213.93元，降幅达33.86%；华夏鼎利债券C的资产净值减少了612,752,280.32元，降幅为49.73%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率

2024年，华夏鼎利债券A的基金份额净值增长率为6.83%，华夏鼎利债券C为6.72%，同期业绩比较基准增长率为4.98%，两只基金均跑赢业绩比较基准。从长期数据来看，过去三年华夏鼎利债券A的净值增长率为 -0.79%，华夏鼎利债券C为 -1.20%，而业绩比较基准增长率为7.69%，显示出在更长时间跨度内，基金表现落后于业绩比较基准。

净值表现总结

2024年华夏鼎利债券基金凭借较好的投资策略，在短期内跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍有待提升，投资者应关注基金长期投资策略的调整与优化。

投资策略与业绩表现：纯债仓位操作，业绩有所改善

投资策略分析

2024年国际国内经济形势复杂，美联储降息、特朗普当选带来不确定性，国内经济面临房地产下行、地方债务压力等问题。在此背景下，央行维持宽松货币政策，债券市场收益率下行，权益市场波动大。本报告期内，该基金组合维持纯债仓位，对利率债进行波段操作，优化持仓结构。

业绩归因

基金在2024年的业绩改善，得益于债券市场的单边下行趋势，基金对利率债的波段操作以及持仓结构的优化，使其在一定程度上抓住了市场机会。不过，股票投资收益为负，华夏鼎利债券A和C在2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）分别为 -144,433,697.42元，对整体收益产生了一定的拖累。

市场展望：债券重风险，权益抓机会

管理人认为2025年经济内生动能变化将影响市场。债券市场当前收益率已隐含降息预期，经济企稳回升将冲击债券市场，因此债券投资需重视风险，在安全边际不足时保持低风险敞口。权益市场则需积极把握机会，除硬科技外，逐步向顺周期品种切换。投资者应密切关注管理人投资策略的调整，以及市场环境变化对基金业绩的影响。

费用分析：管理托管费均有下降

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为39,289,770.27元，较2023年的52,623,059.23元减少了13,333,288.96元，降幅为25.34%。其中，应支付销售机构的客户维护费为5,813,472.07元，应支付基金管理人的净管理费为33,476,298.20元。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,548,295.00元，相比2023年的8,770,509.99元，减少了2,222,214.99元，降幅为25.34%。托管费的降低与基金资产净值的减少相关。

交易与投资分析：股票投资收益欠佳，关联交易稳定

股票投资收益

2024年华夏鼎利债券基金的股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -144,433,697.42元，上年度为 -152,526,354.34元，虽有所改善但仍为亏损状态。这反映出基金在股票投资方面面临挑战，需优化股票投资策略。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与中信证券的股票交易成交金额为1,907,439,932.41元，占当期股票成交总额的48.47%；债券交易成交金额为2,601,388,618.87元，占当期债券成交总额的48.92%。应支付中信证券的当期佣金为1,239,625.60元，占当期佣金总量的56.05%。与上年度相比，交易占比和佣金占比有所变化，但关联交易对象保持稳定。

持有人结构与份额变动：机构为主，份额大幅下降

持有人结构

截至2024年末，华夏鼎利债券A的机构投资者持有份额占比92.68%，个人投资者占比7.32%；华夏鼎利债券C的机构投资者持有份额占比80.49%，个人投资者占比19.51%。整体来看，机构投资者是华夏鼎利债券基金的主要持有者。

份额变动

2024年华夏鼎利债券A的基金份额从期初的6,357,803,890.78份减少至期末的3,936,506,742.05份，减少了2,421,297,148.73份，降幅为38.08%；华夏鼎利债券C从期初的1,002,280,468.47份减少至期末的472,157,308.91份，减少了530,123,159.56份，降幅为52.90%。基金份额的大幅下降可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。

华夏鼎利债券型发起式证券投资基金在2024年经历了基金份额和净资产规模的大幅下降，尽管净利润实现扭亏为盈，但股票投资收益不佳等问题仍需关注。投资者在考虑投资该基金时，应综合评估基金的投资策略调整、市场环境变化以及费用等因素，谨慎做出决策。

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