宏利中债1-5年国开债指数财报解读：份额骤降63%，净资产缩水64%，净利润大增564%
2025年3月31日，宏利基金管理有限公司发布宏利中债1-5年国开债指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均大幅下降，分别减少63.06%和64.00%，但净利润实现了18,924,072.98元，较上一年度增长564.08%。同时，基金管理费也有所增加，从98,448.87元增至805,783.15元，涨幅达718.46%。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，宏利中债1-5年国开债指数A实现本期利润17,136,318.43元，已实现收益15,545,033.49元；C类份额本期利润为1,787,754.55元，已实现收益1,766,978.30元。与2023年相比，A类份额本期利润增长525.69%，已实现收益增长893.63%；C类份额本期利润增长576.51%，已实现收益增长811.23%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。
| 基金简称 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 宏利中债1-5年国开债指数A | 17,136,318.43 | 2,738,527.86 | 525.69% | 15,545,033.49 | 1,564,611.38 | 893.63% |
| 宏利中债1-5年国开债指数C | 1,787,754.55 | 113,490.85 | 576.51% | 1,766,978.30 | 193,685.07 | 811.23% |
净资产与份额净值
2024年末，该基金净资产合计为425,640,577.10元，较2023年末的1,065,675,077.89元减少640,034,500.79元，降幅达64.00%。A类份额净值为1.0545元，较2023年末增长2.35%；C类份额净值为1.0521元，较2023年末增长2.07%。虽然份额净值有所增长，但净资产规模的大幅缩水仍值得关注。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动金额（元） | 变动比例 | A类份额净值（元） | 变动比例 | C类份额净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 425,640,577.10 | -640,034,500.79 | -64.00% | 1.0545 | 2.35% | 1.0521 | 2.07% |
| 2023年末 | 1,065,675,077.89 | - | - | 1.0303 | - | 1.0308 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，宏利中债1-5年国开债指数A份额净值增长率为3.94%，C类份额净值增长率为3.61%。然而，同期业绩比较基准收益率为4.34%，A类和C类份额分别跑输业绩比较基准0.40个百分点和0.73个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为13.12%，C类份额为12.68%，均低于业绩比较基准收益率13.54%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.94% | 4.34% | -0.40% | 3.61% | 4.34% | -0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.12% | 13.54% | -0.42% | 12.68% | 13.54% | -0.86% |
净值波动分析
基金份额净值增长率标准差在过去一年保持在0.05%左右，表明基金净值波动较小。但与业绩比较基准收益率标准差相同，说明基金在控制风险的同时，未能有效超越业绩比较基准，投资策略的有效性有待进一步提升。
投资策略与业绩表现：债市波动中寻求收益
投资策略分析
2024年，基金投资运作根据债券的剩余期限将标的指数成份券划分层级，按照分层抽样的原理构建组合资产，并定期评估投资组合与标的指数的偏离情况，适时调整组合。同时，发挥主动管理职能，根据市场走势适度调整仓位和久期，通过新老债券利差策略、骑乘策略等高安全性策略增强组合收益。
业绩归因
尽管基金在2024年实现了净利润的大幅增长，但跑输业绩比较基准。这可能与2024年债市波动有关，债市先后受特别国债供给担忧、央行管理长债利率风险与增量政策加码等扰动。基金在应对这些市场变化时，投资策略的调整可能未能完全契合市场走势，导致业绩相对落后。
费用分析：管理费大幅增加
管理费与托管费
2024年，基金应支付的管理费为805,783.15元，较2023年的98,448.87元大幅增加718.46%；托管费为268,594.38元，较2023年的32,816.31元增长718.46%。管理费和托管费的大幅增加，一方面可能与基金资产规模在年内的变化有关，另一方面也反映了基金运营成本的上升。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 805,783.15 | 718.46% | 268,594.38 | 718.46% |
| 2023年 | 98,448.87 | - | 32,816.31 | - |
销售服务费
2024年，C类份额的销售服务费为55,449.53元，较2023年的7,353.07元增长654.09%。销售服务费的大幅增长，可能与C类份额的销售策略调整或市场推广力度加大有关。
投资组合分析：债券投资主导
资产配置
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比98.21%，金额为418,261,198.57元，全部为债券投资。这表明基金严格遵循债券型基金的投资策略，以债券投资为主导，符合基金合同的规定。
债券投资明细
从债券品种来看，金融债券占比98.27%，其中政策性金融债为418,261,198.57元，占比100%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，主要为国家开发银行发行的债券，如23国开02、21国开09等。这显示基金投资集中于政策性金融债，信用风险相对较低，但也可能面临行业集中风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230202 | 23国开02 | 700,000 | 72,701,464.48 | 17.08 |
| 2 | 210209 | 21国开09 | 600,000 | 64,114,520.55 | 15.06 |
| 3 | 230218 | 23国开18 | 600,000 | 60,849,452.05 | 14.30 |
| 4 | 190210 | 19国开10 | 300,000 | 33,393,000.00 | 7.85 |
| 5 | 210204 | 21国开04 | 300,000 | 32,710,491.80 | 7.69 |
持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额大幅下降
持有人结构
期末基金份额持有人户数为496户，户均持有基金份额813,852.85份。机构投资者持有份额占比99.55%，为401,860,300.67份；个人投资者持有份额占比0.45%，为1,810,715.35份。机构投资者占据主导地位，可能导致基金面临较大的赎回风险。
份额变动
2024年，宏利中债1-5年国开债指数A基金份额总额从1,033,403,501.35份减少至397,514,204.38份，减少635,889,296.97份，降幅达61.53%；C类份额从895,551.88份减少至6,156,811.64份，增加5,261,259.76份，增幅为587.49%。整体基金份额总额减少630,628,037.21份，降幅为63.06%。份额的大幅变动，尤其是A类份额的减少，可能对基金的投资运作产生一定影响。
| 基金简称 | 2024年初份额总额（份） | 2024年末份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 宏利中债1-5年国开债指数A | 1,033,403,501.35 | 397,514,204.38 | -635,889,296.97 | -61.53% |
| 宏利中债1-5年国开债指数C | 895,551.88 | 6,156,811.64 | 5,261,259.76 | 587.49% |
| 合计 | 1,034,299,053.23 | 403,671,016.02 | -630,628,037.21 | -63.06% |
风险提示与展望
风险提示
- 巨额赎回风险：机构投资者持有比例高，若机构投资者集中赎回，可能导致基金面临巨额赎回风险，基金资产可能无法以合理价格及时变现以支付赎回款，进而影响基金份额净值。
- 市场风险：尽管基金主要投资于债券，但债市受宏观经济、政策等因素影响较大。2025年，经济不确定性仍存，地产和出口的不确定性可能导致债市波动，影响基金收益。
- 信用风险：虽然基金主要投资于政策性金融债，信用风险相对较低，但仍需关注债券发行主体的信用状况变化，如国家开发银行曾受到公开处罚，需警惕相关信用风险。
展望
2025年，经济仍然在走向复苏的过程中，不确定性或仍将来源于地产和出口，支撑体现为政策支持的消费和基建行业，通胀也处于较低位置。基金将继续按照分层抽样的原理构建组合资产，发挥主动管理职能，根据市场走势调整仓位和久期，以应对市场变化，争取实现更好的业绩表现。投资者应密切关注基金的投资策略调整和市场动态，合理配置资产，谨慎投资。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。