天弘医药创新基金2024年年报解读：份额微增0.5%，净资产缩水11.13%，净利润亏损1.22亿，管理费降22.41%
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘医药创新混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额虽有微幅增长，但净资产缩水明显，净利润亏损，不过管理费有所下降。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您深度解读。
主要财务指标：净利润亏损，净资产下滑
本期利润大幅亏损
2024年，天弘医药创新A本期利润为 -78,176,134.63元，天弘医药创新C为 -44,056,819.29元，合计亏损122,232,953.92元，较2023年的 -185,579,362.82元亏损有所收窄。这表明基金在2024年的投资收益不佳，面临较大压力。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） |
|---|---|---|
| 天弘医药创新A | -78,176,134.63 | -106,638,264.02 |
| 天弘医药创新C | -44,056,819.29 | -78,941,098.80 |
净资产合计减少
2024年末，基金净资产合计为978,907,377.43元，较2023年末的1,101,484,354.62元减少了11.13%。这主要是由于本期利润亏损以及市场环境等因素导致基金资产价值下降。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
过去一年，天弘医药创新A份额净值增长率为 -11.42%，同期业绩比较基准增长率为 -9.66%；天弘医药创新C份额净值增长率为 -11.76%，同期业绩比较基准增长率为 -9.66%。可见，该基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，反映出基金投资策略的实施效果有待提升。
| 基金类别 | 份额净值增长率（过去一年） | 业绩比较基准增长率（过去一年） | 差值 |
|---|---|---|---|
| 天弘医药创新A | -11.42% | -9.66% | -1.76% |
| 天弘医药创新C | -11.76% | -9.66% | -2.10% |
投资策略与业绩表现：医药行业影响显著
投资策略分析
医药行业在2024年受高基数、医疗反腐、DRGS改革、集采降价等多因素影响，增长承压，估值收缩。基金在投资策略上，面对行业困境，四季度更多跟随市场走映射逻辑以及宏观政策的预期博弈机会，但整体效果不佳。
业绩表现归因
基金业绩表现不佳主要源于医药行业整体低迷。2024年前三季度医药行业总收入同比持平，归母净利润同比下降7.3%，行业竞争加剧，毛利率下降。这些行业因素对基金投资组合产生了负面影响，导致净值下跌。
费用情况：管理费、托管费双降
管理费下降明显
2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,545,459.69元，较2023年的12,303,399.03元下降了22.41%。其中，应支付销售机构的客户维护费从5,099,494.09元降至3,969,385.38元，应支付基金管理人的净管理费从7,203,904.94元降至5,576,074.31元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 9,545,459.69 | 3,969,385.38 | 5,576,074.31 |
| 2023年 | 12,303,399.03 | 5,099,494.09 | 7,203,904.94 |
托管费有所降低
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,909,091.93元，较2023年的2,814,178.11元下降了32.16%。自2023年7月17日起，本基金托管费率由0.25%调整为0.20%，这是托管费下降的主要原因。
投资组合：权益投资占主导
期末基金资产组合
报告期末，权益投资占基金总资产的比例为93.43%，金额为923,262,340.85元，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计占6.41%，其他各项资产占0.16%。可见，基金主要投资于权益类资产，风险相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 923,262,340.85 | 93.43 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 63,304,816.06 | 6.41 |
| 其他各项资产 | 1,582,780.79 | 0.16 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为药明康德、药明合联、康龙化成等，多为医药行业龙头企业。但从全年来看，股票投资收益不佳，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -221,830,620.47元。
份额持有人信息：结构相对稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为50,597户，较上期有所增加。机构投资者持有份额占比11.19%，个人投资者持有份额占比88.81%，个人投资者仍为主要持有者，且结构相对稳定。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 149,953,994.93 | 11.19% |
| 个人投资者 | 1,190,310,589.61 | 88.81% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例为0.40%，其中天弘医药创新A占0.41%，天弘医药创新C占0.39%。这表明基金管理人对自身产品有一定信心，但持有比例相对较低。
开放式基金份额变动：微幅增长
2024年，天弘医药创新A期初份额为861,825,517.03份，期末为822,773,581.15份；天弘医药创新C期初份额为471,677,818.21份，期末为517,491,003.39份。总体来看，基金份额总额从1,333,503,335.24份增长至1,340,264,584.54份，增长了0.51%，增长幅度较小。
风险与机会提示
风险提示
- 行业风险：医药行业受政策影响较大，如医疗反腐、集采等政策持续推进，可能对医药企业盈利产生不利影响，进而影响基金净值。
- 市场风险：宏观经济波动、证券市场整体下行等因素，可能导致基金投资的权益资产价值下降，增加投资风险。
机会提示
- 创新机遇：随着商业健康险的发展，医药创新方向如医疗信息化等有望迎来机遇，基金若能把握相关投资机会，可能提升业绩。
- 政策催化：中长期看，政策对医药创新方向的催化将促进相关企业良性发展，基金可关注政策导向，调整投资组合。
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