2025年3月31日，宏利基金管理有限公司发布宏利半导体产业混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、业绩表现等方面呈现出一系列变化，以下将对这些关键数据进行深入解读。

主要财务指标：盈利显著，资产规模增长

本期利润与已实现收益

报告期内，宏利半导体产业混合发起A本期利润为191.80万元，已实现收益139.51万元；宏利半导体产业混合发起C本期利润为2.19万元，已实现收益3.91万元。这表明基金在该期间内实现了盈利，投资策略取得一定成效。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

宏利半导体产业混合发起A加权平均基金份额本期利润为0.1877，本期加权平均净值利润率为17.28%；宏利半导体产业混合发起C加权平均基金份额本期利润为0.0964，本期加权平均净值利润率为8.38%。这反映出A类份额在单位份额盈利及净值增长方面表现更为突出。

基金份额净值增长率

宏利半导体产业混合发起A和C的本期基金份额净值增长率分别为19.00%和18.84%，显示出基金资产价值的增长，为投资者带来了较为可观的回报。

净资产情况

报告期初，基金净资产为1031.56万元，期末增长至1285.87万元，增幅达24.65%。这主要得益于基金的盈利以及份额交易带来的资金流入。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，宏利半导体产业混合发起A份额净值增长率为9.92%，业绩比较基准收益率为17.34%；宏利半导体产业混合发起C份额净值增长率为9.83%，业绩比较基准收益率为17.34%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为19.00%，业绩比较基准收益率为27.04%；C类份额净值增长率为18.84%，业绩比较基准收益率为27.04%。可见，基金在不同阶段均未达到业绩比较基准，存在一定差距。

原因分析

市场环境变化、行业竞争以及投资组合配置等因素可能导致基金未能跑赢业绩比较基准。尽管半导体行业在四季度表现突出，但可能由于基金在板块配置、个股选择等方面未能完全契合市场走势，从而影响了整体收益。

投资策略与业绩表现：聚焦半导体，把握机遇与挑战

投资策略

报告期内，基金持续聚焦半导体行业，选股聚焦高景气、高成长个股，通过分散细分行业降低波动，控制个股估值水平减小回撤。板块配置集中在半导体设备材料、算力产业链、端侧硬件等领域。

业绩表现

截至报告期末，宏利半导体产业混合发起A基金份额净值为1.1900元，份额净值增长率为19.00%；宏利半导体产业混合发起C基金份额净值为1.1884元，份额净值增长率为18.84%。虽然取得了一定增长，但如前所述，仍未达到业绩比较基准。

机遇与挑战

2024年四季度以来，半导体行业因算力国产化和AI硬件创新迎来发展机遇。然而，国内经济复苏进程、下游创新力度等因素仍存在不确定性，基金需密切跟踪产业逻辑变化与持仓公司估值水平，优化投资组合。

费用情况：管理费与托管费稳定

管理人报酬与基金管理费

当期发生的基金应支付的管理费为59,783.10元，按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。这一费用水平相对稳定，用于支付基金管理人的管理服务费用。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为9,963.89元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。托管费由兴业银行收取，用于保障基金资产的安全托管。

交易情况：股票投资主导，关联交易少

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入为1,587,816.78元，卖出股票成交总额7,815,774.93元，扣除卖出股票成本总额6,211,193.39元和交易费用16,764.76元后实现盈利。这表明基金在股票交易中通过合理的买卖操作获取了收益。

应付交易费用

应付交易费用为8,838.51元，主要为交易所市场产生的费用。这反映了基金在交易过程中产生的相关成本。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的交易中，股票、债券、权证等交易均无发生，应支付关联方的佣金也无记录。这表明基金在关联交易方面较为谨慎，避免了潜在的利益输送风险。

投资组合：股票集中于半导体相关行业

期末股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括长电科技、沪电股份、北方华创等，主要集中在半导体产业链相关企业。这些股票的选择体现了基金聚焦半导体行业的投资策略。

行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业占比9.62%，科学研究和技术服务业占比2.52%，主要集中在半导体相关行业领域。

份额持有人信息：机构主导，管理人参与度低

持有人户数及结构

宏利半导体产业混合发起A持有人户数66户，机构投资者持有份额占比98.70%；宏利半导体产业混合发起C持有人户数329户，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者在A类份额中占据主导地位。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有宏利半导体产业混合发起A份额1.00份，占比0.0000%；持有宏利半导体产业混合发起C份额8.09份，占比0.0012%。管理人从业人员对基金的持有比例极低。

发起式基金发起资金持有情况

基金管理人固有资金持有发起份额10,001,800.18份，占基金总份额比例92.56%，承诺持有期限3年。这显示出基金管理人对该基金的信心与长期支持。

开放式基金份额变动：总体增长9.99%

份额变动情况

宏利半导体产业混合发起A基金合同生效日份额总额为10,249,184.48份，报告期期末为10,133,888.36份；宏利半导体产业混合发起C基金合同生效日份额总额为66,406.41份，报告期期末为672,428.53份。整体来看，基金份额总额从10,315,590.89份增长至10,806,316.89份，增长率为9.99%。

影响因素

份额变动受申购与赎回影响。报告期内，A类份额有申购与赎回，C类份额申购量较大，导致整体份额增长。这反映了投资者对该基金不同份额的投资偏好变化。

风险提示

单一投资者风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，易引发巨额赎回风险，可能导致基金资产无法及时变现支付赎回款，进而影响基金份额净值稳定。

市场风险

尽管半导体行业发展前景广阔，但国内经济复苏进程、下游创新力度等不确定因素，可能影响行业发展及基金投资收益。基金需密切关注市场动态，及时调整投资组合。

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