天弘裕享一年定开债券发起财报解读：份额稳定，净资产增长2.95%，净利润2758万，管理费降39.5%
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘裕享一年定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“天弘裕享一年定开债券发起”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产增长2.95%，实现净利润2758.34万元，同时基金管理费下降39.5%。
主要财务指标：净利润增长，资产净值提升
本期利润与资产净值变化
天弘裕享一年定开债券发起2024年本期利润为27,583,362.57元，较2023年的31,848,300.96元有所下降。期末基金资产净值为529,473,070.29元，相比2023年末的512,344,707.72元，增长了2.95%。以下为近三年主要会计数据和财务指标对比：
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年（8月30日-12月31日） |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 22,509,002.28元 | 24,858,789.38元 | 3,801,188.41元 |
| 本期利润 | 27,583,362.57元 | 31,848,300.96元 | -4,237,593.24元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0541元 | 0.0375元 | -0.0042元 |
| 本期加权平均净值利润率 | 5.32% | 3.72% | -0.42% |
| 本期基金份额净值增长率 | 5.44% | 3.57% | -0.42% |
| 期末可供分配利润 | 14,704,246.25元 | 2,344,707.72元 | -4,237,593.24元 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0288元 | 0.0046元 | -0.0042元 |
| 期末基金资产净值 | 529,473,070.29元 | 512,344,707.72元 | 1,005,762,406.76元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0382元 | 1.0046元 | 0.9958元 |
| 基金份额累计净值增长率 | 8.75% | 3.14% | -0.42% |
利润分配情况
2024年该基金进行了一次利润分配，每10份基金份额分红0.205元，现金形式发放总额为10,455,000.00元。过去三年累计每10份基金份额分红0.471元，累计现金发放总额为33,121,000.00元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，该基金份额净值增长率为5.44%，同期业绩比较基准增长率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准0.46个百分点。过去三年各阶段净值表现如下：
| 阶段 | 基金份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.84 | 2.23 | 0.61 |
| 过去六个月 | 2.50 | 2.50 | 0.00 |
| 过去一年 | 5.44 | 4.98 | 0.46 |
| 自基金合同生效日起至今 | 8.75 | 6.29 | 2.46 |
净值增长率变动趋势
自基金合同2022年8月30日生效以来，基金份额累计净值增长率呈上升趋势，且多数时间跑赢业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：把握债市行情
投资策略分析
2024年债券市场在引导实体融资成本下降的背景下，央行2次降准2次降低公开市场利率，带来债券市场大行情。天弘裕享一年定开债券发起在上半年基本维持偏高久期，3季度波段操作，4季度逐步加仓，维持偏高杠杆，组合取得与产品风险等级相匹配的收益。
业绩归因
基金在2024年的业绩表现得益于对债券市场趋势的准确把握和灵活的投资策略调整，通过合理配置债券资产，有效捕捉市场机会。
市场展望：债市低位高波，操作难度增加
展望2025年，管理人认为宏观经济整体偏弱，实体融资需求不强，暂时不足以对债券市场形成明显利空；货币政策较难收紧，但需关注汇率压力。机构行为层面，预计理财规模仍将保持一定增长，对债券尤其是绝对收益具备吸引力的中短信用债或将形成一定配置支撑，不过居民风险偏好相比去年有所提升，可能对于债券资产的配置情况弱于去年。综合来看，今年债市或将处于低位高波的状态，操作难度明显增加，配置上需要更谨慎，择机进行一定波段操作。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,555,992.59元，较2023年的2,571,564.97元下降了39.5%。其中，应支付销售机构的客户维护费为457,628.07元，应支付基金管理人的净管理费为1,098,364.52元。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为518,664.14元，相比2023年的857,188.24元，下降了39.5%。
投资组合：债券投资主导
资产组合情况
报告期末，基金总资产为766,888,051.89元，其中固定收益投资占比98.39%，金额为754,579,291.92元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计占1.59%，其他各项资产占0.01%。
债券投资明细
从债券品种来看，金融债券公允价值为220,387,480.00元，占基金资产净值比例为41.62%；企业债券公允价值为328,889,318.91元，占比62.12%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，23宁证C1占比9.76%，21长沙银行二级占比8.01%等。
持有人结构：机构投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有510,000,000.00份，占总份额比例100.00%。其中，平安银行股份有限公司持有500,000,000.00份，占比98.04%；基金管理人固有资金持有10,000,000.00份，占比1.96%。
管理人从业人员持有情况
期末基金管理人的从业人员未持有本基金。
份额变动：保持稳定
本报告期基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，报告期期末基金份额总额为510,000,000.00份，与期初持平。
总体来看，天弘裕享一年定开债券发起在2024年保持了较为稳定的运作，在债券市场行情中取得了一定收益，跑赢业绩比较基准。然而，面对2025年债市低位高波、操作难度增加的预期，投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现。同时，基金管理费和托管费的下降，一定程度上降低了投资者成本。
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