东方红招盈甄选一年持有混合财报解读：份额缩水41.23%，净资产降38.85%
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红招盈甄选一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度缩水，不过净利润实现了显著增长。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长显著，资产规模缩水明显
本期利润与资产净值
报告期内，东方红招盈甄选一年持有混合基金实现净利润34,579,844.49元，相比2023年的11,543,581.16元，增长了20,036,263.33元，增幅高达173.57%。然而，基金资产净值却从2023年末的819,447,966.80元降至2024年末的402,202,427.89元，减少了417,245,538.91元，降幅为50.92%。
| 年份 | 本期利润（元） | 资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 11,543,581.16 | 819,447,966.80 |
| 2024年 | 34,579,844.49 | 402,202,427.89 |
基金份额变化
2024年初，基金总份额为791,709,031.42份，到年末降至379,411,382.17份，减少了412,297,649.25份，份额缩水比例达52.08%。其中，A类份额从761,782,627.53份减少至360,357,487.68份，C类份额从29,926,403.89份减少至19,053,894.49份。
| 份额级别 | 2023年末份额（份） | 2024年末份额（份） | 变化量（份） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 761,782,627.53 | 360,357,487.68 | -401,425,139.85 | -52.70% |
| C类 | 29,926,403.89 | 19,053,894.49 | -10,872,509.40 | -36.33% |
| 合计 | 791,709,031.42 | 379,411,382.17 | -412,297,649.25 | -52.08% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，东方红招盈甄选一年持有混合A类份额净值增长率为6.17%，C类为5.74%。业绩比较基准收益率为6.19%，A类份额净值增长率略低于业绩比较基准0.02个百分点，C类则低于业绩比较基准0.45个百分点。不过，从自基金合同生效起至今的时间段来看，A类份额净值累计增长率为14.33%，C类为12.37%，均跑赢业绩比较基准的7.97%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.17% | 5.74% | 6.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.33% | 12.37% | 7.97% |
投资策略与业绩表现：权益市场先抑后扬
投资策略分析
权益方面，2024年市场先抑后扬，波动较大。该基金维持股票资产配置比例，关注周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股以及龙头企业价值重估。转债方面，增加了配置比例，尽管转债指数全年上涨6.08%，但过程波折，后期估值仍有回升空间。债券方面，维持投资级信用债配置为主的策略，拉长了久期。
业绩表现归因
基金在2024年能够实现净利润的大幅增长，主要得益于权益市场后期的上涨以及合理的资产配置策略。尽管股票投资收益为 -8,062,103.78元，但公允价值变动收益达到32,389,276.51元，弥补了股票买卖差价的损失。
费用分析：管理费等费用随资产规模下降
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,594,644.11元，相比2023年的6,466,806.54元，减少了2,872,162.43元，降幅为44.41%。这主要是由于基金资产净值的下降，管理费按前一日基金资产净值的0.60%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2023年 | 6,466,806.54 |
| 2024年 | 3,594,644.11 |
托管费用
托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为898,661.05元，2023年为1,616,701.63元，减少了718,040.58元，降幅为44.41%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2023年 | 1,616,701.63 |
| 2024年 | 898,661.05 |
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
期末股票投资公允价值为60,917,352.55元，占基金资产净值比例为15.15%。从行业分布来看，制造业占比最高，为9.71%。前十大重仓股包括腾讯控股、立讯精密等，其中腾讯控股公允价值占比2.10%。
债券投资
债券投资公允价值为423,202,648.46元，占基金资产净值比例为105.22%。主要债券品种包括金融债券、企业债券、中期票据和可转债等。
持有人结构与份额变动：机构与个人持有情况稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为5,398户，其中A类3,177户，C类2,221户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有A类360,357,487.68份，C类19,053,894.49份。
| 份额级别 | 户数（户） | 户均持有份额（份） | 个人持有份额（份） | 个人持有比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 3,177 | 113,426.97 | 360,357,487.68 | 100.00 |
| C类 | 2,221 | 8,578.97 | 19,053,894.49 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类1,333.36份，C类20,700.17份，合计22,033.53份，占基金总份额比例为0.01%。
风险与机会提示
风险提示
尽管基金在2024年实现了净利润增长，但基金份额和资产净值的大幅缩水仍值得关注。市场波动依然存在，尤其是权益市场和债券市场的不确定性，可能对基金净值产生影响。此外，基金对部分证券发行主体的投资需持续关注，如申万宏源证券有限公司和上海银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到处罚。
机会提示
展望2025年，管理人看好权益市场表现，预计中枢将延续震荡上行走势。转债在权益市场震荡偏乐观预期下，配置价值值得重视，存在交易机会。债券方面，虽短期内收益率大幅下行空间有限，但管理人将关注市场波动中的交易性机会。投资者可根据自身风险承受能力，关注基金后续投资策略调整及市场变化，合理配置资产。
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