华安优享稳健养老一年持有（FOF）财报解读：份额缩水25.3%，净资产下滑22%
华安优享稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额从248,795,541.68份降至185,737,589.00份，缩水约25.3%；净资产从241,560,631.51元降至188,666,817.90元，减少约22%。不过，基金实现净利润9,001,228.60元，扭亏为盈，当期发生的基金应支付的管理费为721,369.99元。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与净值利润率
华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）在2024年实现了本期利润的大幅增长，A类份额本期利润为8,786,527.52元，Y类份额为214,701.08元 ，而上一年度A类份额为 -1,750,064.44元，Y类份额为 -55,925.67元，成功扭亏为盈。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0452，Y类为0.0477。本期加权平均净值利润率A类达4.57%，Y类为4.79%，显示出良好的盈利能力。
| 项目 | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 8,786,527.52 | 214,701.08 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0452 | 0.0477 |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.57% | 4.79% |
期末数据：资产净值与份额净值
2024年末，A类份额期末基金资产净值为183,690,824.26元，Y类份额为4,975,993.64元。期末基金份额净值A类为1.0156元，Y类为1.0218元，较上一年度有所增长，反映出基金资产价值的提升。
| 项目 | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 183,690,824.26 | 4,975,993.64 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0156 | 1.0218 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A类份额净值增长率为4.60%，Y类份额为4.90%。虽然实现了正增长，但与同期业绩比较基准增长率8.96%相比，仍有较大差距，A类份额落后4.36个百分点，Y类份额落后4.06个百分点。
| 阶段 | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差距 | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y份额净值增长率 | 差距 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.60% | 8.96% | -4.36% | 4.90% | -4.06% |
标准差对比
A类份额净值增长率标准差为0.19%，业绩比较基准收益率标准差为0.27%；Y类份额净值增长率标准差为0.19%，业绩比较基准收益率标准差同样为0.27%。表明基金净值波动相对业绩比较基准较小，但收益获取能力有待提升。
投资策略与业绩表现：资产配置动态调整
投资策略分析
2024年管理人积极优化资产配置结构，采用多元资产配置策略，加入美股黄金等低相关大类资产。权益类资产配置比例先降后升，风格较为均衡，提升宽基指数ETF配置比例；固收类资产结构有所调整，年底随着债券收益率走低，降低长久期债基配置权重，增加转债及一级债基配置比例。
业绩归因
尽管基金实现盈利，但跑输业绩比较基准。从市场环境看，2024年A股市场主要指数表现分化，债券市场利率下行幅度显著，转债市场全年波动较大。基金资产配置调整虽有积极尝试，但可能在把握市场节奏和资产配置比例上仍需优化。
宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济展望
2025年国内经济整体预计优于2024年，宏观政策及产业政策将持续发力，推动经济高质量发展。核心城市房价企稳和社会融资增速回升可能成为A股市场上涨催化剂，但仍需应对外部环境不确定性，如美国经济“软着陆”后面临再通胀威胁，美联储降息步伐可能停滞。
市场及行业走势
当前A股权益市场风险溢价仍然占优，顺周期底部修复及优质成长均有较好性价比。随着2024Q4债券市场大幅上涨，整体持仓性价比有所下降，组合将随收益率上行对久期、品种相机抉择。海外资产方面，组合仍持有中短久期策略的海外债基金及海外权益资产。
费用分析：管理费等有所下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为721,369.99元，较上一年度的1,418,712.02元下降约49.1%；应支付的托管费为362,631.59元，上一年度为781,118.91元，下降约53.6%。这与基金资产规模的下降有一定关联。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 721,369.99 | 1,418,712.02 | -49.1% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 362,631.59 | 781,118.91 | -53.6% |
其他费用
审计费用从60,000.00元降至30,000.00元，信息披露费维持120,000.00元不变。整体费用的下降在一定程度上减轻了基金运营成本。
投资组合分析：债券与基金投资为主
资产类别配置
报告期末，基金投资占比92.70%，公允价值为180,205,051.92元；固定收益投资占比5.73%，公允价值为11,136,210.79元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比1.50%，其他各项资产占比0.06%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 180,205,051.92 | 92.70 |
| 固定收益投资 | 11,136,210.79 | 5.73 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,922,574.35 | 1.50 |
| 其他各项资产 | 125,953.56 | 0.06 |
基金投资明细
前十大基金投资中，华安纯债债券A、华安纳斯达克100ETF(QDII)等占比较高。其中不乏基金管理人及管理人关联方所管理的基金，投资者需关注潜在关联交易风险。
份额持有人信息：个人投资者占主导
持有人结构
期末基金份额持有人户数为3,597户，其中A类份额持有人2,174户，Y类份额持有人1,423户。个人投资者持有份额占比89.27%，为主要持有人群体。机构投资者持有A类份额19,925,077.51份，占A类总份额11.02% ，Y类份额无机构持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A | 2,174 | 19,925,077.51 | 11.02 | 160,942,784.40 | 88.98 |
| 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y | 1,423 | 0.00 | 0.00 | 4,869,727.09 | 100.00 |
| 合计 | 3,597 | 19,925,077.51 | 10.73 | 165,812,511.49 | 89.27 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额244,796.47份，占基金总份额比例0.14%，体现了管理人对基金的一定信心。
开放式基金份额变动：赎回规模大于申购
份额变动情况
本报告期内，华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A类份额总申购70,479,846.07份，总赎回133,875,519.49份；Y类份额总申购1,099,103.20份，总赎回761,382.46份。赎回规模大于申购，导致基金份额总额下降。
| 项目 | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A | 华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额（份） | 70,479,846.07 | 1,099,103.20 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 133,875,519.49 | 761,382.46 |
影响因素
可能受市场波动、投资者预期等多种因素影响，投资者赎回意愿较强，基金规模有所缩减，后续需关注基金如何吸引投资者申购，稳定规模。
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