东方红智享三年持有期混合型证券投资基金于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额无变动，净资产增长13.42%，净利润达2747.44万元，而基金管理费为229.06万元。这些数据反映了该基金在过去一年的经营状况和运作成果，对投资者了解基金表现、评估投资价值具有重要参考意义。

主要财务指标：整体表现良好，盈利能力突出

关键数据概览

报告显示，2024年2月7日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，东方红智享三年持有混合A本期利润为2536.41万元，加权平均基金份额本期利润0.1346元，本期加权平均净值利润率12.92%，本期基金份额净值增长率13.46%；C类份额本期利润211.03万元，加权平均基金份额本期利润0.1311元，本期加权平均净值利润率12.60%，本期基金份额净值增长率13.11%。期末，A类期末基金资产净值21374.99万元，份额净值1.1346元；C类期末基金资产净值1820.91万元，份额净值1.1311元。

数据解读

从数据可以看出，该基金在报告期内盈利能力较强，为投资者带来了较为可观的收益。各指标均呈现正向增长，表明基金在资产运作和投资管理方面取得了较好的成效。不过，投资者也应注意到，这些业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动存在

净值增长率与业绩比较基准对比

自基金合同生效起至今，东方红智享三年持有混合A份额净值增长率为13.46%，业绩比较基准收益率为16.98%，相差 -3.52%；C类份额净值增长率13.11%，业绩比较基准收益率同样为16.98%，相差 -3.87%。

净值表现分析

虽然基金份额净值实现了增长，但跑输业绩比较基准，说明基金在资产配置或投资策略的执行上可能存在一定问题，未能完全跟上业绩比较基准所反映的市场表现。投资者需关注基金管理人后续是否会调整策略以缩小与业绩比较基准的差距。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差异，也反映出基金净值波动与业绩比较基准波动存在不同，投资者应评估自身风险承受能力是否与基金波动特征匹配。

投资策略与业绩表现：市场把握有成效，仍有提升空间

投资策略回顾

2024年A股市场波动较大，年初下跌，随后反弹，5月下旬后又回调，9月底在政策预期刺激下强势反转。该基金行业和风格配置相对均衡。管理人动态跟踪宏观经济和市场指标，进行大类资产配置，并采用“自下而上”的个股投资策略挖掘优质上市公司。

业绩归因

基金在复杂的市场环境下取得了一定收益，说明其投资策略在把握市场节奏和选择个股方面有一定成效。然而，跑输业绩比较基准表明在市场判断的精准度或行业、个股选择的权重上，可能需要进一步优化。投资者可关注基金在不同市场阶段的策略调整，评估其应对市场变化的能力。

管理人展望：看好中长期经济和市场

管理人认为国内政策更加明晰，经济筑底逻辑夯实，全新周期可能开启。尽管市场短期回调，但对经济和市场中长期持乐观态度。同时，关注到AI驱动的新一轮产业革命可能已经开启，将思考其对各行业的影响。这一展望体现了管理人对宏观经济和行业发展趋势的判断，投资者可据此预期基金未来投资方向和策略调整，不过市场变化存在不确定性，基金实际运作仍需持续关注。

费用分析：管理与托管费用明确，占比需关注

各项费用数据

报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为229.06万元，其中应支付销售机构的客户维护费67.82万元，应支付基金管理人的净管理费161.24万元；托管费38.18万元；C类份额销售服务费4.37万元。

费用影响

这些费用是基金运作的必要成本，会对投资者收益产生一定影响。管理费和托管费的计提比例相对固定，投资者在选择基金时，可对比同类基金费用水平，评估费用对长期收益的侵蚀程度。同时，关注销售服务费的收取方式和标准，特别是对于C类份额投资者，需综合考虑其对投资成本的影响。

交易与投资收益：股票投资贡献大，交易成本有体现

投资收益构成

本期营业总收入3032.98万元，其中投资收益2577.35万元，股票投资收益2355.24万元（买卖股票差价收入2355.24万元），债券投资收益78.05万元，股利收益144.06万元。营业总支出285.53万元，其中交易费用45.84万元（股票交易费用），其他费用13.03万元。

收益与成本分析

股票投资收益是基金盈利的主要来源，表明基金在股票投资方面表现出色。然而，交易成本也不容忽视，较高的交易费用可能会对投资收益产生一定的抵消作用。投资者应关注基金的交易频率和交易策略，评估交易成本对长期收益的影响。同时，多元化投资收益来源，降低对单一投资品种的依赖，有助于分散风险。

关联交易：交易活跃，需关注合规性

关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易中，东方证券作为关联方，股票成交金额35217.59万元，占当期股票成交总额的比例为76.34%；债券成交金额3897.25万元，占当期债券成交总额的比例为93.21%；债券回购成交金额421387.00万元，占当期债券回购成交总额的比例为100.00%。应支付东方证券的佣金19.25万元，占当期佣金总量的比例为79.56%。

合规关注要点

较高比例的关联交易表明基金与关联方在业务上联系紧密。虽然报告称关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，但投资者仍需关注交易的合规性和公允性，确保自身利益不受损害。监管机构也应加强对关联交易的监管，防止利益输送等违规行为的发生。

股票投资明细：行业分散，个股有侧重

股票投资分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及多个行业。境内股票投资中，建筑、交通运输、信息技术等行业有一定配置；港股通投资股票涉及原材料、工业、可选消费等行业。前十大股票投资涵盖了不同行业的公司，如博迁新材、李宁、隧道股份等。

投资特点分析

行业分散有助于降低单一行业风险，但也可能分散收益。对个股的侧重反映了基金管理人对这些公司的看好，但集中投资也可能带来个股风险。投资者应关注基金投资的行业趋势和个股基本面变化，评估投资组合的合理性和风险水平。同时，关注基金对不同市场（A股和港股）的配置比例，以及市场波动对投资组合的影响。

持有人结构：机构与个人投资者并存，管理人参与度高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2320户，其中东方红智享三年持有混合A类2106户，户均持有89451.98份，机构持有46359103.69份，占比24.61%，个人持有142026759.31份，占比75.39%；C类214户，户均持有75227.82份，全部为个人持有。

管理人持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额31549650.56份，占比16.75%；C类份额3620909.48份，占比22.49%。

结构影响解读

机构与个人投资者并存，反映了市场对该基金的认可具有一定广泛性。管理人较高的持有比例表明其对基金前景有信心，利益与投资者较为一致。但投资者仍需关注管理人的投资决策是否完全从投资者利益出发，以及持有人结构变化对基金运作可能产生的影响。

份额变动与资产净值：份额稳定，资产净值增长

份额与净值数据

报告期内，东方红智享三年持有混合A和C类份额均无申购、赎回及拆分变动，份额总额保持初始状态，A类为188385863.00份，C类为16098753.77份。期末净资产合计23195.91万元，较初始净资产增长13.42%。

数据意义

份额稳定说明投资者对基金的认可度较高，未出现大规模赎回情况。净资产的增长得益于基金投资收益的积累，反映了基金良好的运作状态。然而，市场环境变化可能影响投资者信心和资产净值，投资者需持续关注基金的业绩表现和市场动态。

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