2024年，申万菱信行业轮动股票型证券投资基金在复杂的市场环境中面临挑战。从基金定期报告数据来看，该基金在份额、净资产、业绩表现以及费用等方面呈现出一定的变化。这些变化不仅反映了基金过去一年的运作情况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值微增

本期利润亏损，过往业绩波动

2024年，申万菱信行业轮动股票A类本期利润为 -1,479,963.69元，C类为 -426,167.21元，整体处于亏损状态。从近三年数据看，业绩波动较大，2022 - 2024年A类本期利润分别为 -16,485,880.38元、 -8,955,488.12元、 -1,479,963.69元，C类分别为 -923,716.41元、192,265.55元、 -426,167.21元。这表明基金在市场波动中面临盈利压力，投资者需关注业绩稳定性。

资产净值微增，份额有所增长

2024年末，基金净资产合计为49,697,902.12元，较2023年末的47,014,492.58元增长了2.52%。A类期末基金资产净值为48,545,211.16元，C类为1,152,690.96元。报告期末基金份额总额为35,264,128.05份，较上年度末的31,691,258.37份增长了11.28%。这显示基金规模有一定扩张，但需关注资产质量和盈利能力。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率低于业绩比较基准

2024年，申万菱信行业轮动股票A类份额净值增长率为 -4.97%，C类为 -5.56%，而同期业绩比较基准收益率为11.78%。过去三年，A类份额净值增长率为 -34.43%，C类为 -24.19%，业绩比较基准收益率为 -13.72%。基金在市场表现上落后于业绩比较基准，反映投资策略或需优化。

净值波动与市场环境相关

从净值表现的历史数据可以看出，基金净值波动与市场环境密切相关。在市场快速轮动、行业表现分化的2024年，基金净值受到较大影响。如四季度市场区间震荡，内部轮动较快，基金在下跌调整行业仓位露出较多，导致净值跑输市场。投资者应关注市场环境变化对基金净值的影响。

投资策略与业绩表现：市场应对待优化

投资策略分析

基金采取自上而下的资产配置策略、行业配置策略与自下而上的个股选择策略相结合，旨在捕捉行业轮动效应下的投资机会。2024年，受“9·24金融支持高质量发展”和“9·26政治局”会议影响，国庆前市场大幅上涨，国庆后市场区间震荡，投资难度加大。基金在下跌调整的行业里仓位露出过多，在快速轮动的主题市场中应对有待进一步优化。

业绩归因

2024年基金业绩不佳主要归因于市场内部轮动较快，基金未能及时调整仓位适应市场变化。如在四季度，上涨靠前的行业有商贸零售、电子等，而基金在下跌靠前的有色、医药等行业仓位较重。未来基金表示将在投资上“做减法”，更聚焦熟悉的大周期行业，以提高胜率。

管理人展望：关注周期行业机会

宏观经济与市场展望

展望2025年，外部美国进入降息周期，内部政策刺激仍在，市场环境相对温和。管理人认为周期行业大部分公司处于产品价格、库存和估值的“三低”状态，有望在2025年迎来机会。

投资机会分析

管理人计划从供需角度寻找周期景气度有望变化的子板块；在产品价格相对稳定领域寻找量增、拓品类或延伸产业链的增长型公司；关注下游有产业逻辑等待爆发的新材料公司。投资者可关注基金在这些领域的布局和投资效果。

费用分析：管理费、托管费下降

管理费、托管费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为576,410.29元，较2023年的761,166.23元下降了24.27%；托管费为96,068.24元，较2023年的126,860.96元下降了24.26%。自2023年8月21日起，基金管理费年费率从1.50%降至1.20%，托管费年费率从0.25%降至0.20%，这在一定程度上降低了基金运营成本。

销售服务费变动

A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的销售服务费为10.54元，较2023年的2,657.60元大幅下降。这可能与C类份额的规模变动或收费政策调整有关。

交易费用与关联交易：关注佣金支付

交易费用情况

2024年交易费用方面，买卖股票差价收入为 -1,084,122.23元，反映股票买卖操作未实现盈利。应付交易费用在财务指标中也有体现，如应付佣金等，这部分费用影响基金的实际收益。

关联交易分析

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与申万宏源证券的股票交易成交金额为174,884,052.45元，占当期股票成交总额的17.09%，期末应付佣金余额为32,394.93元。投资者需关注关联交易的合理性和对基金业绩的影响。

股票投资明细：行业分布与个股选择

行业分布情况

期末按行业分类的股票投资组合显示，制造业占比最高，为61.00%，金额达30,313,917.34元；其次是采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等。行业分布反映基金对不同行业的投资侧重，投资者可关注行业发展趋势对基金业绩的影响。

个股投资分析

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票涵盖了紫金矿业、许继电气等。投资者可关注这些个股的表现对基金净值的贡献，以及基金管理人的个股选择策略。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，个人投资者占比87.28%，为主要持有人群体。A类中机构投资者持有份额占比13.02%，C类全部为个人投资者持有。投资者结构影响基金的稳定性和资金流向。

份额变动分析

2024年基金总申购份额为25,880,982.50份，总赎回份额为22,308,112.82份，净申购份额为3,572,869.68份。份额的变动反映了投资者对基金的信心和市场的吸引力，需关注大额赎回或申购对基金运作的影响。

风险提示

市场风险

基金净值表现受市场波动影响较大，如2024年市场区间震荡、内部轮动较快，导致基金净值跑输业绩比较基准。未来市场不确定性仍存在，投资者需关注市场风险对基金的影响。

流动性风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如投资者集中赎回，可能给基金带来流动性冲击。基金管理人虽表示将管控流动性风险，但投资者仍需关注相关风险。

投资策略风险

基金投资策略需适应市场变化，若在行业轮动、个股选择上未能及时调整，可能影响基金业绩。投资者应关注基金管理人投资策略的调整和执行效果。

2024年申万菱信行业轮动股票型基金在复杂市场环境中面临挑战，业绩表现不佳，费用有所下降，份额和净资产微增。投资者在关注基金未来布局和策略调整的同时，需充分认识到市场、流动性和投资策略等方面的风险，谨慎做出投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。