2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信创业板量化精选股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及市场展望等方面也值得投资者关注。

财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长显著

本期利润与资产净值

2024年，申万菱信创业板量化精选股票型基金实现了业绩的大幅改善，成功扭亏为盈。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润为17,254,158.11元，而上一年度为 -19,291,116.00元。这一转变反映了基金在投资运作上的积极成效。

基金的期末净资产合计为130,801,049.67元，较上年度末的106,113,436.22元增长了23.27%。其中，A类基金份额净值为0.8219元，份额总额151,037,363.60份；C类基金份额净值为0.7697元，份额总额8,650,815.71份。申万菱信创业板量化精选A期末基金资产净值为124,142,383.21元，申万菱信创业板量化精选C为6,658,666.46元。

基金份额与规模

报告期末基金份额总额为159,688,179.31份，较上年度末的152,367,445.06份增长了4.80%。其中，A类基金份额从150,156,134.27份变为151,037,363.60份，C类基金份额从2,211,310.79份增长至8,650,815.71份，C类份额增长明显，反映出投资者对该类别基金的关注度上升。

净值表现：超越业绩比较基准，长期仍有提升空间

短期与长期净值增长

2024年，申万菱信创业板量化精选A份额净值增长率为17.92%，同期业绩比较基准收益率为9.38%；C类份额净值增长率为17.46%，同样跑赢业绩比较基准。在过去三年，A类份额净值增长率为 -25.95%，C类为 -26.81%，与业绩比较基准相比，仍有提升空间。

净值增长稳定性

从净值增长率标准差来看，A类和C类在不同时间段的波动情况与业绩比较基准的标准差相近。例如，过去一年A类份额净值增长率标准差为2.37%，业绩比较基准收益率标准差为2.26%，显示出基金净值增长的稳定性与业绩比较基准相当。

投资策略与业绩：量化模型驱动，把握市场机会

投资策略分析

2024年市场环境复杂多变，上证综指上涨12.67%，深证成份指数上涨9.34%，沪深300指数上涨14.68%，中证500指数上涨5.46%，创业板指数上涨13.23%。本基金采用量化模型进行投资，秉持兼具价值创造和价值回归的主要选股逻辑。在市场波动中，通过量化策略筛选个股，以应对市场变化。

业绩归因

基金在2024年取得较好业绩，主要得益于量化模型对市场机会的捕捉。例如，在一些新兴产业和部分周期反转行业中，基金通过量化分析挖掘出具有投资价值的个股，从而实现了较好的收益。同时，基金管理人对市场趋势的判断和行业配置的调整也为业绩增长做出了贡献。

市场展望：关注盈利验证，挖掘新兴产业机会

宏观经济与市场趋势

2024年出口增速大幅回升到5.9%、基建投资小幅上升到9%、制造业投资大幅回升到9.2%，支撑经济平稳增长，但房价和股价调整影响房地产投资和消费，PPI继续下降，通缩压力导致利率下降，债券和红利股价格上涨，流动性宽松导致主题投资活跃。

展望2025年，宽财政、宽货币政策有望带动国内投资复苏，稳房价和股市企稳有望带动消费回升，海外补库存进入尾声叠加美国加关税或使出口增速放缓。预计上市公司整体盈利改善仍待观察，需要挖掘新兴产业和部分周期反转行业机会。利率处于历史相对低位，继续下降的空间或相对有限，对股票定价的影响越来越小，红利股趋于相对高位。

基金应对策略

基于对市场的展望，基金将继续运用量化模型，在控制跟踪误差和偏离度的前提下，力争最大化提升基金风险收益比率。密切关注企业盈利端的后续验证，挖掘新兴产业和周期反转行业的投资机会，以适应市场变化，为投资者创造更好的回报。

费用分析：管理费下降，交易成本有变化

管理与托管费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,235,108.63元，较上一年度的1,696,349.17元下降了27.20%。自2023年8月21日起，基金管理费按前一日的基金资产净值的1.20%（原1.50%）的年费率计提。当期发生的基金应支付的托管费为205,851.42元，上年度为282,724.86元，下降了27.20%。

交易费用

2024年交易费用方面，买卖股票差价收入为12,115,976.14元，上年度为 -22,308,657.92元，实现了扭亏为盈。应付交易费用期末余额为194,366.45元，较上年度末的515,323.67元下降了62.28%。

投资组合：股票投资集中，行业分布较广

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、东方财富、迈瑞医疗等为前十大股票投资。其中，宁德时代的公允价值为12,645,640.00元，占基金资产净值比例为9.67%，显示出基金对该股票的较大配置权重。

行业分布情况

基金投资的行业分布较广，制造业占比最高，达到67.84%，其次为金融业占7.81%，信息传输、软件和信息技术服务业占4.53%等。这种行业分布体现了基金在追求收益的同时，注重分散投资风险。

持有人结构：个人投资者为主，机构占比较小

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为5,658户，其中申万菱信创业板量化精选A有5,023户，申万菱信创业板量化精选C有706户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，A类中个人投资者持有份额占比99.27%，C类为100%，机构投资者持有份额占比仅为0.69%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较小，A类持有份额总数为142,792.09份，占基金A类总份额比例为0.09%；C类持有921.15份，占比0.01%。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有相对谨慎。

风险提示：市场波动影响大，关注信用与流动性风险

市场风险

作为股票型基金，申万菱信创业板量化精选受市场波动影响较大。市场利率、股票市场价格等因素的变动，可能导致基金净值的波动。例如，若市场整体下跌，基金投资的股票价值可能下降，从而影响基金净值。

信用与流动性风险

尽管基金管理人采取了一系列措施管理信用风险和流动性风险，但仍存在一定潜在风险。信用风险主要来源于金融工具的发行者或是交易对手不能履行约定义务，流动性风险可能因基金兑付赎回资金、投资品种交易不活跃等情况产生。投资者应密切关注这些风险因素，合理配置资产。

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