上银聚永益一年定开债券财报解读：份额激增156%，净资产大增62%，净利润4.41亿，管理费1754万
2025年3月31日，上银基金管理有限公司发布上银聚永益一年定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“上银聚永益一年定开债券”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅增长
2024年，上银聚永益一年定开债券本期利润为441,212,015.82元，较2023年的301,316,986.59元增长了约46.42%。这一增长主要得益于债券市场利率下行，基金通过灵活调整资产比例及组合久期，积极运用信用策略及杠杆策略，提升了投资收益。
| 年份 | 本期利润（元） | 较上年变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 441,212,015.82 | 46.42% |
| 2023年 | 301,316,986.59 | - |
资产净值显著提升
期末基金资产净值从2023年末的5,101,927,651.40元增长至2024年末的8,280,159,750.98元，增幅达62.29%。资产净值的增长一方面源于基金的盈利，另一方面也与基金份额的增加有关。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 较上年变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 8,280,159,750.98 | 62.29% |
| 2023年末 | 5,101,927,651.40 | - |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，上银聚永益一年定开债券基金份额净值增长率为6.78%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金超额收益为1.80%。过去三年，基金份额净值增长率为15.20%，业绩比较基准收益率为7.69%，超额收益达7.51%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为22.01%，业绩比较基准收益率为8.86%，超额收益为13.15%。这表明该基金在长期投资中具备较强的获取超额收益能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.78% | 4.98% | 1.80% |
| 过去三年 | 15.20% | 7.69% | 7.51% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.01% | 8.86% | 13.15% |
净值增长趋势
从基金份额累计净值增长率变动来看，自2020年6月12日基金合同生效后，净值增长较为稳健，且长期高于业绩比较基准收益率，显示出基金管理人较好的投资管理能力。
投资策略与业绩表现：把握市场机遇
投资策略分析
2024年债券市场利率整体下行，曲线先平后陡。本基金在严控流动性、信用等风险的前提下，灵活调整资产比例及组合久期，积极提升信用策略及杠杆策略效果。如在一季度机构资产短缺推动利率下行时，加大长端和超长端债券投资；在四季度市场预期切换，利率加速下行，基金及时把握机会，进一步优化投资组合。
业绩归因
基金业绩的取得得益于对市场趋势的准确判断和灵活的投资策略。通过合理配置债券资产，在不同市场阶段调整投资重点，有效提升了基金的收益水平。同时，严格的风险控制措施确保了基金资产的稳健增长。
管理人展望：经济转型带来新机遇
管理人认为，经济转型将推动消费和创新驱动增长，内需市场扩大，“双循环”战略深化。财政政策聚焦减税和精准发力，货币政策保持流动性合理充裕。前沿技术推动产业升级，绿色经济加速发展。这些因素将为债券市场带来新的投资机遇，基金将继续秉持稳健投资策略，把握市场机会，为投资者创造收益。
费用分析：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为17,544,750.41元，较2023年的15,241,456.12元增长了15.11%。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，资产净值的增长导致管理费相应增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上年变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 17,544,750.41 | 15.11% |
| 2023年 | 15,241,456.12 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,924,125.13元，较2023年的2,540,242.75元增长了15.11%。基金托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，与管理费增长趋势一致，主要受资产净值增长影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上年变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,924,125.13 | 15.11% |
| 2023年 | 2,540,242.75 | - |
投资组合分析：债券投资主导
资产配置
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.99%，金额为10,998,072,298.01元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.01%，其他各项资产占0.00%。这种资产配置结构体现了债券型基金的特点，以债券投资为主，确保资产的稳健性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 10,998,072,298.01 | 99.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,161,256.82 | 0.01 |
| 其他各项资产 | 194,075.62 | 0.00 |
债券投资结构
债券投资中，金融债券占比最高，为84.96%，金额达7,034,437,241.59元，其中政策性金融债占74.27%。企业债券占23.51%，中期票据占11.68%，国家债券占4.89%。这种债券投资结构反映了基金在追求收益的同时，注重债券的安全性和流动性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 7,034,437,241.59 | 84.96 |
| 企业债券 | 1,946,858,783.00 | 23.51 |
| 中期票据 | 966,873,497.53 | 11.68 |
| 国家债券 | 405,232,309.78 | 4.89 |
基金份额持有人信息：机构投资者主导
持有人结构
期末基金份额持有人户数为201户，户均持有基金份额38,804,677.81份。机构投资者持有份额7,799,740,238.88份，占总份额比例100.00%，个人投资者持有份额为0。这表明该基金主要由机构投资者持有，投资集中度较高。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为4,994,604,623.23份，本报告期基金总申购份额为7,799,740,036.64份，总赎回份额为4,994,604,420.99份，期末基金份额总额为7,799,740,238.88份，较期初增长了56.16%。基金份额的大幅增长主要源于机构投资者的申购。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 较上期变动比例 |
|---|---|---|
| 期初 | 4,994,604,623.23 | - |
| 期末 | 7,799,740,238.88 | 56.16% |
风险提示：单一投资者占比高
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如2024年9月11日 - 2024年12月31日，单一机构投资者持有份额比例达100%。这种情况可能导致集中赎回或巨额赎回，引发基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险，投资者需密切关注。
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