隔夜美国29万亿美元国债市场的跌幅，反映了对冲基金正拼命削减杠杆，以及投资者纷纷涌向现金以避开市场的波动。

隔夜美股止住暴跌，但是华尔街的噩梦远未结束，对冲基金们正在疯狂抛售手中的美国国债，引发十年期国债收益率创下近三年来最大单日涨幅。

周一美盘时段，美国国债遭遇了剧烈抛售，10年期美国国债收益率一度大幅飙升19个基点至4.18%，创下自2022年9月以来的最大单日涨幅。30年期美债收益率更是上涨21个基点，为2020年3月以来最大单日波动。

收益率上升意味着债券价格下跌，美国国债作为超低风险资产，通常在市场动荡期间表现出色。然而，隔夜美国29万亿美元国债市场的跌幅，反映了对冲基金正削减杠杆，以及投资者纷纷涌向现金以避开市场的波动。

恐慌性去杠杆：对冲基金"拼命跑路"

周一据媒体报道，利用美国国债与相关期货合约之间微小价差的对冲基金（即进行"基差交易"的基金）正在大规模平仓。

这些基金是固定收益市场的大玩家，它们减少风险头寸的行为引发了美国国债的抛售浪潮。TD Securities的Gennadiy Goldberg将这一走势描述为"一切、无处不在、同时发生"的交易。他补充道：

对冲基金正试图去杠杆，（市场）出现'卖掉一切'的交易。

一位对冲基金经理直言不讳地将收益率波动归因于基差交易，同时指出，更广泛的对冲基金抛售规模正在"摧毁"美国国债、高等级企业债券和抵押贷款支持证券的流动性。

避风港在哪里？全行业涌向现金资产

抛售潮不仅限于对冲基金。整个投资界都在抛售美国国债以筹集现金，一位固定收益交易员特别指出了传统资产管理公司的行为。

Columbia Threadneedle的高级利率分析师Ed Al-Hussainy表示：

我认为投资者正在转向现金和类现金资产，以应对这种市场波动。（收益率走高的）最简单解释是投资者卖出他们能卖的东西，然后蛰伏。现在卖出股票将锁定损失，因此最容易获取现金的方法是出售美国国债。

尽管股市暂时止住了暴跌，但投资者信心依然极度脆弱，市场流动性正在以惊人速度蒸发。

在这场风暴中，没有真正安全的避风港，甚至连被视为无风险资产的美国国债也无法幸免。

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