博时富顺纯债债券财报解读：份额缩水21.11%，净资产下滑18.02%
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时富顺纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现了一定程度的下滑，净利润也有所下降，同时基金管理费略有降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，博时富顺纯债债券A本期利润为69,279,994.24元，已实现收益为60,226,713.66元；C类本期利润为665,473.10元，已实现收益为656,213.68元。与2023年相比，A类本期利润从77,239,566.74元降至69,279,994.24元，已实现收益从54,021,641.03元升至60,226,713.66元；C类本期利润从0.07元增至665,473.10元，已实现收益从0.04元升至656,213.68元。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 博时富顺纯债债券A | 69,279,994.24 | 60,226,713.66 |
| 2024年 | 博时富顺纯债债券C | 665,473.10 | 656,213.68 |
| 2023年 | 博时富顺纯债债券A | 77,239,566.74 | 54,021,641.03 |
| 2023年 | 博时富顺纯债债券C | 0.07 | 0.04 |
净资产情况
2024年末，博时富顺纯债债券A的期末基金资产净值为1,218,003,297.28元，C类为37,245,921.73元，合计1,255,249,219.01元，较2023年末的1,531,147,515.14元下滑18.02%。期末可供分配利润方面，A类为81,461,667.40元，C类为2,463,350.70元 。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 博时富顺纯债债券A | 1,218,003,297.28 | 81,461,667.40 |
| 2024年 | 博时富顺纯债债券C | 37,245,921.73 | 2,463,350.70 |
| 2023年 | 博时富顺纯债债券A | 1,531,147,495.07 | 43,632,673.04 |
| 2023年 | 博时富顺纯债债券C | 20.07 | 0.53 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，博时富顺纯债债券A份额净值增长率为4.85%，C类为5.08%，而同期业绩基准增长率为6.99%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为21.72%，C类为5.40%，业绩比较基准收益率分别为25.77%和8.04%，同样落后于业绩比较基准 。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 博时富顺纯债债券A | 4.85% | 6.99% | -2.14% |
| 过去一年 | 博时富顺纯债债券C | 5.08% | 6.99% | -1.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 博时富顺纯债债券A | 21.72% | 25.77% | -4.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 博时富顺纯债债券C | 5.40% | 8.04% | -2.64% |
净值波动与市场环境
2024年债券市场收益率整体大幅下行，各品种、各期限债券收益率在年底连续创历史新低。本基金虽采取了一定投资策略，但仍未能超越业绩比较基准，反映出在把握市场机会和资产配置上或存在优化空间。
投资策略与业绩表现：信用债底仓，波段操作增厚收益
投资策略
2024年组合继续坚持以信用债作为底仓，通过利率债灵活的波段操作增厚收益，注重流动性管理，合理平衡收益风险。在复杂的经济形势下，经济分别受到三大支撑和三大拖累，央行两度降息和降准，市场流动性保持合理充裕，债券市场收益率下行 。
业绩归因
尽管采取了上述策略，基金业绩仍未达业绩比较基准。可能原因在于，1季度经济数据表现较好，债券收益率下行受优质资产稀缺加剧以及权益市场震荡影响，基金在把握时机上或不够精准；2、3季度经济下行压力加大，债券收益率延续缓慢下行，基金未能充分利用市场变化进一步提升收益；4季度虽主要经济指标回升，收益率继续大幅下行并创历史新低，但基金前期布局或限制了收益增长幅度。
费用情况：管理费、托管费略有下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,580,696.16元，较2023年的5,106,683.11元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为274,499.35元，应支付基金管理人的净管理费为4,306,196.81元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,580,696.16 | 274,499.35 | 4,306,196.81 |
| 2023年 | 5,106,683.11 | 190,613.08 | 4,916,070.03 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,526,898.71元，低于2023年的1,702,227.67元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,526,898.71 |
| 2023年 | 1,702,227.67 |
销售服务费
2024年博时富顺纯债债券C当期发生的基金应支付的销售服务费为14,169.62元，此前C类份额于2023年11月增设，2023年无相关数据 。
投资组合：债券投资为主，信用评级分布有变化
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.77%，金额为1,717,812,348.67元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计3,957,313.31元，占比0.23% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,717,812,348.67 | 99.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,957,313.31 | 0.23 |
债券投资结构
从债券品种看，金融债券占比最高，为90.90%，金额达1,141,058,774.37元；中期票据占32.37%，金额406,356,244.38元；同业存单占9.49%，金额119,117,338.02元；国家债券占2.47%，金额30,972,623.13元；企业债券占1.62%，金额20,307,368.77元 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,141,058,774.37 | 90.90 |
| 中期票据 | 406,356,244.38 | 32.37 |
| 同业存单 | 119,117,338.02 | 9.49 |
| 国家债券 | 30,972,623.13 | 2.47 |
| 企业债券 | 20,307,368.77 | 1.62 |
信用评级
信用评级方面，长期信用评级AAA的债券投资为1,002,987,220.98元，AAA以下为215,550,611.33元，未评级为258,618,334.50元。与上年度末相比，信用评级分布有所变化，反映了基金管理人对债券信用风险的评估和调整 。
| 长期信用评级 | 本期末（元） | 上年度末（元） |
|---|---|---|
| AAA | 1,002,987,220.98 | 599,701,265.27 |
| AAA以下 | 215,550,611.33 | 397,965,828.76 |
| 未评级 | 258,618,334.50 | 542,229,488.83 |
份额持有人信息：户数减少，结构相对稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为226户，其中A类215户，C类12户。机构投资者持有份额占比99.92%，为1,143,709,153.36份；个人投资者持有份额占比0.08%，为952,434.41份，整体结构相对稳定 。
| 份额级别 | 户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | ||
| 博时富顺纯债债券A | 215 | 1,109,733,492.11 | 99.91% | 947,575.59 | 0.09% |
| 博时富顺纯债债券C | 12 | 33,975,661.25 | 99.99% | 4,858.82 | 0.01% |
| 合计 | 226 | 1,143,709,153.36 | 99.92% | 952,434.41 | 0.08% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类98,939.65份，C类48.90份，合计98,988.55份，占基金总份额比例0.01% 。
开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
2024年，博时富顺纯债债券A期初份额总额为1,463,935,943.61份，总申购份额1,052,272,504.26份，总赎回份额1,405,527,380.17份，期末份额总额1,110,681,067.70份，份额减少353,254,875.91份，减少比例21.11%。C类期初份额19.24份，总申购份额87,358,164.10份，总赎回份额53,377,663.27份，期末份额33,980,520.07份 。
| 项目 | 博时富顺纯债债券A（份） | 博时富顺纯债债券C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 1,463,935,943.61 | 19.24 |
| 总申购份额 | 1,052,272,504.26 | 87,358,164.10 |
| 总赎回份额 | 1,405,527,380.17 | 53,377,663.27 |
| 期末份额总额 | 1,110,681,067.70 | 33,980,520.07 |
风险提示与展望
单一投资者风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。特定情况下，持有份额占比较高投资者大量赎回，可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形 。
市场风险与展望
展望2025年，货币政策调整为“适度宽松”，财政政策“更加积极”，债券市场短期内收益率下行幅度较大，绝对水平偏低，已定价部分利多因素，短期下行空间有限，但优质资产稀缺仍在延续，流动性仍然宽裕，收益率向上动力也不足，大概率维持低位震荡。在此环境下，债券投资预期收益相对2024年预计大幅下降，投资策略需更加注重票息，注重精细化管理，合理平衡风险收益。投资者应密切关注市场动态和基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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