博时四月享120天持有期债券财报解读：份额增长31.67%，净资产大增35.16%
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时四月享120天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额与净资产均有显著增长，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一系列特点。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模显著扩张
本期利润与已实现收益
2024年，博时四月享120天持有期债券A类本期利润为37,019,875.21元，已实现收益36,345,850.81元；C类本期利润163,928,611.86元，已实现收益161,701,243.04元 。与2023年相比，A类本期利润从6,157,301.53元增至37,019,875.21元，C类从26,875,048.71元增至163,928,611.86元，增长明显。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动率 | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 37,019,875.21 | 6,157,301.53 | 501.24% | 36,345,850.81 | 5,167,222.89 | 603.39% |
| C类 | 163,928,611.86 | 26,875,048.71 | 509.96% | 161,701,243.04 | 22,301,474.58 | 625.06% |
净资产情况
2024年末，该基金A类期末基金资产净值为952,308,008.02元，C类为5,402,433,891.22元，净资产合计6,354,741,899.24元，较2023年末的4,701,530,201.17元，增长35.16%。
| 时间 | A类期末基金资产净值（元） | C类期末基金资产净值（元） | 净资产合计（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 952,308,008.02 | 5,402,433,891.22 | 6,354,741,899.24 | 35.16% |
| 2023年末 | 886,012,670.21 | 3,815,517,530.96 | 4,701,530,201.17 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，博时四月享120天持有期债券A类份额净值增长率为2.92%，C类为2.62%，而同期业绩基准增长率为6.99%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为9.21%，C类为8.52%，业绩比较基准收益率为13.31%，同样跑输业绩比较基准。
| 类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩基准增长率 | 差值 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 2.92% | 6.99% | -4.07% | 9.21% | 13.31% | -4.10% |
| C类 | 2.62% | 6.99% | -4.37% | 8.52% | 13.31% | -4.79% |
投资策略与运作：把握债市行情，精选信用债底仓
投资策略分析
2024年债券市场波动中整体表现较好。年初央行降准，政府债发行节奏慢，推动收益率下行；4月起债市回调后震荡；7月一揽子货币政策工具推出，降息落地驱动债券收益率震荡下行；9月下旬稳增长政策提振风险偏好，债市调整；年底货币政策基调转向适度宽松，债市行情修复。该基金组合精选中高等级信用债作为底仓，积极把握年内配置行情，同时根据市场情况调节久期，通过利率波段策略争取资本利得收益。
业绩归因
尽管基金积极调整策略，但仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于债市波动频繁，部分时段市场变化超出预期，以及信用债选择与久期调节未能完全契合市场节奏。
费用情况：管理费、托管费等随资产规模上升
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为17,520,722.65元，较2023年的2,302,604.29元大幅增加。其中应支付销售机构的客户维护费8,457,851.78元，应支付基金管理人的净管理费9,062,870.87元。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 17,520,722.65 | 8,457,851.78 | 9,062,870.87 |
| 2023年 | 2,302,604.29 | 1,108,681.59 | 1,193,922.70 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,380,180.67元，高于2023年的575,650.98元 。托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。费用的增加与基金资产规模的扩大相关。
投资收益：债券投资为主要收益来源
债券投资收益
2024年债券投资收益为253,703,059.41元，其中债券投资收益——利息收入296,181,708.88元，债券投资收益——买卖债券差价收入 - 42,478,649.47元。与2023年相比，利息收入从39,040,121.82元大幅增至296,181,708.88元，买卖债券差价收入亏损幅度有所扩大。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益 | 253,703,059.41 | 36,461,402.18 | 595.81% |
| 债券投资收益——利息收入 | 296,181,708.88 | 39,040,121.82 | 658.66% |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | -42,478,649.47 | -2,578,719.64 | 1546.93% |
衍生工具收益
2024年衍生工具收益为2,186,998.56元，主要来自国债期货投资收益。这表明基金通过衍生工具投资，在一定程度上丰富了收益来源。
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内无通过关联方交易单元进行的交易，在关联方报酬、与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易等方面，也均无重大异常情况。
持有人信息与份额变动：份额增长，持有人结构稳定
持有人户数与结构
期末博时四月享120天持有期债券A类持有人户数为54,176户，户均持有16,095.01份，均为个人投资者持有；C类未披露机构投资者持有情况，个人投资者持有4,978,192,882.95份。整体持有人结构以个人投资者为主且较为稳定。
份额变动
2024年博时四月享120天持有期债券A类基金份额从期初835,029,733.71份增至期末871,963,386.82份；C类从3,608,002,554.40份增至4,978,192,882.95份，总份额从4,443,032,288.11份增至5,850,156,269.77份，增长31.67%。申购赎回情况显示，A类申购1,759,840,587.60份，赎回1,722,906,934.49份；C类申购9,379,585,114.78份，赎回8,009,394,786.23份，净申购推动份额增长。
| 类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动率 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 835,029,733.71 | 871,963,386.82 | 4.42% | 1,759,840,587.60 | 1,722,906,934.49 |
| C类 | 3,608,002,554.40 | 4,978,192,882.95 | 38.00% | 9,379,585,114.78 | 8,009,394,786.23 |
| 总计 | 4,443,032,288.11 | 5,850,156,269.77 | 31.67% | 11,139,425,702.38 | 9,732,301,720.72 |
后市展望：债市趋势仍在但扰动增加
展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。基本面、流动性和机构配置行为对债市仍有支撑，但年末收益率快速下行或隐含了部分降息空间，短期波动可能加大，收益率进一步下行有赖于货币进一步宽松落地。投资者需关注货币市场利率定价，以及特朗普上台后中美贸易关系等因素对债市的影响。
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