2025年3月31日，圆信永丰研究精选混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、资产净值、业绩表现等方面呈现出一定变化，本文将对这些关键数据进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有所下降

本期利润与已实现收益

2024年，圆信永丰研究精选A实现本期利润5,401,531.09元，圆信永丰研究精选C实现本期利润250,003.24元，与2023年的亏损情况相比实现扭亏为盈。从已实现收益来看，A类为275,616.25元，C类为18,099.07元，同样较2023年有显著改善。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成效，盈利能力得到提升。

期末基金资产净值与份额净值

2024年末，圆信永丰研究精选A的期末基金资产净值为81,499,390.01元，份额净值为0.9478元；圆信永丰研究精选C的期末基金资产净值为4,079,666.17元，份额净值为0.9295元。与2023年末相比，资产净值有所下降，这可能受到市场波动以及基金份额赎回等因素影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率

过去一年，圆信永丰研究精选A份额净值增长率为6.95%，圆信永丰研究精选C为6.53%，然而同期业绩比较基准收益率为13.18%，基金未能跑赢业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为 -28.96%，C类为 -29.79%，业绩表现同样落后于业绩比较基准的 -9.83%。

与业绩比较基准的差距

从数据可以看出，基金在不同时间段内与业绩比较基准存在一定差距，反映出基金投资策略在把握市场机会、资产配置等方面可能存在优化空间，投资者需关注基金能否在未来调整策略以缩小与业绩比较基准的差距。

投资策略与运作：坚守价值投资，聚焦产业变革

投资策略

基金坚持价值投资理念，将股票看作公司本身，期望中长期投资收益来自企业持续业绩增长和股息回报。在投资方向上，围绕产业结构变化、进口替代加速行业以及传统产业链中有竞争优势的价值股进行布局。

运作分析

组合配置以均衡配置为主，兼顾景气度和估值，主要配置在电子、新能源、有色、医药、军工等行业。这种配置策略旨在分散风险，同时捕捉不同行业的发展机会，但也可能因行业轮动把握不当而影响业绩表现。

业绩表现归因：市场环境与投资决策共同作用

市场环境影响

2024年整体经济平稳运行，出口成为需求端的支撑，内需方面逆周期政策发挥了重要作用。然而，外需不确定性增加等因素对基金投资造成一定挑战，影响了基金的业绩表现。

投资决策因素

基金在股票选择和行业配置上的决策直接影响业绩。从投资组合重大变动来看，基金对部分股票的买卖操作反映了其对市场和个股的判断，但部分操作可能未能充分把握市场节奏，导致收益未达预期。

费用分析：管理费、托管费有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,010,071.28元，较2023年的1,553,194.11元有所下降。这主要是由于自2023年8月21日起，管理人报酬年费率从1.50%调低至1.20%。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为168,345.31元，低于2023年的258,865.74元。费率调整是主要原因，自2023年8月21日起，托管费年费率从0.25%降至0.20%。

交易情况分析：股票投资收益波动，交易费用有变化

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为546,880.17元，与2023年的 -37,733,612.31元相比大幅好转。这得益于市场环境改善以及基金投资组合调整，但股票投资收益的波动性较大，投资者需关注其可持续性。

交易费用

2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为82,996.62元，较上年度末的60,158.24元有所增加，这可能与基金交易活跃度等因素有关。

投资组合分析：股票与债券配置情况

股票投资

期末股票投资占基金总资产的比例为93.19%，金额为80,163,241.95元。从行业分布来看，制造业占比最高，达87.74%，金额为75,082,925.83元。宁德时代、联瑞新材等个股为主要持仓。投资者需关注行业集中度以及个股波动对基金净值的影响。

债券投资

债券投资公允价值为4,561,205.59元，占基金资产净值比例为5.33%，主要为国家债券。债券投资在一定程度上起到稳定基金收益、分散风险的作用。

份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者缺席

持有人结构

期末基金份额持有人中，无论是圆信永丰研究精选A还是C，均以个人投资者为主，机构投资者持有份额比例为0.00%。这种持有人结构可能使基金份额稳定性相对较弱，受个人投资者情绪和市场波动影响较大。

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员持有本基金的份额总数为180,262.84份，占基金总份额比例为0.20%，这显示出基金管理人对自身产品有一定信心，但持有比例相对较低。

开放式基金份额变动：总份额下降10%

份额变动情况

本报告期内，圆信永丰研究精选A期初份额为96,434,521.30份，期末为85,984,531.18份，赎回份额较多；圆信永丰研究精选C份额保持稳定，期初与期末均为4,389,244.65份。整体来看，基金总份额从期初的100,823,765.95份降至期末的90,373,775.83份，下降约10%。这可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。

对基金影响

份额下降可能对基金规模和运作产生一定影响，基金管理人需考虑如何稳定份额、提升业绩，以吸引更多投资者。

风险与机会提示

风险提示

• 业绩波动风险：基金净值表现与业绩比较基准存在差距，且过去业绩波动较大，未来业绩仍可能受市场波动、投资策略有效性等因素影响，投资者可能面临收益不达预期的风险。
• 市场风险：宏观经济不确定性增加，外需波动以及国内经济复苏进程等因素，可能对基金投资的股票和债券市场产生不利影响，进而影响基金净值。
• 份额赎回风险：若投资者对基金业绩不满或市场环境变化，可能引发进一步的份额赎回，导致基金规模缩小，影响基金投资策略的实施和业绩表现。

机会提示

• 政策机遇：管理人展望2025年，逆周期政策进一步发力将为消费、投资注入动力，基金若能把握相关行业机会，有望提升业绩。
• 价值投资潜力：基金坚持价值投资理念，若能持续挖掘具有核心竞争力和业绩增长潜力的企业，有望在长期实现较好的投资回报。投资者可关注基金在行业和个股选择上的调整，以及业绩改善情况。

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