2025年3月31日，金鹰基金管理有限公司发布了金鹰稳健成长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微降，净资产增长，净利润由负转正，投资策略根据市场变化进行了调整。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长

本期利润与资产净值

金鹰稳健成长混合基金在2024年实现本期利润24,969,903.90元，较2023年的 -85,232,912.30元实现扭亏为盈。期末基金资产净值为443,062,100.09元，相比2023年末的421,555,868.86元，增长了4.9%。这表明基金在2024年的运作取得了较好的成果，资产规模有所扩大。

基金份额净值与增长率

2024年末，基金份额净值为1.897元，较2023年末的1.773元增长了7.0%。本期基金份额净值增长率为6.99%，而同期业绩比较基准收益率为13.67%，基金表现落后于业绩比较基准6.68%。过去三年，基金份额净值增长率为 -33.58%，业绩比较基准收益率为 -11.17%，基金落后业绩比较基准22.41%。这显示出基金在长期和短期的业绩表现上，与业绩比较基准相比均存在一定差距。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整，业绩仍待提升

投资策略分析

2024年股市波动较大，经济走出V型走势。基金管理人采取“自上而下”的投资方法，根据宏观经济和政策变化调整组合策略。在下半年，逐步兑现了景气度复苏节奏较弱或前期涨幅较大的顺周期品种，以及基本面相对确定性较强但估值弹性弱的品种，同时增配了受益于“两新两重”的行业、AI应用和机器人等领域。然而，在12月份，由于行情转向AI国产算力以及国产应用等主题，组合成长方面的持仓表现较弱，且未能及时降低9 - 11月份期间浮盈较大的小票，导致组合承受了年底较大的回撤。

业绩表现评估

尽管基金在2024年实现了净利润转正，但与业绩比较基准相比，仍有提升空间。管理人认为，市场机会大于风险，上市公司盈利已见底，政策拐点明确，后续政策放松有望带来机会。然而，经济复苏力度较弱，顺周期板块机会需等待基本面改善的验证，短期内关注不需要依赖很强复苏逻辑支撑的领域。投资者应关注基金在不同市场环境下投资策略的调整效果，以及能否有效把握市场机会，提升业绩表现。

费用分析：管理费与托管费有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,080,852.04元，较2023年的6,823,046.68元下降了25.53%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,202,676.94元，应支付基金管理人的净管理费为2,878,175.10元。基金管理费的下降，一方面可能与基金资产净值的变化有关，另一方面也可能是基金管理人调整费率策略的结果。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为846,808.71元，较2023年的1,137,174.48元下降了25.53%。托管费的下降趋势与管理费一致，这可能是由于基金资产净值的变动以及托管协议中费率的调整。

投资组合分析：股票投资为主，行业配置分散

资产组合情况

报告期末，基金总资产为446,870,563.50元，其中权益投资（股票）为417,983,781.42元，占基金总资产的93.54%，表明基金主要投资于股票市场。银行存款和结算备付金合计28,501,501.13元，占比6.38%，其他各项资产385,280.95元，占比0.09%。

行业配置明细

从行业分类来看，制造业占比最高，公允价值为299,743,292.67元，占基金资产净值比例为67.65%。其次为金融业，占比11.99%；信息传输、软件和信息技术服务业占比6.38%。基金在行业配置上较为分散，有助于降低单一行业风险，但也可能影响在某些热门行业的收益表现。

份额持有人与份额变动：份额微降，持有人结构稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为82,475户，户均持有的基金份额为2,832.28份。机构投资者持有份额354,756.71份，占总份额比例为0.15%；个人投资者持有份额233,237,356.33份，占总份额比例为99.85%，表明该基金主要由个人投资者持有。

基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为237,717,333.78份，本报告期基金总申购份额为54,854,157.91份，总赎回份额为58,979,378.65份，导致期末基金份额总额降至233,592,113.04份，较期初下降了0.15%。尽管份额变动幅度较小，但仍需关注赎回情况对基金规模和投资策略的潜在影响。

风险提示与投资建议

市场风险

尽管管理人认为股市机会大于风险，但市场仍存在不确定性。经济复苏力度较弱，政策落地效果有待观察，可能导致市场波动加剧。基金主要投资于股票市场，受市场整体走势影响较大，投资者需关注市场风险对基金净值的影响。

业绩风险

基金在过去一年及过去三年的业绩表现均落后于业绩比较基准，显示出基金在投资策略执行和市场把握上可能存在不足。投资者应关注基金能否在未来调整策略，提升业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。

投资建议

对于风险承受能力较高、看好股票市场长期发展且认可基金投资策略的投资者，可以适当关注该基金。但在投资前，应充分了解基金的投资策略、风险特征，并结合自身的投资目标和风险承受能力进行决策。同时，建议投资者密切关注基金的业绩表现、投资组合调整以及市场环境变化，以便及时调整投资策略。

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