华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）基金2024年年报已发布，报告期内基金份额增长显著，净资产也大幅增加。以下将对该基金的各项关键数据进行深入解读。

主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著

本期利润与已实现收益

华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）在2024年3月5日至12月31日期间，A类份额本期已实现收益为305,892.60元，本期利润达2,710,877.82元；C类份额本期已实现收益52,885.20元，本期利润312,112.40元。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.2095元，C类为0.1379元。本期加权平均净值利润率A类为19.07%，C类为12.46%，而本期基金份额净值增长率A类达21.67%，C类为21.24%，显示出较好的收益表现。

期末资产净值与份额净值

截至2024年末，华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）A类期末可供分配基金份额利润为0.0225元，期末基金资产净值17,903,511.47元，份额净值1.2167元；C类期末可供分配基金份额利润0.0187元，期末基金资产净值3,882,268.63元，份额净值1.2124元。整体基金资产净值增长明显，为投资者带来了资产的增值。

基金净值表现：与业绩比较基准有偏离

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

从不同阶段来看，自基金合同生效起至今，华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）A类份额净值增长率为21.67%，业绩比较基准收益率为22.88%，跟踪偏离度为 -1.21%；C类份额净值增长率21.24%，业绩比较基准收益率22.88%，跟踪偏离度 -1.64%。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。投资者需关注这种偏离可能带来的收益影响。

投资策略与运作：紧跟指数，应对市场变化

投资策略

本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金），也可买入中证香港内地国有企业指数成份股来跟踪标的指数。在投资策略上，主要包括目标ETF投资策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略等，力求紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

运作分析

宏观层面，国内经济整体平稳运行，全年GDP同比增速5%，呈现“U型”走势，四季度在政策刺激下增速回升，出口数据亮眼但内需消费疲软。海外方面，美联储下半年开启降息进程，年内累计降息100基点。市场层面，权益市场整体呈“V型”走势，前三季度震荡下行，9月下旬在利好政策影响下企稳反弹，上证指数全年涨幅超10%。港股整体表现略优于A股，呈“W型”走势。基金在运作过程中，在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

业绩表现：虽有增长，但与基准有差距

截至2024年12月31日，华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）A份额净值为1.2167元，本报告期份额净值增长率为21.67%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率22.88%，本报告期跟踪偏离度为 -1.21%；C份额净值为1.2124元，本报告期份额净值增长率为21.24%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率22.88%，本报告期跟踪偏离度为 -1.64%。虽然基金份额净值实现了增长，但与业绩比较基准相比仍存在一定差距，投资者应谨慎看待基金的业绩表现，关注跟踪误差对长期收益的影响。

市场展望：经济复苏，政策有望宽松

展望2025年，国内经济处于复苏过程中，整体企稳回升，基本面有望越来越好。美国通胀相对温和，预计美联储在2025年内继续降息可能性较大，货币政策有望宽松。在此背景下，市场可能会迎来新的机遇和挑战。华夏基金表示将继续奉行“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。不过，市场变化莫测，基金的未来表现仍存在不确定性，投资者需密切关注市场动态和基金的投资运作。

费用情况：管理与托管费用相对稳定

基金管理费

支付基金管理人的基金管理人报酬按前一日基金资产净值扣除基金资产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分（剩余部分若为负数则取0）的0.50%年费率计提。本期应支付的管理费为5,559.19元，其中应支付销售机构的客户维护费7,862.51元，应支付基金管理人的净管理费 -2,303.32元，出现净管理费为负的情况可能与计算方式及资产结构有关。

基金托管费

基金托管费按前一日基金资产净值扣除基金资产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分（剩余部分若为负数则取0）的0.15%的年费率计提，本期应支付托管费1,667.78元，费用相对稳定。

交易与投资收益：基金投资收益为主

投资收益构成

本基金在报告期内营业总收入为3,048,280.79元，其中利息收入4,679.82元，全部为存款利息收入；投资收益372,491.48元，主要来源于基金投资收益；公允价值变动收益2,664,212.42元，是收益的重要组成部分。这表明基金的收益主要得益于基金投资的公允价值变动以及基金投资带来的收益。

交易费用

基金投资收益中扣除的交易费用为1,315.29元，相对整体收益而言占比较小，但交易费用的高低会对实际收益产生一定影响，投资者也应关注基金在交易成本控制方面的表现。

关联交易：无重大关联交易风险

关联方交易情况

本基金在报告期内，与关联方的股票交易、权证交易、债券交易、债券回购交易、基金交易均无发生，应支付关联方的佣金也无记录。在关联方报酬方面，基金管理费、托管费等支付情况如前文所述，未出现异常情况。同时，与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项均无发生。各关联方投资本基金的情况中，除基金管理人于2024年2月27日认购本基金10,002,833.62份（占基金总份额比例67.98%）外，期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况无记录。整体来看，基金关联交易情况较为简单，未发现重大关联交易风险。

投资组合：高度集中于目标ETF

期末资产组合

期末基金资产组合中，基金投资占比高达91.83%，金额为20,230,174.38元，主要为对华夏中证香港内地国有企业ETF（QDII）的投资。银行存款和结算备付金合计占7.03%，其他各项资产占1.14%。基金资产高度集中于目标ETF，这种投资组合结构使得基金的表现与目标ETF紧密相关，投资者需关注目标ETF的市场表现对本基金的影响。

基金份额持有人信息：机构投资者占比高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共752户，其中A类352户，C类400户。机构投资者持有A类份额10,002,833.62份，占A类总份额67.98%，整体占基金总份额55.83%，显示出机构投资者对该基金的青睐。投资者结构可能会影响基金的稳定性和流动性，机构投资者的大额申购赎回可能对基金运作产生较大影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）A类和C类份额均为0。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额总量也均为0。

开放式基金份额变动：份额增长明显

华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）自基金合同生效日起至报告期期末，A类份额从10,469,994.00份增长到14,714,515.85份，增长了4,244,521.85份；C类份额从112,414.55份增长到3,202,257.60份，增长了3,089,843.05份。整体基金份额增长显著，反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提升，但也需关注大规模的申购赎回可能给基金运作带来的挑战。

综上所述，华夏中证香港内地国有企业ETF发起式联接（QDII）在2024年展现出份额增长、资产净值提升的态势，但在业绩表现上与业绩比较基准存在一定偏离，投资组合较为集中，投资者结构中机构投资者占比较大。投资者在关注基金过往表现的同时，需密切留意市场变化、基金投资策略调整以及潜在风险，以做出更为合理的投资决策。

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