华夏聚丰混合（FOF）2024 年年报解读：份额缩水超五成，净资产锐减13亿
2025 年 3 月 31 日，华夏聚丰混合（FOF）披露 2024 年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均出现大幅下滑，净利润亏损近 9000 万元，管理费率也有所调整。以下将对该基金的各项关键指标进行详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与已实现收益均为负
2024 年，华夏聚丰混合（FOF）各份额类别本期利润和本期已实现收益均为负数。其中，A 类本期利润为 -6,172,667.27 元，已实现收益为 -6,366,614.92 元；C 类本期利润为 -2,817,641.64 元，已实现收益为 -3,067,068.81 元；D 类本期利润为 406.21 元，已实现收益为 1,280.51 元。这表明基金在过去一年的投资运作中面临较大压力，未能实现盈利。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 华夏聚丰混合（FOF）A | -6,172,667.27 | -6,366,614.92 |
| 华夏聚丰混合（FOF）C | -2,817,641.64 | -3,067,068.81 |
| 华夏聚丰混合（FOF）D | 406.21 | 1,280.51 |
净资产合计大幅减少
2024 年末，华夏聚丰混合（FOF）净资产合计为 122,498,805.46 元，较 2023 年末的 253,563,871.06 元减少了 131,065,065.60 元，降幅高达 51.69%。这主要是由于基金份额的赎回以及投资收益不佳等因素导致。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024 年末 | 122,498,805.46 | -131,065,065.60 | -51.69% |
| 2023 年末 | 253,563,871.06 | - | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率为负，与业绩基准差距大
2024 年，华夏聚丰混合（FOF）各份额类别份额净值增长率均为负，且与同期业绩比较基准收益率差距较大。A 类份额净值增长率为 -2.84%，业绩比较基准收益率为 9.73%，相差 -12.57%；C 类份额净值增长率为 -2.89%，业绩比较基准收益率为 9.73%，相差 -12.62%；D 类份额净值增长率为 1.44%，业绩比较基准收益率为 5.83%，相差 -4.39%。这反映出基金在过去一年的投资表现未能达到业绩比较基准的水平，投资者收益受到影响。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 华夏聚丰混合（FOF）A | -2.84% | 9.73% | -12.57% |
| 华夏聚丰混合（FOF）C | -2.89% | 9.73% | -12.62% |
| 华夏聚丰混合（FOF）D | 1.44% | 5.83% | -4.39% |
投资策略与运作分析：调整配置思路，仍面临挑战
二季度调整为短债为主，四季度末增加美债配置
报告期内，境内权益市场波动较大，年初下行，2 - 4 月修复，4 - 9 月阴跌，9 月底至 10 月初大幅上行，四季度震荡。境内债券市场则呈现牛市行情，特别是四季度十年国债收益率跌破 2.0 后快速下行。海外权益市场中，美股连续两年牛市，欧洲市场分化，商品走势也分化明显。
本产品在二季度调整为短债为主的配置思路，组合净值运行稳健，并随着国债收益率走低获得稳健回报。考虑到境内债券市场收益率已达较低水平，4 季度末逐步对组合增加美债配置。然而，从基金的业绩表现来看，这些调整未能完全抵消市场波动带来的负面影响。
业绩表现：未能实现正收益
各份额类别业绩不佳
截至 2024 年 12 月 31 日，华夏聚丰混合（FOF）A 基金份额净值为 1.0301 元，本报告期份额净值增长率为 -2.84%；C 基金份额净值为 1.0263 元，本报告期份额净值增长率为 -2.89%；D 基金份额净值为 1.0321 元，本报告期份额净值增长率为 1.44%。整体来看，基金未能实现正收益，投资者资产出现不同程度的缩水。
宏观经济与市场展望：全球市场波动或加大
年全球市场存不确定性
管理人认为，新的一年全球市场可能出现较大幅度波动。境内债券收益率持续走低后，2025 年可能出现阶段性上行，这可能导致理财产品赎回以及负债端负反馈传导。美债收益率虽已较高，但在通胀不能有效回落的情况下，可能继续上行，对全球风险资产造成负面影响。基金将根据相应情况及时动态调整配置思路，以应对潜在风险。
费用分析：管理费率下调，托管费等相应变化
管理费率调整影响费用支出
2024 年 5 月 28 日起，管理费率由 0.80%调整为 0.20%，这使得当期发生的基金应支付的管理费从 2023 年的 1,771,407.14 元降至 2024 年的 660,826.83 元，减少了 1,110,580.31 元，降幅达 62.69%。托管费率也于同日由 0.20%调整为 0.10%，当期发生的基金应支付的托管费从 2023 年的 536,556.62 元降至 2024 年的 222,143.80 元，减少了 314,412.82 元，降幅为 58.60%。销售服务费方面，2024 年为 21,477.06 元，较 2023 年的 35,768.72 元有所减少。
| 费用项目 | 2024 年（元） | 2023 年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 660,826.83 | 1,771,407.14 | -1,110,580.31 | -62.69% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 222,143.80 | 536,556.62 | -314,412.82 | -58.60% |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 21,477.06 | 35,768.72 | -14,291.66 | -40.00% |
投资收益分析：基金投资收益不佳
基金投资收益亏损严重
2024 年，华夏聚丰混合（FOF）的基金投资收益为 -9,909,687.97 元，较 2023 年的 -42,004,404.03 元虽有所改善，但仍处于亏损状态。债券投资收益为 182,788.40 元，较 2023 年的 317,266.19 元有所减少。股利收益为 1,278,323.98 元，较 2023 年的 2,434,528.24 元下降明显。公允价值变动收益为 442,500.52 元，而 2023 年为 14,165,772.32 元，大幅减少。这些数据表明基金在各类投资收益方面均面临不同程度的挑战。
| 收益项目 | 2024 年（元） | 2023 年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 基金投资收益 | -9,909,687.97 | -42,004,404.03 | 32,094,716.06 | 76.41% |
| 债券投资收益 | 182,788.40 | 317,266.19 | -134,477.79 | -42.39% |
| 股利收益 | 1,278,323.98 | 2,434,528.24 | -1,156,204.26 | -47.49% |
| 公允价值变动收益 | 442,500.52 | 14,165,772.32 | -13,723,271.80 | -97.58% |
关联交易：部分交易情况及费用变化
通过关联方交易单元交易及费用情况
报告期内，通过关联方中信证券交易单元进行的债券交易、债券回购交易及基金交易在 2023 年有一定规模，但 2024 年相关成交金额为零。应支付关联方的佣金在 2024 年和 2023 年均无数据。在关联方报酬方面，支付给基金管理人的净管理费和应支付销售机构的客户维护费在 2024 年因管理费率下调而大幅减少，托管费也因托管费率下调而降低。
| 关联交易项目 | 2024 年情况 | 2023 年情况 |
|---|---|---|
| 通过中信证券交易单元的债券交易成交金额 | 0 | 38,048,484.80 元 |
| 通过中信证券交易单元的债券回购交易成交金额 | 0 | 345,867,000.00 元 |
| 通过中信证券交易单元的基金交易成交金额 | 0 | 99,441,103.30 元 |
| 应支付关联方的佣金 | 无 | 无 |
| 当期发生的基金应支付的管理费（含客户维护费） | 660,826.83 元（客户维护费 240,107.43 元） | 1,771,407.14 元（客户维护费 574,358.32 元） |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 222,143.80 元 | 536,556.62 元 |
股票投资：期末无股票持仓
报告期末未持有股票
本基金本报告期末未持有股票，因此不存在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细，报告期内也无股票投资组合的重大变动相关情况。这表明基金在 2024 年末将投资重点放在其他资产类别上，以控制风险。
持有人信息：份额持有人结构及户数变化
份额持有人户数减少，结构有所变动
2024 年末，华夏聚丰混合（FOF）总份额持有人户数为 15,893 户，较之前有所减少。从持有人结构来看，A 类和 C 类份额中，机构投资者和个人投资者的持有比例相对稳定，但 D 类份额由于新增时间较短，持有人户数较少，且全部为个人投资者持有。
| 份额类别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 华夏聚丰混合（FOF）A | 8,729 | 9,735.67 | 6,927,281.69 | 8.15% | 78,055,365.49 | 91.85% |
| 华夏聚丰混合（FOF）C | 7,157 | 4,754.03 | 3,714,927.98 | 10.92% | 30,309,675.13 | 89.08% |
| 华夏聚丰混合（FOF）D | 7 | 5,631.49 | - | - | 39,420.46 | 100.00% |
| 合计 | 15,893 | 7,490.51 | 10,642,209.67 | 8.94% | 108,404,461.08 | 91.06% |
基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
总赎回份额远超申购份额
2024 年，华夏聚丰混合（FOF）各份额类别均出现赎回份额远超申购份额的情况。A 类总申购份额为 2,820,509.01 份，总赎回份额为 84,045,600.00 份；C 类总申购份额为 1,461,130.99 份，总赎回份额为 40,623,539.79 份；D 类总申购份额为 446,323.34 份，总赎回份额为 406,902.88 份。这导致基金总份额从 2023 年末的 239,394,750.08 份减少至 2024 年末的 119,046,670.75 份，减少了 120,348,079.33 份，降幅达 50.27%。
| 份额类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 华夏聚丰混合（FOF）A | 2,820,509.01 | 84,045,600.00 | 84,982,647.18 | -48.89% |
| 华夏聚丰混合（FOF）C | 1,461,130.99 | 40,623,539.79 | 34,024,603.11 | -53.50% |
| 华夏聚丰混合（FOF）D | 446,323.34 | 406,902.88 | 39,420.46 | - |
| 合计 | 4,727,963.34 | 125,076,042.67 | 119,046,670.75 | -50.27% |
综上所述，华夏聚丰混合（FOF）在 2024 年经历了份额和净资产的大幅缩水，业绩表现不佳，虽在投资策略上进行了调整，但仍面临诸多挑战。投资者在关注该基金未来表现时，需密切留意市场动态以及基金管理人的投资决策调整。
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