博时富悦纯债2024财报解读：份额骤降40%，净资产缩水37%，净利润增长6.22%，管理费微涨5.74%
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时富悦纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现较大变化，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面也呈现出不同特点。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润增长，资产净值下降
从主要会计数据和财务指标来看，2024年博时富悦纯债A类本期利润为119,058,526.41元，C类为7,147,619.42元 ，相比2023年，A类增长0.86%，C类增长820.81%。然而，期末基金资产净值方面，A类从2023年末的2,572,769,619.88元降至2024年末的1,577,099,591.23元，降幅38.69%；C类从72,716,183.39元降至100,917,556.73元，增长38.78%。整体上，基金资产规模有所缩水。
| 期间 | 类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 博时富悦纯债A | 119,058,526.41 | 1,577,099,591.23 |
| 2024年 | 博时富悦纯债C | 7,147,619.42 | 100,917,556.73 |
| 2023年 | 博时富悦纯债A | 118,047,948.38 | 2,572,769,619.88 |
| 2023年 | 博时富悦纯债C | 766,022.78 | 72,716,183.39 |
份额净值增长率与业绩基准对比
2024年博时富悦纯债A类基金份额净值增长率为5.31%，C类为5.03%，而同期业绩比较基准收益率分别为6.99%和6.99%。A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准，A类相差1.68个百分点，C类相差1.96个百分点。
| 类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 博时富悦纯债A | 5.31% | 6.99% | -1.68% |
| 博时富悦纯债C | 5.03% | 6.99% | -1.96% |
投资策略与业绩表现：紧跟市场，收益有差
投资策略：把握市场节奏，灵活调整久期
2024年国内债券市场表现强劲，收益率曲线全线下行。本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，在收益率快速下行中保持较高的久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。例如，在一季度央行意外降准降息，债券表现突出，基金抓住机会提升收益；三季度债市走牛，但9月末政策提振带来风险偏好提升，债市快速调整，基金也相应进行了策略调整。
业绩表现：受市场波动影响，未达业绩基准
尽管基金积极调整策略，但由于市场波动等因素，基金业绩未达业绩比较基准。2024年中债总财富指数上涨约8.36％，中债国债总财富指数上涨约9.57％，中债企业债总财富指数上涨了约5.68％，中债短融总财富指数上涨了约2.63％。博时富悦纯债基金虽有收益，但在市场复杂变化下，未能充分把握机会跑赢业绩基准。
费用分析：管理、托管费有变化
基金管理费：小幅增长
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,153,738.18元，相比2023年的7,710,938.54元，增长了5.74%。其中应支付销售机构的客户维护费为821,153.11元，应支付基金管理人的净管理费为7,332,585.07元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,153,738.18 | 821,153.11 | 7,332,585.07 |
| 2023年 | 7,710,938.54 | 448,505.07 | 7,262,433.47 |
基金托管费：相应增加
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,717,912.70元，2023年为2,570,312.80元，增长了5.74%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，与基金资产规模变化相关。
交易与投资分析：债券交易活跃，信用债占优
债券投资收益：买卖差价与利息收入双驱动
2024年债券投资收益为137,554,398.43元，其中债券投资收益——利息收入110,218,855.42元，债券投资收益——买卖债券差价收入27,335,543.01元。与2023年相比，利息收入基本持平，买卖债券差价收入由负转正（2023年为 -2,853,360.92元），表明债券交易操作取得较好效果。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券投资收益——利息收入（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 137,554,398.43 | 110,218,855.42 | 27,335,543.01 |
| 2023年 | 107,209,548.13 | 110,062,909.05 | -2,853,360.92 |
期末债券投资组合：信用债占比较高
期末按债券品种分类的债券投资组合中，中期票据公允价值为805,054,370.33元，占基金资产净值比例47.98%；企业债券为189,450,818.58元，占比11.29%。整体来看，信用债在投资组合中占比较高，反映了基金对信用债市场的看好，但也需关注信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 中期票据 | 805,054,370.33 | 47.98 |
| 企业债券 | 189,450,818.58 | 11.29 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额下降
持有人结构：机构投资者占主导
期末基金份额持有人结构中，博时富悦纯债A类机构投资者持有份额占比99.07%，C类占比99.95%，整体机构投资者持有份额占比99.13%，表明机构投资者是该基金的主要持有者，对基金运作和决策可能产生较大影响。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 博时富悦纯债A | 99.07% | 0.93% |
| 博时富悦纯债C | 99.95% | 0.05% |
基金份额变动：赎回导致份额大幅下降
2024年博时富悦纯债A类基金份额从期初的2,284,818,594.37份降至期末的1,330,033,771.03份，减少了954,784,823.34份，降幅41.8%；C类从65,396,049.67份变为86,420,206.36份，增长了21,024,156.69份，增幅32.15%。整体基金份额总额下降，主要是A类份额赎回较多，可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
| 份额级别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动量（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 博时富悦纯债A | 2,284,818,594.37 | 1,330,033,771.03 | -954,784,823.34 | -41.8% |
| 博时富悦纯债C | 65,396,049.67 | 86,420,206.36 | 21,024,156.69 | 32.15% |
未来展望：市场震荡，机遇与风险并存
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势展望认为，2025年宏观经济仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩等问题，但政策更加积极有为。国内债券市场经历牛市后，无风险利率已降至低位，债券赚钱效应弱化，预计呈现震荡整理行情。基金需加强波段操作，进一步挖掘结构性机会，投资者也应密切关注市场变化和基金策略调整，合理评估投资风险与收益。
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