华夏核心价值混合财报解读：份额缩水11.64%，净资产下滑11.80%，净利润亏损81.10万元
华夏核心价值混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少3694.94万份，缩水11.64%；净资产合计减少2285.88万元，下滑11.80%；净利润亏损81.10万元，同时基金管理费支出为213.13万元。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：多项指标下滑，经营压力显现
本期利润与已实现收益
| 年份 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 华夏核心价值混合A： -304,776.39 华夏核心价值混合C： -506,272.69 |
华夏核心价值混合A： -16,713,231.16 华夏核心价值混合C： -4,994,007.20 |
华夏核心价值混合A： -50,461,185.29 华夏核心价值混合C： -14,764,197.68 |
| 本期已实现收益（元） | 华夏核心价值混合A： -22,722,587.33 华夏核心价值混合C： -6,599,881.26 |
华夏核心价值混合A： -19,570,486.06 华夏核心价值混合C： -6,247,100.33 |
华夏核心价值混合A： -36,059,130.33 华夏核心价值混合C： -11,076,616.37 |
2024年华夏核心价值混合A、C两类基金本期利润均为负，分别亏损304,776.39元和506,272.69元，较前两年虽有减亏，但仍处于亏损状态。本期已实现收益同样为负，显示基金在扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳，经营压力较大。
期末数据
| 年份 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 华夏核心价值混合A： -90,111,170.26 华夏核心价值混合C： -25,928,725.08 |
华夏核心价值混合A： -95,127,240.18 华夏核心价值混合C： -28,675,962.85 |
华夏核心价值混合A： -87,782,625.10 华夏核心价值混合C： -27,714,575.29 |
| 期末基金资产净值（元） | 华夏核心价值混合A： 134,363,921.87 华夏核心价值混合C： 36,455,899.17 |
华夏核心价值混合A： 150,455,479.85 华夏核心价值混合C： 43,223,115.08 |
华夏核心价值混合A： 186,749,824.17 华夏核心价值混合C： 56,831,125.40 |
2024年末，华夏核心价值混合A、C两类基金期末可供分配利润均为负数，表明基金可用于分配给投资者的利润为负。期末基金资产净值较2023年末有所下降，显示基金资产规模在缩小。
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
短期表现
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.73% | 1.30% | -0.49% | 1.23% | -4.24% | 0.07% |
| 过去六个月 | 4.11% | 1.40% | 12.05% | 1.21% | -7.94% | 0.19% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 -4.73%，大幅低于业绩比较基准收益率 -0.49%，差距达4.24个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为4.11%，而业绩比较基准收益率为12.05%，跑输7.94个百分点。
长期表现
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -0.78% | 1.24% | 13.32% | 1.03% | -14.10% | 0.21% |
| 过去三年 | -29.48% | 1.24% | -10.48% | 0.93% | -19.00% | 0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | -40.35% | 1.21% | -13.26% | 0.90% | -27.09% | 0.31% |
过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，过去三年差距高达19个百分点，显示基金长期业绩表现不佳，未能达到业绩比较基准的收益水平。
投资策略与业绩表现：市场波动中寻求机会，但成效待提升
投资策略
2024年A股市场波动较大，形成“双底”形态。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，持仓集中在全球补库周期景气度回升的板块和有全球竞争力的制造业个股，并根据预期收益空间适度调整稳定成长类个股和成长类个股比例。
业绩表现
截至2024年12月31日，华夏核心价值混合A基金份额净值为0.6124元，本报告期份额净值增长率为 -0.78%，而业绩比较基准收益率为13.32%，跑输14.10个百分点。基金在复杂的市场环境中，虽采取了一定的投资策略，但未能有效把握市场机会，提升业绩。
管理人展望：关注政策因素，寻求资产修复机会
管理人认为2024年市场主要驱动因素是政策调整和情绪变化。展望未来，特朗普政府的关税政策、美国降息节奏以及国内稳增长政策是关注重点。目前市场估值处于2010年以来60%历史分位，结构上AI+显著跑赢其他行业，未来随着基本面逐步验证，其他资产修复行情值得期待。本基金会按照既定框架寻找投资标的，坚持精选有超额成长能力的行业和公司，围绕全球竞争力和确定性收益构建投资组合，通过行业轮动获取更好收益。
费用情况：管理费等支出有所下降
基金管理费
| 年份 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 2,131,292.59 | 3,136,773.85 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 712,037.34 | 1,023,224.04 |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 1,419,255.25 | 2,113,549.81 |
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,131,292.59元，较2023年的3,136,773.85元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费和应支付基金管理人的净管理费也均有下降。
基金托管费
| 年份 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 355,215.44 | 522,795.62 |
2024年当期发生的基金应支付的托管费为355,215.44元，低于2023年的522,795.62元。
销售服务费
| 年份 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） | 269,573.74 | 366,087.18 |
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为269,573.74元，较2023年有所降低。整体来看，基金的主要费用支出在2024年均有不同程度的下降。
交易情况：股票投资收益不佳，交易费用有变化
股票投资收益
| 年份 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | -31,774,468.54 | -25,207,585.95 |
| 卖出股票成交总额（元） | 183,524,793.55 | 282,875,447.32 |
| 卖出股票成本总额（元） | 214,938,313.73 | 307,316,493.62 |
| 交易费用（元） | 360,948.36 | 766,539.65 |
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -31,774,468.54元，较2023年亏损扩大。卖出股票成交总额减少，成本总额也有所降低，但成本仍高于成交总额，且交易费用有所下降。
交易费用
| 年份 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 交易费用（元） | 360,948.36 | 766,539.65 |
2024年交易费用为360,948.36元，低于2023年的766,539.65元，一定程度上减少了基金的成本支出，但未能扭转股票投资收益的亏损局面。
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券等交易均无发生，应支付关联方的佣金也无相关情况。关联方报酬中，基金管理费、托管费及销售服务费按正常标准计提和支付，无异常情况。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。
股票投资明细：行业分散，关注重点行业个股
行业分布
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及多个行业。制造业占比最高，为52.99%，其次为房地产（9.25%）、租赁和商务服务业（3.80%）等。基金通过分散投资降低风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金业绩的影响。
重点个股
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括建发国际集团、海尔智家、贵州茅台等。基金对这些个股的投资决策，将直接影响基金的业绩表现，投资者需关注这些个股的经营状况和市场表现。
持有人结构：个人投资者为主，机构投资者占比低
持有人户数与结构
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有 的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 华夏核心价值混合A | 4,960 | 44,237.69 | 754,210.89 | 0.34% |
| 华夏核心价值混合C | 5,617 | 10,880.08 | - | - |
| 合计 | 10,577 | 26,522.87 | 754,210.89 | 0.27% |
华夏核心价值混合A类基金中，个人投资者持有份额占比99.66%，机构投资者占比仅0.34%。C类基金则全部由个人投资者持有。整体来看，基金以个人投资者为主，机构投资者参与度较低。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数较少，华夏核心价值混合A为0.99份，C为151.00份，占基金总份额比例几乎可忽略不计。
份额变动：赎回导致份额减少
| 份额级别 | 基金合同生效日份额总额 | 本报告期期初份额总额 | 本报告期基金总申购份额 | 本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末份额总额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华夏核心价值混合A | 369,739,503.67 | 245,582,720.03 | 4,994,469.54 | 31,158,241.46 | 219,418,948.11 |
| 华夏核心价值混合C | 112,091,167.96 | 71,899,077.93 | 8,034,598.08 | 18,820,243.24 | 61,113,432.77 |
本报告期内，华夏核心价值混合A、C两类基金均出现净赎回情况，导致基金份额总额减少。A类基金赎回份额较多，使得期末份额总额下降明显。
租用交易单元情况：新增交易单元，优化交易服务
股票投资及佣金支付
基金租用中信建投证券、华创证券、东方财富证券、中山证券等的交易单元进行股票投资。其中中信建投证券股票成交金额占比38.84%，应支付佣金占比33.35%；华创证券成交金额占比34.52%，佣金占比28.48%等。华创证券、中信建投证券的交易单元为本基金本期新增的交易单元，有助于优化交易服务和获取研究服务。
其他证券投资
在债券交易、债券回购交易等方面，各券商交易单元也有不同的表现。如中信建投证券在债券回购交易中成交金额占比87.14%，华创证券在债券交易中成交金额占比99.58%等。基金通过合理分配交易单元，进行多样化的证券投资。
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