光大保德信安阳一年混合财报解读：份额缩水48%，净资产降47%，净利润426万，管理费156万
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了《光大保德信安阳一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现较大变化，投资者需密切关注这些数据背后的投资风险与机会。
主要财务指标：净利润增长但规模缩水
本期利润与资产净值变化
从主要会计数据和财务指标来看，2024年光大保德信安阳一年混合A实现本期利润254.04万元，2023年为382.33万元；C类本期利润172.26万元，2023年为317.02万元 。虽然相比2022年的亏损情况有所好转，但较2023年利润有所下滑。
在资产净值方面，2024年末A类期末基金资产净值为7736.18万元，2023年末为14331.84万元；C类2024年末为6162.58万元，2023年末为12173.22万元，均出现了明显的下降。
| 项目 | 2024年（A类） | 2023年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 254.04 | 382.33 | 172.26 | 317.02 |
| 期末基金资产净值（万元） | 7736.18 | 14331.84 | 6162.58 | 12173.22 |
份额与资产规模变动
报告期末，基金份额总额为13403.46万份，较上年度末的26260.34万份减少了48.96%。其中A类份额从14133.10万份降至7413.63万份，C类份额从12127.24万份降至5989.83万份。净资产合计也从2023年末的26505.06万元降至2024年末的13898.76万元，降幅达47.56%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（万份） | 13403.46 | 26260.34 | -48.96% |
| 净资产合计（万元） | 13898.76 | 26505.06 | -47.56% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准对比
2024年，光大保德信安阳一年混合A份额净值增长率为2.90%，业绩比较基准收益率为9.59%；C类份额净值增长率为2.49%，业绩比较基准收益率同样为9.59%。过去三年，A类份额净值增长率为 -1.13%，C类为 -2.31%，而业绩比较基准收益率为9.83%，基金长期跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.90% | 9.59% | 2.49% | 9.59% |
| 过去三年 | -1.13% | 9.83% | -2.31% | 9.83% |
净值波动分析
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C类均为0.29%，业绩比较基准收益率标准差为0.23%，表明基金净值波动相对基准略大。这反映出该基金在获取收益的稳定性上还有提升空间，投资者可能面临相对较大的净值波动风险。
投资策略与业绩表现：权益与固收的平衡探索
投资策略运作
权益方面，组合权益仓位前三季度保持稳定，四季度增加，行业配置较为均衡，聚焦业绩改善或反转的行业以及顺应政策发展的科技成长赛道。固收部分则保持高信用资质配置，注重流动性管理，以高等级信用债为主，年末适当提升可转债仓位，关注高性价比转债。
业绩归因
尽管基金在投资策略上进行了调整，但2024年的业绩仍未达预期。权益市场的复杂多变以及固收市场的利率波动等因素，可能是导致基金业绩跑输基准的原因。例如，权益仓位调整的时机和行业配置的精准度，以及可转债投资的收益贡献等，都值得进一步分析。
费用分析：管理费等支出下降
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为155.76万元，较2023年的327.73万元下降了52.47%；托管费为38.94万元，较2023年的81.93万元下降了52.47%。这主要是由于基金资产净值的下降，按照0.80%的年费率计提管理费和0.20%的年费率计提托管费，导致费用支出相应减少。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 155.76 | 327.73 | -52.47% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 38.94 | 81.93 | -52.47% |
销售服务费
2024年销售服务费为35.67万元，2023年为77.57万元，下降了54.01%。A类基金份额不收取销售服务费，C类按0.40%年费率计提，资产规模的下降使得销售服务费支出降低。
投资组合分析：股票与债券配置调整
股票投资
期末股票投资公允价值为1822.51万元，占基金资产净值比例为13.11%。从行业分布看，制造业占比9.73%，信息技术服务业占1.22%等。前十大股票中，浙海德曼占比1.13%，广联航空占1.03%等。报告期内股票买卖频繁，如浙商证券、中国化学等股票的买卖金额均较大。
债券投资
债券投资公允价值为11835.35万元，占基金资产净值比例为85.15%。主要债券品种包括国家债券、金融债券、可转债等。前五名债券投资中，18川发02占7.42%，22中航04占7.36%等。
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者的选择
持有人结构
期末机构投资者持有A类份额681.31万份，占A类总份额9.19%；个人投资者持有A类份额6732.31万份，占90.81%。C类份额均由个人投资者持有。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
份额变动
2024年A类基金总申购份额为41.46万份，总赎回份额为6760.93万份；C类总申购份额为4.49万份，总赎回份额为6141.90万份。大规模的赎回反映出投资者对该基金的信心有所动摇。
风险与机会提示
风险提示
基金业绩长期跑输业绩比较基准，反映出投资策略的有效性有待验证，投资者面临收益不达预期的风险。份额和资产规模的大幅缩水，可能影响基金的投资运作和市场影响力。此外，市场波动对权益和固收投资的影响持续存在，信用风险、利率风险等也不容忽视。
机会展望
尽管当前业绩不佳，但基金管理人对宏观经济持相对乐观态度，国内经济基础稳固。若能精准把握行业轮动和市场趋势，优化投资策略，如更合理地调整权益仓位和优化行业配置，有望提升业绩，为投资者带来机会。
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